微创光电拟A股IPO：重要硬件依赖外界采购 公司场地为二层小楼

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每一位记者郅邦武武汉摄影报道每一位编辑任志妮

在过去的一两年里，以Hikvision (002415) (002415，sz)和大华(002236，sz)等证券巨头为代表的公司在资本市场上备受关注，Hikvision的市值甚至一度达到4000亿元大关。

专注于安全视频监控的武汉伟创光电股份有限公司(600184，诊断股票)正试图首次公开发行a股。近日，国家商报记者走访调查，发现伟创光电子网站规模较小，其重要硬件依赖外部采购。安全巨头Hikvision是其供应商之一。

在微创光电子方面，记者回应称，“公司采购Hikvision的比例逐年下降，从2015年的36.98%下降到22.41%。公司根据业务发展进行相应的采购，不依赖单一的主要供应商。”

从同行巨头手中购买重要硬件

根据《微创光电招股说明书》的申报草案，该公司是一家以视频监控传输技术和视频监控平台软件技术为核心，专业研发、生产和销售安防视频监控系统和设备的高科技企业。公司主要生产视频光传输设备、光平台设备、前端设备、视频监控平台软件及相关应用软件等产品，广泛应用于道路交通、安全城市等安防视频监控领域。

《国家商报》记者注意到，在2015年至2017年的报告期内，Hikvision一直是中晶光电最大的原材料供应商，分别占36.98%、22.82%和22.41%。购买的主要产品是模块组件、编码卡和高清解码器。Hikvision是全球最大的安全供应商，提供以视频为核心的物联网解决方案和数据运营服务，为全球提供安全、可视化管理和大数据服务，而视频监控是一个重要的应用，这也意味着Hikvision和Micro-invision光电子的部分产品在定位上存在重叠。

就客户群定位而言，微创光电的客户群是道路交通项目和一些安全城市项目。例如，在浙江，有甬台温高速公路宁波段机电工程、杭州绕城公路工程、浙江智惠高速公路一期和二期工程等。在年度报告中，Hikvision的客户群还详细阐述了运输行业的客户和产品应用。几家经纪商发布的研究报告显示，Hikvision也是交通情报监控领域的重要制造商。

根据微创伤光电招股说明书的申报草案，视频编解码技术是数字视频监控的核心技术之一。然而，伟创光电从Hikvision的采购内容主要包括模块组件(摄像头、存储设备功能组件)、编码卡和高清解码器。这些采购内容仅涉及视频监控中的一些核心硬件，但招股说明书中并未说明相关风险。

许多业内人士在接受《国家商报》采访时表示，“微创光电采购的内容是视频监控领域非常重要的硬件，涉及独家专利技术。这些技术公司基本上是自产自销，基本上不从外部世界购买。”

那么，如果我们从视频监控的龙头企业那里购买一些重要的产品内容，而且金额也不小，那么微创光电是否严重依赖Hikvision呢？Hikvision相关人士只是在接受采访时说:“我从来没有听说过微创光电子学。”从采购内容来看，一些铸造公司过去常常从该公司购买类似于微创光电子(采购)的产品。”

另一方面，伟创光电子回应《国家商报》记者称，Hikvision作为视频监控领域的龙头企业，在生产规模、质量和价格上有一定优势，在硬件规模上有较强的制造能力。公司从Hikvision采购的比例逐年下降，从2015年的36.98%降至22.41%。公司根据业务发展进行相应的采购，不依赖单一的主要供应商。"

生产场地小

《国家商报》记者对数据进行梳理后发现，微创光电的固定资产规模与同行略有不同。在没有经营租赁的情况下，伟创光电以较少的固定资产创造了上亿的利润。

根据招股说明书的申请稿，自2014年以来，微创光电的账面固定资产约为2000万至2500万元。2017年固定资产为2120.02万元，2017年相应营业收入为1.51亿元。

招股说明书中，与客户导向非常相似的中威电子(300270，诊断)2017年营业收入为4.06亿元，但固定资产达到2.54亿元；另一家专业视频监控制造商，绥中科技(603516，诊断)(603516，sh)，2017年营业收入2.5亿元，固定资产达到6919.07万元；此外，英飞凌(002528)、大华、Hikvision等公司的财务数据显示，证券公司需要大规模的固定资产来实现一定的经营收入。

近日，记者对中晶光电的办公地点进行了两次实地考察，也发现了自己的生产场地很小的事实。伟创光电的自有房屋位于武汉东湖新技术开发区，只有两三层。一楼是其他公司销售和修理汽车的地方。招股说明书中显示的自有住房面积只有5234平方米。

此外，记者注意到，作为中晶光电唯一的生产经营场所，上述5000平方米的物业已经很久没有注册了。

根据招股说明书的披露，伟创光电与武汉光谷房地产有限公司签订了房屋买卖合同，购买武汉光谷房地产有限公司投资建设的位于光谷一路以西、南湖大道以北的7号楼(位于武汉东湖新技术开发区)2~3层的全部房屋。合同规定该房屋应于2012年5月30日前交付，产权登记至2017年才完成。截至2017年6月30日，在第一份招股说明书披露后，公司开始办理相关的生产证明。

事实上，其自身场地的规模也在一定程度上限制了其发展。随着业务收入的增长，需要采购的零部件和原材料也在增加，但公司没有足够的空间支持大规模的机械生产，只能依靠外部采购。

招股说明书申请稿披露，公司2016年销售的产品开始涉及视频后端显示，对视频显示控制相关产品的需求增加，无法自行生产上述硬件，短期内难以找到合适的采购渠道和供应商。仅基于之前与浙江高速公路信息工程技术有限公司的合作关系和系统集成商的采购渠道购买相关产品。

据同行公司内部人士透露，微创光电采购办公室的内容涉及到每个家庭的一些核心技术，而其工作的公司大多是独立设计的。

依赖外部采购的微创光电子学也降低了其毛利率。2015年至2017年，中晶光电子的销售毛利率分别为58.87%、62.30%和56.75%，而中晶科技的销售毛利率分别为67.33%、63.40%和73.54%。

编辑朱昱