外媒大呼便宜：中国股票对冲成本几乎为零(图)

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尽管全球股市波动指数很低，但对冲股市波动的成本并不便宜。除了中国。

根据彭博社(Bloomberg)的数据，恒生中国企业指数一个月的隐含波动率与过去20个交易日的实际波动率处于同一水平，表明投资者在对冲未来股价波动时几乎不支付溢价。

资料来源:彭博

这与其他市场的趋势完全不同。在美国，保费高于年平均水平；在欧洲，投资者正在为法国大选做准备，隐含波动率是实际波动率的两倍多。在日本、韩国、印度和澳大利亚等亚洲市场，股市波动的对冲成本不低于平均水平。

“目前，买家和卖家对中国的前景似乎都更放心，”blackfriars asset management ltd .股票业务主管托尼汉恩(tony hann)表示，“中国的风险略有下降，但仍然存在。”如果特朗普决定让中国成为汇率操纵国，可能会出现摩擦点。”

恒生中国企业指数今年上涨9.4%，好于摩根士丹利资本国际亚太指数、标准普尔500指数和斯托克欧洲600指数。

随着股市上涨，截至上周五，恒生中国企业指数一个月的隐含波动率下降了19%，而实际波动率上升了2%。法国巴黎银行(BNP Paribas)股票和衍生品策略师陈帅上周在一份研究报告中表示，如此低的隐含波动率是不可持续的，他建议开仓以应对更高的波动率。

资料来源:彭博

这与外汇市场的趋势相似。农业信贷银行的策略师Dariusz kowalczyk和samsara wang表示，现在是押注波动性上升的好时机。人民币6个月隐含波动率相对于历史波动率的溢价处于2015年以来的最低水平。