医用敷料领先企业振德医疗成功上市 刚需市场增长稳健

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近年来，中国对医疗器械行业的支持力度逐渐加大，医疗器械制造商的数量也逐渐增加。在市场“蛋糕”变大的同时，越来越多的企业涌现出来，并开始变得更加强大。

4月12日，医疗器械领域的另一家领先企业成功登陆上海证券交易所。

振德医疗用品有限公司(603301)于4月12日在上海证券交易所挂牌上市，股票代码为603301。在此次ipo中，振德医疗股份有限公司以每股19.82元的价格公开发行了2500万股新股。

振德医疗用品有限公司成立于1994年，主要从事医用敷料的生产、研发和销售。其产品线涵盖现代伤口敷料、外科感觉控制产品、传统伤口护理产品以及压力治疗和固定产品。据统计，振德医疗用品有限公司多年来一直位居中国医用敷料出口前三名，并已建立了覆盖全球主要市场的营销网络。

从行业细分的角度来看，医用敷料是低值易耗品，是医疗器械中的必备产品。在中国，初级医疗保健的建设和分级诊疗政策下的社会医疗保健的自由化将促进国内医疗器械市场的增长，尤其是低端耗材的需求。从国际市场来看，国内大多数医用敷料企业都是从出口开始的，在国际市场上有一定的品牌和价格优势。未来，随着新兴市场的不断增长，它们仍有很大的发展潜力。

●稳定增长

振德医疗用品有限公司的主要业务是生产、研发和销售医用敷料。目前，公司的产品线涵盖了现代伤口敷料、手术控制产品、传统伤口护理产品以及压力治疗和固定产品等多个领域，共有约7800种规格。在医用敷料领域，它是拥有相对完整产品线的供应商之一。

2015年至2017年，振德医疗有限公司的收入分别为10.21亿元、10.35亿元和13.06亿元，净利润分别为7900万元、8300万元和1.22亿元。三年内营业收入和净利润的复合增长率分别为13.1%和24.1%。

振德医疗股份有限公司共募集资金4.955亿元，扣除各项发行费用后实际净募集资金为4.342834亿元，将投资于现代创伤敷料及压力康复产品生产线建设项目、水刺无纺布及其制品生产线建设项目、R&D中心改造升级项目、信息系统升级改造项目、纺粘无纺布及其制品生产线建设项目。

根据招股说明书，本次发行募集的投资项目都是围绕振德医疗股份有限公司的主营业务和发展战略进行的，主要是对其核心产品水刺非织造布和纺粘非织造布的生产线和成品进行扩建，增加现代创伤敷料和压力康复产品的新生产线，以改善产品结构，增强公司的R&D实力和储备产品，加强信息化建设，提升公司的市场竞争力和品牌影响力。项目建成后，每年将新增手术包689万套，无纺布47亿张，医用湿巾30亿张，现代创伤敷料、运动防护设备、造口袋、压力产品等医疗产品年生产能力将增加2000万件。同时，泡沫基材产能将增加170万平方米，这将进一步丰富公司产品线，优化调整产品结构，提升公司盈利能力和核心竞争力。

根据招股说明书，振德医疗用品有限公司已成为中国医用敷料行业的领先制造商。该公司从出口起家，多年来一直名列中国医用敷料出口前三名。近年来，振德医疗有限公司也积极部署国内市场，其在中国的业绩也位居市场前列。2017年，公司业绩快速增长，营业收入13.06亿元(增长26.18%)，三年复合增长率13.1%，净利润1.22亿元(增长46.99%)，三年复合增长率24.1%。同时，传统伤口护理产品在主营业务收入中的比重下降，而手术感觉控制产品和现代伤口敷料的比重上升，使得产品结构更加合理。

振德医疗用品有限公司从其分支机构发展成为中国医用敷料的龙头企业之一。根据中国保健品进出口商会(600056)的统计，振德医疗用品有限公司连续多年位居中国医用敷料出口前三名。在国内市场，振德医疗有限公司以自己的品牌销售，客户遍布全国大部分省市，产品进入多家医疗机构和连锁药店，形成了稳定的市场体系。

此外，振德医疗用品有限公司在产品销售上实行出口和内销并重，对产品质量和标准有较高的要求。同时，公司进行了全产业链布局，上游有棉纱、无纺布等原料生产线，减少了对上游原料厂家的依赖，保证了医用敷料的稳定生产，提高了公司的盈利能力；在产品方面，公司不仅推出了医用敷料产品，还推出了人造口护理产品和运动防护设备产品，以补充现有业务。这些产品可以共享公司现有的销售渠道，发挥渠道的协同效应。

领先的生产规模给振德医疗带来了显著的成本优势，在采购过程中，大规模采购棉花、棉纱和医用坯布有助于公司降低采购成本，降低原材料价格波动对绩效的影响；在生产过程中，公司对设备进行了改造，使用了一些自动化生产设备，提高了生产效率。

●分部门预计将在内外发挥作用

振德医疗有限公司致力于成为中国健康保护和医疗控制领域的一流综合医用敷料供应商，未来将继续专注于医疗产品行业。总的来说，它将专注于医疗产品行业的R&D、生产和销售，通过不断创新提供高质量的产品和服务，成为医疗产品领域最可靠的合作伙伴和行业领导者。同时，我们将本着股东利益最大化的原则，积极寻求与公司主营业务发展相关的企业作为收购目标，积极开展产业整合，不断为公司创造新的业务发展机会。

从行业角度来看，无论是大型医疗设备行业还是医用敷料行业，空.都有长期的增长

近年来，国家高度重视医疗器械产业，出台了一系列政策法规予以扶持。2016年11月7日，工业和信息化部等六部委联合制定的《医药产业发展规划指引》正式颁布，其中介入产品和医用材料的植入成为重点发展领域之一。植入式介入产品和医疗材料包括可完全降解的冠状动脉支架、人工关节和脊柱、3d印刷矫形植入物、组织和器官诱导再生和修复材料、心脏起搏器、可植入左心室辅助装置、大脑起搏器、耳蜗植入物、牙科植入物、眼内晶状体、新型敷料、可降解快速止血材料和医用粘合剂。该指南的发布有望加快我国医用敷料行业的产品升级，促进我国医用敷料行业的快速发展。

此外，卫生部发布的“健康中国2020”战略研究报告旨在自主研发药品、医用耗材、医疗器械和大型医疗设备等。，卫生部专门启动了一项100亿元的国家卫生产业重大专项。其中，卫生部计划设立210个项目基金，其中100个项目将支持医用耗材的研发，每个项目2000万元。

鉴于医疗器械的创新发展，近年来也出台了许多优惠政策。如《医疗器械审批制度改革意见》要求改革医疗器械审批方式；鼓励R&D和医疗器械创新，将具有核心技术发明专利和重大临床价值的创新医疗器械(002173，诊断单位)的注册申请纳入专项审批范围，并给予优先考虑；及时修订医疗器械标准，提高医疗器械国际标准的采纳率，提高国内医疗器械产品质量。《关于深化审批制度改革和鼓励医药医疗器械创新的意见》改革了临床试验管理:对临床试验机构的资质实行备案管理，提高临床试验的生产能力；加快临床试验和审查过程；加强药品和医疗器械的生命周期管理。上述政策对中国医疗器械行业的长远发展大有裨益。

总的来说，我国医疗器械出口现状是高端和弱势，低端在世界上有一定的地位。出口的医疗器械主要是低值易耗品、低端产品，主要是按摩保健器械和医用耗材敷料，尤其是医用耗材敷料。由于世界主要产地在亚洲，欧美等国家主要生产高端器械，所以中国生产的医用耗材敷料在国际市场上具有相当的品牌和价格优势。

随着医疗资源的逐步丰富、医疗保障的加强、基础医疗建设的加快、社会资本对医疗运行的鼓励、居民生活水平的不断提高、手术数量的增加和老龄化进程的加快，国内市场创伤护理医用敷料的销售收入超过100亿元，从2013年的85.33亿元增长到2016年的125.42亿元，复合增长率为13.70%。

事实上，我国医用敷料企业从出口开始，依靠出口逐步形成规模优势，建立了完整的生产线和完善的质量管理体系，产品质量达到了世界领先水平。凭借劳动力成本和产业链优势，中国已成为世界上最大的医用敷料出口国。

受全球经济衰退和汇率波动的影响，中国医用敷料的出口值有所下降。2016年，中国医用敷料行业出口额为23.57亿美元。根据中国医疗保险商会2017年《中国医疗器械贸易数据年鉴》，2016年中国医用敷料出口额为23.57亿美元，同比下降9.87%。同时，随着伤口护理理念的普及和居民医疗费用的增加，国内市场对伤口敷料的需求日益增加。从2013年到2016年，中国伤口护理敷料的销售收入从85.33亿元增加到125.42亿元，复合增长率为13.7%。预计到2021年，市场规模将达到238.34亿元。。

数据显示，2013年至2016年，全球伤口护理医用敷料市场的销售额约为110亿至123亿美元。受业务量增加、新兴国家(巴西、中东等)投资增加等有利因素的影响。)，全球伤口护理医用敷料市场正处于扩张阶段。

结合全球人口老龄化加剧、预期寿命延长、新兴市场远未饱和等因素，预计全球医疗器械市场将继续以5.5%左右的速度发展。

编辑朱昱