约翰·博格的领航集团：知行合一 得道功成

本篇文章1322字，读完约3分钟

在股票投资领域，所有投资者都崇拜巴菲特，而在基金投资领域，巴菲特最崇拜约翰·博格。关于这个还有一个有趣的小故事。约翰·博格曾在给巴菲特的一封电子邮件中说，他是试点项目中第二好的推销员，巴菲特应该名列第一。这是因为巴菲特一再称赞博格的作品和投资理念，甚至在他之前的遗嘱中明确建议受托人将他的财产投资于领航集团的指数基金。

虽然指数基金曾被称为“博格的愚蠢”，而试点小组面临着许多考验，博格本人用毕生的努力将自己的信念付诸实践，最终选择了站在自己一边。因此，如果说前一篇文章中介绍的投资理念可以描述为“路简单，知难而行”，那么博格创立了试点集团和指数基金，88岁的他依然坚持每天工作，可谓“知行合一，成功之路”。

打开领航集团的网站，红底白字的公司理念——“我们的长期战略？”“把客户放在第一位”,令人印象深刻。博格认为基金是为他人管理资金的行业，但是现在一些基金因为自身利益而越来越忘记了投资者的利益，尤其是科技股泡沫的时候。领航业务总是为投资者带来利润，它没有赶上短期潮流，而是在市场上站稳了脚跟。如果你问，为什么在美国注册的基金的表现能超过93%的同行，公司会自上而下回答你:把投资者放在第一位，降低成本，坚持指数投资。

领航集团一直奉行低成本原则，并与客户利益保持一致。自成立以来，引航收取的管理费从每年0.89%降至约0.18%，而行业平均水平为1.01%。领航集团的客户忠诚度非常高，投资者投资领航基金的资金一般维持10年左右。这些成功与领航独特的销售模式和所有权结构密切相关。早在1977年，领航集团就将传统的由经纪人和分销商组成的基金销售系统转变为不收取销售和分销费的营销系统，允许投资者独立购买基金份额。在传统模式下，产品提供商支付给渠道提供商的跟踪佣金将不可避免地促使渠道提供商销售跟踪佣金最高的产品，而不是最适合投资者的产品。与此相比，新模式使渠道提供商转向推荐最适合投资者的产品，以吸引客户增加投资，而低成本基金无疑是首选。

就股权结构而言，领航集团与其他资产管理公司的不同之处在于，该公司由在美国注册的基金所有，基金由投资者持有，因此可以说领航的所有者是客户。这种独特的所有权结构的优势在于，无需向股东支付股息，大部分利润可以通过降低费用返还给投资者。随着客户忠诚度的提高，资产管理的规模不断扩大，可以进一步降低成本，实现良性循环。

指数投资技术的使用充分发挥了博格投资基金的原理。正如博格所说:“指数基金对传统投资者来说算不了什么。典型的低成本运作，缺乏公认的聪明、机智和熟练的投资组合经理的优势。指数基金只是购买并持有某一特定指数的证券，并将它们在指数中的比例作为投资比例。它的简单原则是显而易见的”。随着第一只基于跟踪和复制标准普尔指数的指数基金的建立，领航公司为各种市场指数发行基金，其业绩最终超过了管理最活跃的基金。

如今，就像它的名字“领航”一样，领航集团已经成为在约翰·博格的领导下在首都的海洋中游荡的主要船队。

约翰·博格试点集团的成功在于将投资者放在首位，降低成本，坚持指数投资。从长远来看，fof投资南方基金的成败在于如何将投资者的利益放在首位，尽可能避免双重收费，有效降低投资者持有基金的总成本。