央行开展900亿逆回购 净投放200亿

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周三(6月14日)，央行在公开市场进行了7天300亿元、14天100亿元、28天500亿元的反向回购操作。7天、14天和28天反向回购的中标率分别为2.45%、2.60%和2.75%，与上次相同。与此同时，700亿元的反向回购今天到期，净投资200亿元，这是连续第二天的净投资。分析师表示，央行不断加大投资力度，关注市场流动性的信号明显，缓解了市场对月底前资金短缺的担忧，近期资金总量压力总体可控。

虽然市场基金继续略有改善，但跨月基金在市场上仍然供不应求。昨日，银行间质押式回购市场大部分利率下降，但跨月品种仍明显上升。隔夜和7天回购利率分别下降了1.38个基点、2.58个基点，至2.8687%和3.2797%，而跨月品种r021和r1m分别上升了43.72个基点、10.43个基点，至5.1170%和5.5027%。

交易员表示，市场资金昨日普遍宽松。在前期交易中，大银行和部分城市商业银行的股份制相继推出隔夜资金，市场需求能够迅速得到满足。下午，市场仍呈现宽松趋势，隔夜资金减少的趋势仍在继续，补充头寸的需求也可能很快得到满足。

中信证券(600030)在最新研究报告中指出，市场利率较高的原因不是货币供应量不足，而是交割结构不合理。流动性水平高的大银行因其良好的资质而从央行的货币政策工具中获得了大量资金，而小银行因不具备成为一级交易商的资质而无法直接从央行获得低成本资金。他们只能通过同业拆借和发行同业存单来获得跨季度资金，以确保自身的运营稳定。就本月而言，央行已通过实施28天反向回购和过度更新mlf来保证跨季度基金的稳定性。央行的货币政策仍将保持当前宽松的特点，跨季度流动性仍将相对充裕。