染料行业 中间体供给收缩 活性染料涨价启动

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最近，h酸和对位酯(活性染料的核心中间体)开始涨价，h酸从3.3万元/吨上涨到5万元/吨，涨幅超过50%；对位酯从2.7万元/吨增加到3.5万元/吨，增长30%。几种活性染料的价格增加了2000元/吨。

苏北化工园区走私事件频发，涉及染料中间体企业众多。连云港关南、关允、盐城三大化工园区的润土、吉化、亚邦等十多家染料巨头子公司(601008)暂时停产，对环保问题进行自查自纠并进行整改到位，导致蒽醌、h酸、己酸等染料中间体严重短缺；此次事件中，亚邦(603188)(蒽醌结构染料)的8家子公司、润土(002440)(H酸、对位酯等活性染料的主要中间体)的3家子公司、江苏吴中(600200)(部分有机颜料和分散染料产品)的1家子公司被关停整顿。

湖北推动了长江沿岸1公里范围内化工企业的关闭，导致h酸和对位酯价格上涨。湖北推动关闭长江沿岸1公里范围内的化工企业，四个省级环保检查组已全部完成检查并进驻。h酸三大工厂停产(包括年产24000吨h酸和40000吨对位酯)，导致h酸和对位酯价格上涨。对位酯和h酸是活性染料的两种重要中间体。h酸和对位酯的价格上涨将不可避免地导致活性染料后续价格的大幅上涨。目前，许多品种的活性染料价格上涨了2000元/吨

山东溴厂的爆炸、5月检查组的检查以及6月青岛商河峰会的叠加使得染料和中间体的供应越来越紧张:5月9日，山东溴厂发生爆炸，因为溴是一些蓝色染料的重要原料。这一事件给染料市场又添了一把火，使其停止生产并限制生产。阳离子蓝x-bl的报价继续上涨1万元/吨；5月，山东省检查组将进驻淄博、东营、泰安和临沂进行检查。在检查的基础上，山东省将采取“1+28”安全生产整治模式；随着6月份青岛商河峰会的召开，周边地区染料和中间体企业的生产预计将继续受到影响。目前，许多染料和中间产品生产企业已经停止生产进行自我检查，这导致供求关系更加紧张，供应方急剧下降，市场将消耗库存。

其他省份的工业园区整治和环境保护监管也在跟进:甘肃、河北、四川、安徽、河南(对位酯省)等地的工业园区整治和环境保护监管也在跟进，针对纺织、印染等行业。制造企业面前只有两条路:一是尽快完成转型升级；第二，组织一个小组进行热身并试图进入公园将在短期和中期对染料和中间体的供应产生影响。

投资建议。润土股份在此次环保事件中的影响有限，而亚邦股份和吉化集团(603980，咨询股份)影响较大，浙江龙胜(600352，咨询股份)受益相对较大。建议重点关注估值较低(分散14万吨+活跃6万吨)和弹性较高(分散11万吨+活跃6万吨)的浙江龙胜。