2亿信托违约风波现转机 天房集团：将按时兑付本息

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每一个记者张喜伟每一个编辑王可染

近日，中信信托股份有限公司(以下简称“中信信托”)宣布，借款人天津房地产集团有限公司(以下简称“田放集团”)未及时给出还款计划，可能存在无法按期偿还贷款本息的违约风险根据信托文件的约定，田放集团应于2018年5月18日向其信托计划偿还本金2亿元及相关利息。

对于资产超过2000亿元的田放集团来说，仅2亿元的贷款规模并不算太大。然而，考虑到目前的持续亏损、近900亿元的流动负债和即将到期的债券，人们不得不担心负债累累的田放集团是否会爆发新的波澜。

然而，可能的信托违约风险已经出现逆转。根据中信信托发布的中信田放第二贷款集合资金信托计划最新中期信息披露报告，田放集团于2018年5月10日致函中信信托，说明信托计划项下债务的按期偿还情况。田放集团表示，该公司是一家负责任的国有企业，信用良好，从未出现过逾期或坏账。对于田放第二贷款集体基金信托计划，田放集团已初步做好还款安排，并将按照信托贷款合同的约定按时支付贷款本金及相应利息。

●本集团业绩持续亏损

据公开信息，田放集团前身为天津房地产开发管理集团。天津房地产信托集团有限公司于2014年转为公司后，更名为天津房地产集团有限公司，注册资本为20亿元。2018年4月25日，田放集团发布《控股股东或实际控制人变更公告》。控股股东由天津市国有资产监督管理委员会变更为天津金城国有资本投资运营有限公司，但实际控制人不变。

《国家商报》记者注意到，截至2017年上半年末，田放集团负债总额为1830.13亿元，负债率高达85.85%；不含预付款的资产负债率为82.67%。鹏远信贷在此前的跟踪评级报告中表示，田放集团债务管理程度高，融资弹性低，偿债能力指标弱，未来偿债压力大。

事实上，近年来，田放集团已经进入了持续亏损的局面。根据相关年报数据，田放集团2016年经营总收入为237.68亿元，明显低于2015年319.05亿元的收入规模；截至2017年上半年，田放集团营业总收入为76.21亿元，较2016年同期(130.07亿元)减少53.86亿元，降幅41.41%。就盈利能力而言，田放集团2016年归属于母公司所有者的净利润为亏损4.53亿元，而2015年为盈利2.04亿元；截至2017年上半年，该数字从去年同期的8500万元利润下降至1.08亿元亏损。

《国家商报》记者还注意到，田放集团今年年初发布了业绩预测，预计2017年全年经营业绩将出现亏损。

值得注意的是，2017年半年度报告显示，截至报告期末，田放集团流动负债总额为899.25亿元，占总负债的49.14%。其中，长期贷款589.87亿元，应付债券280.90亿元，长期应付款48.47亿元。期末大额长期应付款包括:北方国际信托有限公司(2.56亿元)、中国对外贸易融资租赁有限公司(5.87亿元)、兴业金融租赁有限公司(3.25亿元)、招商局恒信国际商业保理有限公司(2.7亿元)和北京国有金融租赁有限公司(3.16亿元)。

此外，田放集团2017年半年度报告也披露了融资情况，包括四大银行在内的56家金融机构共提供融资1082.09亿元。其中，渤海银行的规模最大，达到113.22亿元，而城市化基金(59.95亿元)和平安银行(00万股，咨询股)(50.55亿元)都超过了50亿元。

●田放发展(600322，诊断)股份和债务下降

2017年11月16日，鹏远信用评级有限公司(以下简称鹏远信用)披露并发布了田放集团公司债券2017年跟踪信用评级报告。由于中国债券提供的连带责任担保，其保持了13天住房债务/天津住房暂停(13天天津住房开放)的aaa信用评级，田放集团的信用评级也保持了aa+，前景评级稳定。据鹏远信贷统计，截至2017年6月，田放集团的计息债务为1326.04亿元，不含预付款的资产负债率为82.67%。债务管理程度高，融资灵活性小，各项偿债能力指标弱，未来偿债压力大。

数据显示，13天房地产债/暂停房地产(13天房地产开盘)的发行规模为7亿元，发行期限为7年，最晚行权日期为2018年8月6日。

评级报告披露，截至2017年上半年末，田放集团应付债券余额仍为280.9亿元，占总负债的15.35%。《国家商报》记者注意到，仅2016年，田放集团就发行了170亿元企业债券。其中，规模最大的是田放集团2016年非公开发行的公司债券(二期)，面值82亿元，发行规模81.75亿元。

此外，2018年4月17日，原股权持有人田放集团正式成立“渤海汇金-田放集团最后一笔购房款专项资产支持计划”，总发行规模14亿元。

事实上，受田放集团违约风险的影响，田放集团的上市公司田放发展(600322，sh)已经被拖垮，股份和债务都有所下降。5月14日收盘时，田放的发展指数暴跌7.08%，至5.51元，一度触及5.34元的底线。5月14日，田放发展生存债券13天期住房债券也下跌了5.08%，至90.00元；15天的房屋债务已经连续四个交易日下降。上周五(5月11日)收盘下跌6.25%，5月14日跌至85.00元，跌幅8.6%，下午反弹至92.96元。

值得注意的是，5月11日，中国债券评估中心下调了田放债券的市场隐含评级。中国债券评估公司称，田放发展是田放集团的子公司，目前有5只债券。结合市场价格和公司最新情况，中国债券市场“13日房债”的隐性评级由aaa调整为aa-，中国债券市场其他五种无担保债券的隐性评级由aa+调整为a+，发行人的最新动态将继续受到关注。

编辑朱昱