美财政部或不会认同特朗普对中国“操纵汇率”的指控

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据彭博社报道，美国财政部可能不同意特朗普总统对中国操纵汇率的指控，如果他们之前宣布的三项标准仍然有效的话。

美国政府最新的外汇报告将于4月中旬发布，这也是特朗普当选总统以来的第一份半年度外汇报告。去年10月，奥巴马政府再次拒绝将中国列为汇率操纵国，明确指出中国支持人民币汇率的努力旨在防止人民币快速贬值和损害全球经济。

尽管中国当时连续第二次被列入美国财政部的观察名单，但它满足的条件从4月份的两个减少到了一个。如果中国在下一份报告中仍然只满足其中一个条件，它可能会被从名单中删除。将美国财政部公布的评估标准与中国和美国最近的官方数据进行比较，不难发现这是最有可能的情况。中国正逐渐偏离美国对汇率操纵国的定义。

美国财政部为不公平的汇率行为定义了三个标准:美国经济对美国的贸易顺差超过200亿美元；经常账户盈余超过其国内生产总值的3%；重复购买外汇资产促进了本币贬值，其规模在一年内达到国内生产总值的2%。让我们一个接一个地看看中国的情况。

1.中国对美国有大量的贸易顺差？

是的，但是盈余正在减少。作为美国最大的贸易伙伴，中国对美国的贸易顺差远远超过了200亿美元的门槛。然而，根据美国财政部12个月数据的统计，去年的规模一直在下降。截至今年1月，美国对华贸易逆差已从去年10月份报告中提到的3561亿美元下降到3494亿美元。

贸易赤字已经缩小

特朗普和他的追随者认为，美国应该对每个国家都有贸易顺差，这是不可能的。这个想法太简单了。瑞银财富管理新兴市场(UBS Wealth ManagEment Emerging Markets)首席投资官豪尔赫·马里斯卡尔(jorge o. mariscal)在接受彭博社(Bloomberg)采访时表示，他们现在都认为，中国占了美国贸易逆差的近一半，因此我们必须首先扭转中美贸易形势，但从经济角度来看，这毫无意义。一个国家的贸易顺差和逆差是竞争优势(Aiji)。"

2.经常账户盈余/gdp超过3%？

答案是否定的。根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据，截至2016年底，中国的经常账户盈余仅占其国内生产总值的1.89%，这不仅远低于2007年逾10%的峰值，也是自2014年6月以来的最低水平。值得注意的是，这一比率在美国公布的货币观察名单上的六个经济体(中国大陆、台湾、日本、德国、瑞士和韩国)中也是最低的。

经常账户盈余趋势

中国不再符合美国财政部列出的这一条件。瑞银的马里斯卡尔表示，其他经济体比中国更符合操纵国的标准。例如，德国的经常账户盈余占gdp的比重更大，甚至可以说欧元对美元的贬值幅度更大。因此，美国很难断定中国在过去12至18个月中一直是汇率操纵国。

3.大肆购买外汇资产来压制占经济总量2%的本币？

事实上，中国一直在出售外汇资产以支撑人民币汇率。根据中国国家外汇管理局公布的数据，去年中国的外汇储备减少了3200亿美元，余额接近六年来的最低点。自2015年年中以来，银行结售汇一直处于亏损状态。

银行结售汇趋势

史汀生中心(stimson center)研究员、美国对外贸易委员会(US Foreign Trade Commission)前主席威廉·a·雷因施(william a reinsch)在接受彭博社(Bloomberg)采访时表示，也许你可以说中国操纵汇率，但他们所做的是支持人民币，而不是压制人民币，但这不是那些批评中国的人想听到的答案。

政治问题

曾担任美国国会美中经济与安全审查委员会副主席的雷因施认为，是否将一个国家定义为汇率操纵国一直是一个政治问题，而非技术问题。

如果中国被贴上汇率操纵国的标签，这将意味着美国在过去20年的做法发生了重大变化，并面临报复措施的风险。美国上一次称中国为汇率操纵国是在1994年，当时比尔·克林顿还是总统。根据1988年的一项法律，美国财政部需要定期评估其主要贸易伙伴，看对方是否为了获得不公平的贸易优势而压低本国货币的汇率。

根据美国财政部公布的算法，他们总结了过去十五年主要贸易伙伴的数据，并总结了上述三个标准。在去年10月的报告中，财政部表示，将继续使用这些标准实施评估，以确保报告和测试工具能够识别不公平的汇率做法。至于这些标准是否已经改变，截至发稿时，美国财政部没有回应彭博的置评请求。

特朗普政府出人意料地对中国持谨慎态度。当然，中国对特朗普也非常谨慎。曾认为美国新政府会将中国列为操纵国的雷因施这次犹豫了，不愿意在4月份的报告中预测中国被招募的可能性有多大。

过去式

事实上，特朗普政府官员最近软化了立场。据公开报道，财政部长努钦最近在会见中国金融高管时没有提到汇率问题。在二月份接受彭博采访时，他说在四月份的报告之前不会有任何决定。

特朗普提名的美国首席贸易谈判代表罗伯特·莱特希尔(Robert lighthizer)在回答参议员的提问时用了过去的话，他说:“我过去的判断是，中国是一个严重的汇率操纵国，但其他国家也操纵汇率。至于目前是否操纵的问题，他说他不确定。

根据美国财政部的三项标准，汇率操纵国的标签不能贴在中国身上。中国国务院发展研究中心金融研究所银行研究室副主任、研究员吴庆对彭博表示，目前，中美在汇率问题上的对话在空没有太大的改进空间。事实上，美方并没有把操纵汇率放在最紧迫的位置，所以在短期内，中国的态度不会很强硬。

在回答特朗普有关操纵汇率冠军的提问时，中国外交部发言人耿爽曾表示，中国无意通过竞争性货币贬值获得贸易优势，人民币没有持续贬值的基础。他强调，中国将在继续推进人民币汇率形成机制改革的同时，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

特朗普政府战略与政策论坛主席、黑石集团首席执行官苏世民最近透露，特朗普可能会减少对中国的批评，包括对中国在竞选期间操纵汇率的指控。在本月早些时候接受美国有线电视新闻网(cnn)采访时，他表示，“我不认为会出现将中国视为汇率操纵国这样的问题。”