持续从严IPO审核“5否4” 招商证券辅导企业连续3家“折戟”

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每个记者陈辰，每个编辑谢欣

在“7·6”被证监会1月23日的首次公开发行(ipo)审核震惊之后，投资银行界继续被1月24日仅有一家公司通过“5·4”的结果震惊。

根据中国证监会的公告，1月24日参加会议的5家公司都将在创业板上市，但只有彩讯科技通过，保荐人(主承销商)是中信证券(600030，诊断股)，这让业界始料未及。

另外，在1月24日参加会议的五家企业中，有一家是由招商证券(600999)辅导的，但未通过审核。值得一提的是，今年招商证券咨询的企业有三家，但都没有通过。

五家公司的首次公开募股审计中只有一家通过了

根据发审委工作会议的公告，1月24日，发审委对河南蓝欣科技、北京宇新科技、彩讯科技、深圳华之龙科技、广东绿色精密元件五家公司进行了首次公开发行审核。根据审核结果，只有财新科技通过，北京宇新科技暂停投票，留下一个机会，其他三个都被否决，这意味着1月24日的通过率只有20%。

截至2018年1月24日，独立选举委员会共审核了39家初始公司，其中14家“通过”，19家“未通过”，3家“暂停投票”，3家“取消审核”，合格率仅为35.9%。

东北证券(000686)表示，2017年底ipo审计的高压力再次延续到2018年。尽管消除ipo“堰塞湖”的效果已经非常明显，但审计要求却越来越严格。新的国际电工委员会对首次公开募股的要求，包括企业的标准化和持续经营的能力，都比以前更高、更严格，因此废品率很高。ipo审计的高要求和高标准将形成常态。对于理性的企业来说，如果不能满足需求，就应该果断地放弃排队。

《全国商报》记者注意到，虽然只有彩讯科技成功地成为“唯一的幼苗”，但选委会提出了五大问题。

问题之一是彩讯科技的经营收入过于单一，70%的收入来自中国移动。根据公司的招股说明书，财讯科技连续十多年为中国移动提供了139个邮箱运营所需的主要运营支持服务，同时承担了中国移动10086门户网站和移动市场项目的系统开发、建设和运营。从2014年至2017年上半年，中国移动财讯科技及其关联方的营业收入分别占当期营业收入的94.31%、91.78%、73.94%和72.64%。在这种情况下，独立选举委员会将询问发行人是否严重依赖中国移动及其关联方，是否严重依赖139邮箱的全网运营服务，客户集中度是否符合行业特点。

此外，许多由财新科技设立或收购的控股公司和股份公司在收购后都发生了转移，大部分公司都处于亏损或微利状态，这也是独立选举委员会提出的一个重大问题。《全国商报》记者注意到，彩讯科技已经成立或收购了9家控股子公司，其中7家是亏损或微利；参与了12家公司，其中8家公司在2017年前8年处于亏损状态。

此外，该公司的应收账款余额相对较高，阿拉丁房地产转让的实际控制人的股权是通过借款融资的，其他问题也已被独立选举委员会提及。

招商证券协助的三家企业被杀

《商业日报》记者注意到，1月24日参加会议的企业之一广东绿色精密零部件的发起人(主承销商)是招商证券。随着广东绿色精密零件的被拒绝，招商证券帮助参加今年会议的三家企业全部“死亡”。另外两个是:北京掘金者和深圳热毒生命科学。

此外，今年还将有三家咨询公司参加，包括广发证券(000776，诊断)和中信证券，其中广发证券与招商证券正好相反，已经连续三家公司通过；中信证券位居第二，三家公司中有一家通过，一家暂停投票，一家失败。

今年有两家咨询公司参加，包括兴业证券(601377)、中国证券和郭进证券(600109)。

据《全国商报》统计，截至目前，自去年10月17日新的选委会启动以来，广发证券咨询企业合格率为83.33%，中信建设投资合格率为75%，招商证券合格率为66.67%，中信证券合格率为60%。

编辑朱昱