大摩在经济数据中惊人的发现 标准500指数很快就有麻烦了

本篇文章931字，读完约2分钟

自摩根士丹利首次提出软数据和硬数据以来，许多人开始关注美国大选后软数据(与信心相关)和硬数据(可量化)之间的差异。

数据来源:摩根士丹利

摩根士丹利首席股票和利率策略师指出，上述差异是巨大的。

软数据显示上升趋势，而硬数据如预期稳步发展。美联储在3月份的利率会议上略微修订了其经济增长预测，这证实了这一差异。硬数据与美联储2017年的经济前景基本一致。

简而言之，关于经济的硬数据仍然太弱。

数据来源:摩根士丹利

摩根士丹利就硬数据和软数据之间的巨大差距提出了另一个令人惊讶的观点。

将纽约联邦储备银行当前第一季度国内生产总值的跟踪数据与我们的跟踪数据进行比较，纽约联邦储备银行跟踪的第一季度国内生产总值增长率为3.0%，我们的数据约为1%。这一差距比平时更大，主要是因为纽约联邦储备银行将软数据整合到其跟踪数据中(它试图通过经济计量方法将软数据与gdp捆绑在一起，但很难实时完成)。我们的方法是把要发布的硬数据转换成相当于gdp的数据。值得注意的是，亚特兰大联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Atlanta)的gdpnow追踪数据也侧重于硬数据，目前追踪的第一季度gdp为1%(见下文)。

数据来源:美国银行美林

硬数据和软数据会一致吗？如果一致，方向是什么？市场可能将第二季度国内生产总值的反弹视为硬数据向软数据靠拢的信号。换句话说，当硬数据发生积极变化时，风险偏好可能会找到新的灵感。然而，在经济学家眼中，在市场波动中保持稳定，只意味着经济增长前景不会出现2%左右的问题。此外，由于消费波动是推动第二季度硬数据上升的主要因素，以及随后净贸易和库存数据略有改善，我们预计第二季度硬数据的反弹将相当有限。因此，如果推动第二季度gdp反弹的因素仍像我们预期的那样局限于少数几个领域，我们可能不会预期硬数据的意外指数会继续上升。

此外，正如我们前面指出的，对于乐观主义者来说，问题是前五次。当感知经济状况和实际经济状况之间的差距达到以下水平时，标准普尔500指数将在几周或几个月内陷入困境:

2007年7月-12%

2009年6月-9%

2010年4月-17%

2011年3月-19%

2014年11月-6%

然而，这一次可能不同。