6月5日早间机构研报精选 8股值得关注

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证券时报网络。6月5日

广信材料(300537):进口替代和横向扩张有望成为公司业绩的新增长点

来源:民生证券

最近，我们对公司收购的江苏宏泰进行了实地考察，对公司的业务和未来发展规划有了更深入的了解。

光固化油墨的进口替代和横向扩张有望成为公司业绩的新增长点

与孙等国际品牌相比，公司的油墨产品在价格和成本上都有优势。原材料越来越国内化，材料成本低于进口产品。我们判断，该公司有望在未来通过进口替代逐步增加其在该领域的市场份额。在横向扩展方面，光固化油墨的应用范围逐渐扩展到电子产品精密加工、led照明、建筑材料和家居装饰等新兴领域。根据led产业研究院(gli)的统计数据，2013年中国led产业总产值达到2638亿元，led背光油墨成本约占led照明设备生产过程中总生产成本的2-3%。按照10%的年增长率，中国led背光油墨的市场规模超过100亿元。凭借自身的技术优势，公司有望在led背光油墨等市场占据一席之地。

江苏宏泰的收购获得批准，协同增效进入光固化涂料的蓝色海洋

此次，公司计划增资6.6亿元收购江苏宏泰(固定价格44.73元，配套融资3.14亿元)。江苏宏泰是国内紫外光固化涂料领域的领导者，主要从事紫外光固化涂料的研发、生产和销售，主要应用于手机等消费电子产品、汽车、化妆品包装、体育器材等领域。江苏宏泰在2017年、2018年和2019年的业绩承诺分别不低于4800万元、5500万元和6200万元。我们判断，收购江苏宏泰后，有望在客户共享、R&D合作等领域实现强大的协同效应。

紫外涂层技术处于领先地位，有望在许多领域实现订单量，如高仿阳极涂层

根据中国辐射固化专业委员会的统计数据，整个辐射固化行业保持18%的年增长率，预计到2018年需求将达到35万吨。江苏宏泰是中国第一家工业uv涂料开发商和专利持有者，并通过了iso9001、iso14001和ts16949汽车质量管理体系认证。我们判断，随着光固化行业的快速发展，我们产品的应用将逐步实现多领域的进口替代和横向发展。根据公司公告，鸿泰有望在高仿阳极电泳涂料、数控防护涂料、高端化妆品包装涂料、防雾涂料、汽车涂料等多个领域实现大批量生产。

(证券时报新闻中心)