如何看待外汇储备逼近3万亿美元

本篇文章1247字，读完约3分钟

根据央行7日上午发布的最新外汇储备规模数据，2016年12月中国外汇储备规模为30105.17亿美元，比11月底下降410.81亿美元。

按月计算，去年12月份外汇储备的跌幅较11月份收窄。根据年度数据，2016年外汇储备规模减少3198.44亿美元，同比减少1928.12亿美元。

由于外汇储备的货币构成多元化，美元统一定价将受到汇率波动的影响。据招商证券(600999，BUY)(港股06099)首席宏观分析师谢介绍，去年12月汇率转换因素的影响是负增长89亿美元。如果扣除这一因素，中国央行的官方外汇储备将减少322亿美元。

一般来说，影响外汇储备规模的因素主要包括:中央银行在外汇市场的运作；外汇储备投资资产的价格波动；由于美元是外汇储备的计量货币，其他货币对美元的汇率变化可能导致外汇储备规模的变化。此外，根据国际货币基金组织对外汇储备的定义，外汇储备将从外汇储备规模调整为外汇储备规模，反之亦然。

至于去年12月份外汇储备的下降，国家外汇管理局局长认为，这是由中央银行向市场提供外汇资金以调节外汇供求平衡以及非美元货币对美元整体贬值等多种因素造成的。

对于2016年全年，负责人指出，央行稳定人民币汇率是外汇储备下降的主要原因。在估值方面，非美元货币对美元的整体贬值和资产价格的变化也对外汇储备规模产生影响。

去年11月，随着特朗普当选美国总统，美元指数经历了一轮上涨，月度涨幅约为3.8%。截至去年12月，美元指数分阶段见顶，单月上涨约0.8%。相应地，当月人民币对美元贬值了0.9%。

谢认为，市场对特朗普的执政预期越来越理性，人民币对美元的贬值正在放缓。近年来，美元与人民币的即期汇率不断攀升，市场活动日益活跃，这表明双方正在进行一场激烈的博弈。

自2017年1月4日以来，离岸人民币兑美元汇率大幅上升，从最低的6.98左右升至6.78左右。这背后是香港离岸人民币贷款利率的上升。例如，1月4日隔夜资金的利率达到16.95%，一周期限的资金也上升到15%左右，这是空海德的资本成本。

自“8·11”汇率改革以来，香港离岸人民币存款存量开始下降，从2015年8月的9，790亿元降至2016年11月的6，276亿元，降幅超过30%。谢指出，离岸人民币流动性“池”变浅，任何麻烦都可能引发离岸市场人民币贷款利率成本快速上升。当套利基金开始平仓或反向操作时，离岸市场的汇率容易大幅波动。

央行公布外汇储备最新数据后，市场上出现了“外汇储备保持在3万亿美元大关”的评论，表明股市和外汇市场都有很强的“整点图”。对此，外汇局表示，市场应该更加关注外汇储备能否持续为市场提供流动性，抵御外部风险，而不是某一个具体点。“目前，3万亿美元的外汇储备充足，处于合理稳定的区间。这并不是说一旦外汇储备低于3万亿美元，危机就会到来。”

关于中长期人民币汇率走势，方正证券(601901，BUY)首席宏观分析师任泽平指出，要稳定人民币汇率，必须加快减税、产权和供给侧改革的步伐，提高全要素生产率。