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到目前为止,“暂储玉米拍卖”已经成为国内玉米市场最为关注的热点问题。上周,“第一次拍卖”给出了一个完美的答案,令人印象深刻的结果是“双高”(即高周转率和高溢价)。交易如此火爆确实令人惊讶,但这也是合理的。与此同时,随着第一轮拍卖的结束和即将到来的大拍卖,国内玉米市场各方的买卖心理和市场价格也悄然发生了变化。具体分析如下:

玉米首拍“双高”成交 后市隐忧仍存

第一次临时储存玉米拍卖非常火爆

2018年4月12日至13日,在“期待已久的召唤”中,临时储存玉米拍卖如期举行,交易异常火爆。此次共投放6981656吨(包括转贷款和归还玉米),实际成交6259362吨。周转率为89.65%;其中,黑龙江销售355.8万吨,吉林销售175.5万吨,辽宁销售29.1万吨,内蒙古销售65.5万吨。按年计算,2013年营业额为54万吨,2014年为557万吨,2015年为14万吨。根据交易价格,除了2013年的底价之外,吉林省的所有玉米产品均以溢价出售。据统计,平均保费约为40-80元/吨,有些超过100元/吨,最高超过200元/吨。同时,辽宁的优质粮食在丹东、建平、营口、吉林白城、松原、四平、长春等优质粮食产区较为理想。由于沈阳铁路局的铁路运价在6月30日前仍实行向下浮动的优惠政策,白城、通辽等铁路运输便利地区的拍卖成交价格相对较高。此外,生产区深度加工辐射区。

玉米首拍“双高”成交 后市隐忧仍存

国内玉米市场价格有涨有跌

在第一周近700万吨的情况下,近90%的高周转率和200元/吨的最高溢价的“双高”结果似乎给市场注入了一剂强心针,但从市场参与者和价格表现来看,实际的积极效果并不明显。第一次拍卖后,国内玉米市场价格喜忧参半。从东北产区来看,受临时仓储拍卖的影响,东北地区深加工企业的玉米收购价格持续下降,每周下降20-70元/吨。农民和贸易商出售粮食的积极性继续提高,市场粮食来源增加,企业采购谨慎。截至目前,东北黑龙江省三级玉米深加工企业的主流上市价格区间为1580-1680元/吨,是吉林省的主流。与东北产区相反,在经历了“拍卖传言”阶段后,华北产区尤其是山东的玉米价格在上周临时玉米“第一枪”开盘、交易“开盘”后出现反弹。市场分析认为,主要原因是“第一枪”的交易量和溢价幅度完全超出了此前的市场预期,提振了市场信心。与此同时,由于之前的玉米价格被大大降低到一个阶段的低点,粮食贸易商的利润被压缩。鉴于目前价格较高,截至目前,山东寿光骏能金玉米收购价格为1900元/吨,较上周末上涨20元/吨,长乐盛泰药业收购价格为1906元/吨,较上周上涨32元/吨。

玉米首拍“双高”成交 后市隐忧仍存

虽然目前华北玉米价格正在反弹,但我们认为这仍是市场的短期表现。在后期,华北玉米将面临两大压力。首先,本周将继续投放700万吨,临时储存的拍卖将会很激烈。按照目前的拍卖节奏,2014年的玉米拍卖预计将持续到6月底,这将不可避免地给市场粮食带来竞争性出货的压力。第二,在五一前后,中国北方的传统习俗是腾出仓库,出售谷物,为收获小麦做准备。总体而言,后期华北玉米市场供需相对宽松。在买入和卖出的心理游戏下,预计其价格仍将疲软和波动。从南北港口来看,临时仓储拍卖高,市场供应量有望增加,港口贸易商采购谨慎,采购价格趋弱。到目前为止,广东口岸15%的新增粮食贸易商报价为1910-1930元/吨,报价周比下降了10元/吨;港口现货交易清淡,交易者报价心态淡薄。由于临时储存量较大,供应压力增大,短期市场主要趋于疲软和调整。北方锦州港(600190)玉米收购价格为1730-1770元/吨,容重在670-700克/升之间,含水率小于15%,价格每周下降20元/吨;鲅鱼圈港的收购价格为1690-1800元/吨,其中主流价格为1770-1780元/吨,容重为670-700克/升,含水率小于15%,价格每吨降低10元。

玉米首拍“双高”成交 后市隐忧仍存

在“双高”的第一枪之后,市场隐藏着担忧

虽然第一轮拍卖的高成交率和高溢价让很多业内人士对后续拍卖有了更好的预期,但笔者仍然认为,从市场参与者的参与热情、市场需求和物流方面来看,市场“担忧”还是可以预见的。一方面,到目前为止,临时储存的玉米总量仍超过1.5亿吨。临时储存玉米拍卖开始后,在正常市场条件下,国家将继续每周举行拍卖活动,不断向市场投放政策性粮食,玉米市场供应将非常充足。同时,随着持续的溢价交易,拍卖粮食可能会失去其价格优势,这将对玉米市场价格和企业参与拍卖的积极性产生一定的影响。另一方面,根据市场预测,根据目前每周700万吨的交货量,和周转率接近90%,目前每周的营业额可能需要一个月左右的运输。此外,几天前,市场消息称,物流成本可能会增加,这为后期拍卖中的粮食交付增加了许多变数。此外,就市场需求而言,仍处于饲料消耗低的时期。虽然南方饲料企业的库存水平已经下降到不到一个月,但自今年2月4日中国对美国高粱进行双反向调查以来,大部分美国高粱出货日期将提前,估计大部分集中在上半年,这也将对国内玉米消费产生一定影响。

玉米首拍“双高”成交 后市隐忧仍存

展望市场前景,尽管第一周临时储存玉米拍卖的“双高”结果为今年的临时储存玉米拍卖提供了一个“良好的开端”,但从国家“排库”的强烈意愿、下游消费、物流和运输以及进口粮食到来的影响等方面来看,后续拍卖能否延续“双高”拍卖模式也值得怀疑。本周(4月19日至20日),中国继续开展拍卖活动,拍卖量高达700万吨。届时,交易情况将对国内玉米市场的后续走势起到主导作用,值得关注。

玉米首拍“双高”成交 后市隐忧仍存

标题:玉米首拍“双高”成交 后市隐忧仍存

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