证券基金何以再次火爆

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证券基金又开始疯狂抛售，这种情况我们只在2008年6000点的大牛市中见过，当时采用了赢钱制度。也就是说，你能否购买基金取决于运气，这是世界证券史上的一个奇迹。然而，这种情况在2018年初再次出现。

自去年底以来，基金发行的受欢迎程度已多次从市场上蔓延开来。仔细研究中国当前的金融环境，将有助于你理解基金行业的蓬勃发展。首先，持续多年的大规模投资产品已经完全断粮。在中国，这些投资产品主要是房地产。自2016年以来，各地都出台了限购措施。基本上，房价上涨前景渺茫的二线城市和省会城市都出台了限购措施。一些热门三线城市也出台了切断房地产投资路线的政策。房地产投资基本上被封杀，增量资金无处可去。其次，自2014年以来，以余额宝为主的货币基金也是公共投资产品之一。这些婴儿易于购买，可以作为活期存款进行投资，回报率比银行存款高几倍。不过，余额宝自去年下半年以来一直处于压缩状态，而且余额宝一再推出最高限价。余额宝的投资回报率也开始受到限制，利率明显偏弱。自去年以来，婴儿已经完全死亡。第三，互联网金融平台受到完全限制，互助黄金平台受到汇率影响，利率超过10%。如此高的回报率是非常危险的。自2014年以来，互助黄金平台已成为一种公共投资，其规模迅速扩大。到目前为止，其规模仍在高速扩张。然而，自2016年余额宝事件以来，p2p平台陆续得到整改，平台数量不断减少，回报率逐渐下降，因为平台的债务成本不断增加，监管越来越严格，空利润不断缩水，目前很多平台自动关闭，等待合规备案，投资者开始谨慎投资基金平台。

与此同时，许多公共基金和保险基金自去年以来取得了良好的业绩。在我看来，这不是因为他们强大的投资能力，而是因为监管政策要求他们被动地持有大盘股蓝筹股。去年，风格轮换，中小企业完全停止吃饭，大盘股蓝筹股市场轮流。例如，贵州茅台(600519)等股票连续翻番，导致这些被动投资的公共基金大赚一笔，于是所谓的价值投资报表再次充斥市场。然而，大多数散户投资者投资于中小企业，很少有蓝筹股跟随公开发行投资市场。因此，去年是散户投资者的狩猎年，也是机构的增长年，当散户投资者被一波又一波的市场下跌彻底摧毁时，充分了解到机构的好处，自然公开发行出现了井喷的趋势。

在上述因素的综合影响下，公众只能选择绩效型财务管理基金的公共基金也就不足为奇了。然而，这取决于未来利率将如何继续上升。如果利率继续上升，蓬勃发展的基金销售肯定无法持续。

在金融背景紧张的情况下，有限的资金在寻找安全性更高的资产，大型蓝筹股成为避风港，这符合中国当前政治经济发展的基本逻辑。自去年以来，a股退出了蓝筹股市场，而中小股的风格发生了变化，导致一些公共基金的业绩出现了被动、疯狂的增长。这导致了今年这些基金的蓬勃发行，基金管理公司筹集的资金将在未来投资于蓝筹股市场，从而保持目前的风格不变，至少在今年上半年是这样。