中石油再发可交换债 EB“兄弟”联袂登台市场难抉择

本篇文章1102字，读完约3分钟

记者仲孙编辑陈郁

昨日，2018年首次公开发行可交换债券(eb)吸引了大量市场关注。

中国石油天然气集团公司(601857)宣布计划公开发行200亿元人民币的可交换债券，简称中石油18 EB，债券代码为132015。公司主要信用评级为aaa，可交换债券信用评级为aaa，符合新质押式回购交易的基本条件。该债券发行期限为五年，初始转换价格为每股9.38元。本期网上订购日期为2月1日，网下发行期限为2月1日至5日。

这是一年后，中国石油天然气集团公司以中石油a股为标的，重新发行可交换债券。中国石油a股将首次在可转换债券市场发行两种公开发行的可交换债券。目前，上市品种为17钟繇eb。

本次发行前，中石油发布了2017年度业绩预增公告，预计2017年上市公司股东应占净利润将比去年同期增加130亿元至160亿元，同比增长165%至203%。

扣除非盈利后，净利润增长更快。根据公告，上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后，将比去年同期增加220亿元至250亿元，同比增长835%至949%。

由于最近可转换债券市场的繁荣，许多基金非常关注可转换债券的公开发行。毕竟，中石油的表现非常出色。

“本次发行不仅考虑了市场对可转换债券产品的需求，而且表现良好，因此更符合基金的偏好。”一位来自金融机构的人士告诉记者。

但对于市场而言，最大的困难在于，是在二级市场购买18张中石油eb凭证更划算，还是更有价值。

昨日，中国石油和中国石油17指数双双下跌2%，跌幅相对较小。

华创证券分析师王认为，考虑到目前的可转换债券市场，短期调整可能导致估值下降。目前，17家中国石油天然气集团公司的股份转让溢价率为5%。如果采用股权转让溢价，新债券的相应价格将在104元左右。考虑到此次发行规模较前一次翻了一番，加上近期市场可能调整的因素，预计新债券的上市价格将在102元左右。

令许多机构担忧的是，从认购到上市的时间可能会跨越春节假期。因此，资本占用和市场调整的风险对机构来说更为重要。

“如果股价在上市前大幅下跌，就不可能排除休整的可能。毕竟，该公司的股价与原油价格有很大的相关性。”一家金融机构对此感到担忧。

此外，17中石油的eb转换价格仅为9元，低于18中石油的eb，因此受到许多基金的青睐。

兴业证券(601377)分析师左大勇认为，在17家中石油eb进入换股期后，18家中石油eb尚未进入换股期。如果当时股价表现强劲，中石油17 EB可能会因条款和条件而转换，从而分享更多的股票增长。

然而，一些机构消息人士认为，另一方面，由于中石油18 EB的利率水平略高，债务基数高于中石油17 EB，具有较好的防御性。