跨境并购容不得半点投机

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去年，中国的跨境并购呈现井喷态势。随着去年底监管力度的加强，今年跨境并购还会热吗？

“跨国并购的关键不在于数量，而在于质量。”全国人大代表、山东恒源石化有限公司董事长兼总经理王有德在接受《国际商报》记者专访时表示。

民营企业跨国并购具有优势

去年12月22日，王有德亲自完成了他一生中的第一次跨境并购——恒源石化收购了壳牌马来西亚炼油公司51%的股权，成功获得了壳牌马来西亚炼油有限公司的控股权，成为中国第一家走出去的炼油企业。

王有德表示，恒源石化在2015年无意中得知壳牌正在通过一个贸易伙伴寻求合作。当时，国内石化行业产能相对过剩，竞争激烈，综合成本不断上升，公司利润不断缩水。“恒源石化的海外并购既是偶然的，也是必然的。从长远来看，我们“走出去”是不可避免的。”

最让王有德高兴的是，合并不仅以“闪婚”的速度完成，而且实现了顺利交付。“本地私营企业拥有跨国并购的天然优势。”王有德表示，地方民营企业目标小、决策过程短、效率高。“我亲自带领团队完成了这次合并。在了解行业的基础上，针对对方的情况，我们制定了压力有保证、风险可控的并购计划，提高了并购的成功率。”

此外，王有德还采取了“取法三章”的策略，为顺利交付打下了“金针”:员工薪酬待遇不变，企业文化不变，管理团队相对稳定。“当时有五六家竞争对手，但恒源石化以最高价格完成了合并。”

王有德在接受《国际商报》采访时表示，在整个交割过程中，壳牌马来西亚公司并没有暂停交易，合并后的恒源马来西亚炼油厂股价从交割时的2马币涨到现在的3.8马币。

高质量的并购是企业全球布局的开始

通过并购，恒源石化获得了多重利益:一是与壳牌的全球网络建立了联系，打开了空的全球布局；二是拥有国际先进技术、设备和人才等优势资源；三是打开成品油出口；第四，通过在马来西亚控股上市公司，它拥有一个海外融资平台。

虽然跨境的M&A看起来光鲜亮丽，但王有德也有很多“苦水”。王有德表示，除了法律差异和文化融合，本土民营企业在海外并购中还会遇到融资问题。“在并购过程中，我们与一家银行合作，双方签署了协议。我们付了服务费，但在关键时刻。由于海外担保困难，合作银行不贷款。”

目前，王有德的实际问题是，他不具备成品油一般贸易出口的资格。恒源石化收购壳牌马来西亚公司后获得了大量订单，需要从中国向马来西亚出口成品油。由于缺乏上述资质，公司陷入两难境地:一是暂时难以从国际舞台上组织成品油，影响正常生产经营；二是国内成品油产能的产出效应无法发挥。"如果你有资格或配额，这些问题就会得到解决."

现在王有德打算将恒源石化的战略重点转移到国际化，逐步完成公司的战略转型。“质量M&A是企业全球布局的开始。有必要关注企业战略，打造真正的M&A，而不是容忍任何投机。这样的M&A可以促进企业的发展，加快中国经济的转型升级(爱记、净值、信息)。”王有德说道。