合作模式日趋复杂 银信合作向防风险去链条透明化转型

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近年来，金融监管部门相继出台了一系列加强金融风险防控的政策，交叉性金融风险成为防控的重点领域之一。近年来，信托公司与银行等金融机构的业务合作不断发展，合作模式日益复杂，潜在风险不容忽视。随着金融监管的不断加强，银信合作也需要做好风险隔离工作，减少风险扩散，更好地支持实体经济的发展。

不应低估潜在的风险

银信合作是指银行向信托机构交付自营或理财资金，信托公司作为受托人，按照信托文件的约定进行管理、运用和处置。从广义上讲，除了资本合作，银信合作还包括客户推广和资源共享。

“信托公司具有完全许可制度的优势，而银行在资本和客户方面具有优势，这为双方的合作提供了先决条件。2006年后，银信合作业务规模迅速发展。尽管它受到许多监管限制，但规模仍然很大。”SDIC泰康信托研发部门总经理何于今说。

根据中国信托协会的数据，截至2016年底，在20.22万亿元的信托资产规模中，银信合作规模占23.51%。

据了解，在银信合作中，一些信托公司通过套期产品、隐性回购或担保等渠道业务，为银行和其他金融机构的套利提供便利。据业内人士称，这不仅增加了信托产品风险识别和处置的难度，也使得金融风险交叉感染。

据信托公司人士介绍，在实践中，银行用自有资金或理财资金认购信托公司发行的信托计划，然后信托公司投资于商业银行指定的交易对手或资产，使银行表内业务转为表外业务，降低了风险资本拨备，避免了对授信额度和集中度的限制。在利用信托公司引导业务的同时，银行也将采取隐蔽保险或底部覆盖等措施，而风险实际上并未列出。

业内人士认为，随着监管约束的加强，业务结构变得越来越复杂。例如，在资产管理计划的帮助下投资信托产品，然后将资金投资于特定的项目，或者延长投资链以模糊资金的真实投资。多层嵌套延长了融资链，也带来了层层费用，使得企业的融资成本增加；资金也可能投资于政策限制较高甚至存在潜在风险的领域，这不利于相关领域的去杠杆化。

近年来，投资者为银信合作产品维权的现象屡见不鲜。据业内人士称，在一些银信合作业务中，信托公司只是名义上的管理，存在尽职调查管理不到位、风险责任不明确的情况。尽管银行有隐性担保，但它们也可能面临银行无法履行职责的风险。

加强监管，严格把关

“银信合作中的渠道业务操作简单，可以赚到‘快钱’，因此受到一些信托公司的青睐。”西南财经大学信托与金融管理研究所所长翟李鸿说。

"对银行来说，它们可以规避监管要求，减少资本占用."然而，何金玉表示，通过信托和其他渠道将资金投入一些政策限制的领域，实际上增加了银行的风险。

一些银信合作业务也在一定程度上造成了资金的零/转。业内人士表示，银行通过信托渠道投资信贷资产等非标准资产，增加了资本流通链；银行吸收银行间资金投资信托计划和资产管理计划，这加大了金融风险。

最近，监管部门出台了一系列政策，加强渗透管理，严格控制套期投资，防止“三套利”，纠正“四不当”，重点防范金融风险。巴里信托博士后研究中心研究员陈进表示，监管当局非常重视跨金融业务风险。显然，理财基金投资的非标准债权资产总额超过了规定的上限，属于套利行为。禁止规避资本充足率指标，禁止将金融资产非法上市或改变资产形态以达到监管指标的目的。还要求渠道业务要真正渠道化，风险承担主体要明确，不能让风险承担主体变得虚幻。

陈进表示，总体而言，监管当局的根本要求是明确风险责任主体，加强风险监管，严格调查套利行为，防范系统性风险。结合中国人民银行正在制定的资产管理业务统一监管办法，对交叉金融业务的调查和监管也将有助于建立资产管理业务的统一监管标准。

未来的转型方向是多样的

在加强金融风险防控的形势下，以规避监管为目标的银信合作业务不可持续，未来发展面临调整。翟李鸿表示，解除链条、简化交易结构、提高产品透明度、做好风险隔离工作，已成为银行与信托公司合作的新趋势。

“从未来看，银行与信托的合作需要在监管框架下进行，短期内业务规模将受到一定程度的影响。”陈进表示，通过银灯中心进行的信贷资产转让和信贷资产收益权转让将会增加，这是银行与信托公司合作的一个方向。

翟李鸿表示，通过银登中心的上市转让业务，简化了操作流程和交易流程，资产转让信息相对透明、阳光，有助于提高银信合作业务的透明度。

何金玉认为，银信合作未来的转型方向包括以信托为spv的资产证券化业务、以信托为平台的投贷联动和债转股业务、以信托为载体的私人理财业务。

“信托公司在银行信贷资产证券化方面有着丰富的实践。信托公司更依赖于与银行在资产控制能力和获得稳定和高质量的资产来源方面的合作，因为银行拥有相对较大的股票信贷资产。”于今说。

监管当局还支持信托公司参与投资和贷款挂钩以及债转股。何金玉表示，信托公司可以成为银行促进投贷联动和债转股的管理平台。例如，在投贷款联动合作中，信托公司可以作为实施主体，通过发行信托计划承接银行资金，以股权加债权的形式投资于目标企业；在银信合作债转股业务中，信托公司可以承担债转股基金的设立和运作、股权管理等事务的管理，也可以充分发挥资源整合优势，为债转股实施机构提供资金匹配服务。

信托公司与银行私人银行业务的合作源于客户群体和服务导向的一致性以及服务内容的互补性。何金玉表示，该行的私人客户符合信托公司服务客户的标准，信托的灵活性和多样性可以满足其多样化的私人理财需求。另一方面，银行拥有丰富的高端客户资源，在金融资产托管和资金筹集方面具有优势。(经济日报中国经济网记者常)

(编者:梁