太平保险集团：净利下降内含价值上升

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“2016年，集团规模和实力迅速壮大，经营质量稳步提升，经营亮点众多。”中国太平保险集团董事长王斌在《中国太平2016年年报》董事长致辞中表示，太平集团国内业务在保持稳定的同时，寿险核心业务和效益型业务已全面超额完成任务，中长期担保业务比重继续上升。保险和银行保险在3月份继续保持行业第一的位置；财险力求克服商业票价改革和营收改革带来的不利影响，连续五年实现承保利润。随着海外业务的快速发展和盈利能力的不断提高，太平人寿在香港开业的第一年就实现保费收入11.32亿港元。

在全面推进、保持稳定的情况下，2016年太平集团实现保费总额1493亿港元，同比增长7.8%；总资产达5，054亿港元，比上年末增长3.6%；股东应占利润为47.74亿港元，同比下降24.7%。

人寿保险净利润下降了20%

嵌入价值上升了

根据年报，太平人寿业务的净营业利润为51.34亿港元，同比下降23.3%，主要是由于去年股权投资实现的资本利得较高。值得注意的是，太平人寿的内含价值从2015年底的874.22亿港元增加至920.49亿港元，增幅为5.3%。

渠道方面，太平人寿个人代理团队的分销保费由2015年的539.75亿港元增至641.85亿港元，增幅为18.9%；银行保险渠道由432.95亿港元增加至436.32亿港元，增幅为0.8%，其中首年保费由32.71亿港元增加至42.07亿港元，增幅为28.6%，批发保费则较去年同期下降4.9%。此外，太平人寿的续保率仍处于行业前列，第13个月续保率分别为95.0%和94.0%，第25个月续保率分别为88.6%和89.1%。

太平人寿去年保费收入前三位的险种是分红保险，保费收入683.1亿港元，占保费总额的61.9%，同比下降3.1个百分点；年金保险保费收入为259.9亿港元，占比23.5%，同比下降1.3个百分点；长期健康保险保费收入为88.2亿港元，占比8.0%，增长2.7个百分点。

财产保险的净利润下降了30%

承销保持稳定的利润

去年，太平财产保险业务的净利润为5.52亿港元，同比下降32.8%。年报指出，这主要是由于前一年投资收益较高。

2016年，太平P&C保险继续扩大业务规模和市场份额，保持稳定的承保业绩。保费收入增加9.4%，至212.69亿港元；综合成本率为99.8%，其中支付率同比下降1.2个百分点至53.0%，成本率为46.8%，与2015年基本持平。

从保险险种来看，太平财险的车险保费收入为170.3亿港元，占保费总额的80.1%，下降1.8个百分点；非水保险为37.9亿港元，占17.8%，增长1.4个百分点；水保险费收入4.4亿港元，占比2.1%，同比增长0.4个百分点。

同时，太平再保险在寿险再保险业务方面取得重要进展，保费收入从2015年的34.04亿港元上升至42.24亿港元，主要来自香港。

总投资收益率降至5.01%

净投资收益增长13.1%(爱吉，净值，信息)

根据年报，太平集团的净投资收益同比增长13.1%，至176.56亿港元，主要是由于投资资产的增长。受本地股市下跌影响，已实现及未实现资本利得较去年同期减少78.6%，至23.62亿港元。投资资产总投资收益200.18亿港元，同比下降24.9%，总投资收益率从去年的7.97%降至5.01%。

具体而言，太平集团固定收益投资占投资资产总额的比重由上年的72.8%上升至73.6%，股权投资由14.4%下降至13.3%。

截至去年底，太平集团持有债券1647亿港元，国内债券占86.5%，其中97.2%投资于信用等级为aaa的高信用政府债券、政策性金融债券和公司债券；海外债券占其余13.5%，其中国际投资级占86.2%。

2016年，太平集团持有总投资资产的27.7%，南水北调工程为117亿港元。除南水北调工程外，备选投资占总投资资产的25.0%。