12日早间研报精选 8股值得关注

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证券时报网络。5月12日，

爱建集团(600643):最有价值的财务控制平台

资料来源:东吴证券

事件:中华海豚企业回复了上海证券交易所的询证函，称其一致行动人、广州国际基金的母公司广州实业投资基金计划收购该公司30%的股份。如果收购成功，将成为公司的控股股东，公司的董事会和管理层将根据持股情况进行重组。

投资点:

广州生产投资基金计划通过要约收购的方式收购公司30%的股份，以提高公司的盈利能力:1)中华海豚企业和广州基金国际作为一个联合行动者，在前期将持股比例提高到5%，此次推出的要约收购计划超出了市场预期，同时也显示了中华海豚和广州国资局入股公司的坚定决心。根据公告，此次收购的目的是提高公司的盈利能力。收购方表示，中国海豚集团和银辉田玉娥在金融、房地产及相关领域拥有资源优势，各方都有意共同推动公司发展。(二)公司的固定资产增加在前期得到中国证监会的批准。如果成功实施，均瑶的持股比例将达到17.67%，均瑶宣布计划在未来12个月内增持公司股份不低于3%。我们认为，目前公司股权结构的变化是不确定的，但各方对公司价值都持强烈乐观态度，并致力于促进公司的发展，这有利于公司市值在短期内进一步增加。

各方坚定增持，充分证实了公司财务控制平台的价值被大大低估:1)我们引领市场，提出公司要打造时代领先的财务控制平台，拥有信托、租赁、证券、理财、资产管理、资本管理等全系列的金融牌照，这些都是稀缺+增长的空，公司整体市场价值被大大低估。目前，均瑶集团、中华海豚企业、广州工业投资基金等机构投资者已牢牢增持公司股份，充分证明公司财务控制平台投资价值显著。2)短期内，公司信托租赁业务有望开始高速增长。从长期来看，在公司治理改善和资本补充后，证券、理财和投资等金融业务有望实现快速发展，这将推动整体业绩不断突破。

第一季度业绩稳定，信托规模高增长，金融业务多元化支撑未来增长率:公司第一季度收入达到3.97亿元，同比增长34.4%，其中手续费及佣金收入2.78亿元，同比增长78%，主要得益于信托管理规模的高增长。截至2016年底，爱建信托管理的资产增加至1966亿元，较年初大幅增长108.4%，预计将进一步支撑未来的业绩，同时公司各条线的金融业务得到显著改善，租赁业务发展迅速，成为集团新的主要利润来源。预计前期投资京达股份将产生辉煌的利润，未来的业绩值得期待。

(证券时报新闻中心)