早间机构策略：优先布局高送转和超跌次新股

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证券时报网络。6月5日

方正证券(Founder Securities):随着市场继续波动并触底，随着上市公司增加成为鸡肋，随着新股断裂和扩张，随着通过创新赚钱的效果下降，市场悲观和恐慌达到了极点。然而，当市场陷入绝望时，一些有先见之明的上市公司的大股东在5月增持股份，这是自去年12月以来首次出现月度净增持。在5178点之后，a股已经从一个由零售资本和杠杆主导的市场转变为一个由工业资本主导的市场。工业资本的招牌和增减是他们对市场的态度和工业观点。除了对股票的发言权，市场对经济形势和工业前景的理解并不比他们更好。这时，工业资本分批增加的现象表明市场离底部不远了。在没有增量资本流入的情况下，a股结构性市场完全由股票型基金主导，跷跷板现象是正常状态。其内在实质是机构对股票资金流动的竞争，也是市场话语权的竞争。谁有发言权，谁就能控制市场定价权。短线在年线附近重复，挑战30日线是一种趋势。然而，创业板市场发展缓慢。它能否走强将决定热点轮换的成功以及市场前景能走多远。指数轻，股票重，不要追高，注意券商、二线蓝筹股、软件开发和底部形态较好的股票，避免补仓。

中信建设投资有限公司:6月份a股市场将面临严重的流动性压力，难以走出弱势。然而，考虑到中国证监会发布的ipo利好消息放缓，以及监管机构为保持流动性所做的各种努力，建议投资者可以采取短期参与反弹、轻仓选择个股的策略。

继续关注混合改革的机遇。在第十九次全国代表大会召开之前，国务院将监督检查各省推进供给侧改革和国有企业改革的情况；混合改革作为突破口，投资机会值得继续关注。建议优先进行电力改革和民航改革。逢低配置市值较大的蓝筹股。在业绩稳定增长的确定性、新的芯片配置、诱人的流动性以及市场上资金的避险偏好等因素的驱动下，美丽50市场的逻辑暂时没有改变，所以我们可以继续关注它。注意从ipo放缓中受益的超卖中小券。优先考虑超额完成的新目标，包括绩效支持和有利主题，如高交付或大股东持股。从战略上讲，我们应该参与反弹，所以我们不能继续战斗。

工业证券:目前，市场面临着经济增长和流动性的压力。经济预期逐渐边际下降，全年前的高低节奏预期有所反应；金融监管导致流动性环境收紧和资金价格高企；接近上半年末，市场融资利率仍在上升，对股市资金池产生挤出效应。

5月21日，《关于深化油气体制改革的若干意见》出台。在市场环境和国有企业改革的背景下，油气体制改革适时展开。备受市场关注3年的国电NARI资产重组计划近日落地，混合改革进程有望加快。在地方民族改革方面，建议关注山西、天津、云南等期望值较高的地区。短期而言，市场将进入风险偏好修复的时间窗口，下一轮京津冀3.0市场可以展开。

沈万红元:金融去杠杆化的干扰依然存在，但可能不是六个特例。在市场剧烈调整后，它振荡并巩固，逐渐确认底部区域的概率相对较高。本文从两个角度对底部区域进行了论证:一方面，机构投资者的地位在早期有系统地下降，而市场对金融去杠杆化的看法最终表现为回报逐渐中性，因此系统收缩的概率不高，银行系统的债券互换的概率也较高。市场实际上在低位等待，这实际上是一种稳定状态。另一方面，a股市场的估值总体上处于合理状态，因此不容易发现绝对安全边际的错误板块，但不存在明显高估的板块，估值合理+低位=底部区域。关注6月份的两个敏感节点，关注6月12日商业银行自查后政策的预期演变；此外，我们还关注6月底mpa评估能否顺利通过，干扰因素是否不均衡。尽管存在不确定性，但总体波动模式很有可能在6月份得以维持。

(证券时报新闻中心)