恒大成功引入700亿战投 净负债率降半

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投资者对恒大地产的投资热情远高于市场此前的预期。6月1日，恒大宣布与投资者达成第二轮投资协议，募集资金395亿元。加上第一轮战争，它成功地引进了700亿资本，大大超过了市场早些时候预期的450亿。

试点战规模的扩大不仅会为恒大地产提供更多的发展资金，也会对其资本结构产生更大的影响。最直接的是，与市场此前的猜测相比，其负债率将大幅下降。

根据恒大2016年年报公布的数据，净负债率将从119.8%大幅降至61.2%，降幅接近一半。

据业内人士透露，恒大过去注重规模发展，很快确立了行业领先地位。然而，随之而来的是更高的债务水平，这成为许多投资者的担忧。尤其是近年来，楼市不断受到调控，投资者担心一旦楼市回落，恒大可能面临财务压力。

“引入战略投资者后，净负债率已经下降到60%左右，在这个资本密集型行业中处于较低水平。此外，恒大账户上还有大量土地储备和现金。这些因素可以使它在不断变化的市场环境中。获得比同行更稳定、更安全的运行条件。”上述知情人士表示。

记者询问了恒大的年报，了解到截至2016年底，其土地储备约为2.29亿平方米，原值达到3600.7亿元，市场估值达到7005亿元，现金余额达到3043.3亿元，均处于行业最高水平。

除了引入战略投资者，恒大近期的减负措施也引起了市场的关注。上月初，恒大宣布赎回561.8亿元永久债券，完成了50%永久债券的赎回。全年计划赎回70%的永久债务。

据分析，永久债券的大幅减持将在很大程度上释放股东的利润，预计全年利润将增加50多亿元。

摩根士丹利最近发布的恒大第一份覆盖面研究报告也指出，2017年年中报告中，恒大的负债率将大幅下降，2016年至2019年，归属于股东的利润将以56%的复合年增长率增长。考虑到分红政策、引进战略投资者等一系列重大事件，恒大获得最高买入评级“增持”。