魏尚进：2010年以后中国真实GDP存在低报

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作者:魏，凤凰财经学院学术委员，美国哥伦比亚大学金融经济学教授

实际经济增长率可能略好于统计局公布的经济增长率。哥伦比亚大学的萨拉·马丁教授和纽约联邦储备银行的两位经济学家说，为了判断统计局公布的增长数字是否可信，应该用其他数据，特别是夜间光线的增长来推断实际的经济增长率。一些人不相信中国的官方gdp数据，并引用了kq指数，这是货运量增长、用电量增长和信贷增长的简单平均值。根据夜灯的增加与这三个变量之间的关系，我们可以得到最佳权重，即货运量增加10%左右，供电量增加30%，信贷量增加60%左右。根据全国反馈，实际国内生产总值增长率略低于统计局年初的统计数据。然而，2010年后，由于经济结构的快速变化，统计局的报告不足。一方面，用传统统计方法抽样的企业大多是老经济体，作为新的增长点进入样本的企业存在时滞。另一方面，经济的结构性变化被忽视了，例如，服务业对国内生产总值的贡献增加了，如果统计方法不及时调整，就会被低估。从这个意义上说，实际经济增长率可能略好于统计局的统计数据。

预计未来两个季度中国经济增长率将保持6.5%的高概率，尤其是明年将下降0.3%-0.5%。经济增长不过是周期性因素和结构性因素的叠加。从周期性因素来看，外国对中国经济的影响一般是中性的。美国和欧洲的平均增长率相似，虽然日本的人均增长率不错，但由于人口减少，国内生产总值增长率看起来有点糟糕，所以这些国家不太可能显著改善。

就国内而言，短期政治因素很强，长期周期性因素很强，增长率有望提高。有许多结构性因素，其中最重要的是两个。首先，劳动力成本正在上升；其次，劳动年龄人口的比例正在下降，每年约为0.3%。因此，年经济增长率下降0.2%是正常的。今年第四季度以后，假设周期性因素恢复正常，结构性因素立即出现，如果明年的增长率恢复到长期潜在增长率，经济增长率可能下降0.5%。

此外，一个国家杠杆率的上升与大川宽松的货币政策有关，因此降低杠杆率、避免货币紧缩是一条普遍规律。