智能机器人重点专项指南发布

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根据国家重点R&D计划的统一部署，“智能机器人(300024，诊断单元)”重点项目近日正式启动，科技部公开发布了2017年项目申报指南。

根据“围绕产业链部署创新链”的要求，“智能机器人”的重点项目从智能机器人基础前沿技术、新一代机器人、关键共性技术、工业机器人、服务机器人和特种机器人六个方向进行部署和实施。

中国的机器人行业有望从人工智能技术的发展中受益，从而升级其产品。当人口红利到期时，劳动力成本的上升也将促进机器替代。各种国家扶持政策的不断实施将支持机器人产业的发展。

相关概念股:

埃斯顿(002747，诊断单元):作为独创性的典范，工业机器人正在生产和销售中蓬勃发展，并有望继续增长

2016年和2017年上半年，国内工业机器人销量呈现高增长趋势。其中，2016年国内工业机器人销量为9万台，同比增长31%；2017年1月至5月，销售额同比增长50.4%。近两年来，艾斯顿(002747.ch/人民币11.12元，无评级)进行了一些国际机器人技术整合，增强了其R&D实力，注重工业应用和市场开发。我们期待艾斯顿成为中国机器人产业的后起之秀。

该公司的两个主要业务订单已经饱和，生产和销售正在蓬勃发展。业务1:核心控制组件，16年营业收入4.6亿元，占总收入的2/3。数控系统包括伺服数控系统和电液伺服系统，主要用于金属成形机床领域，多年来一直保持80%以上的市场份额。万能交流伺服，主要供应公司的六轴工业机器人和金属成型机床。在过去的17年里，它一直保持着40%的增长速度，未来市场的增长势头空房市:1。本地化取代空房间；2.下游产业的复苏带来了增值。

业务2:六轴工业机器人，主要用于焊接和码垛。载流量

2000套，16年间实际生产了1000多套。新工厂正在建设中，预计将在19年内投入运营。第一阶段的目标是5000台，长期生产能力为15000台。展望未来三年的业绩，预计未来三年将持续翻番。

机器人研发力量雄厚，高自给率确保盈利。机器人零件80%的自给率确保盈利。工业机器人主要包括伺服系统、控制器、传动系统、算法和集成技术。目前，只有rv减速器是从日本的纳博科公司购买的，该公司也是纳博科在中国的最大客户。公司的弯曲机器人已成为国内最强、国际领先的拳头产品。公司40-50%的产品是六轴焊接机器人，单价比国外低30-50%。

广泛的收购经常增加技术力量和拓宽产品线。国外主要增加他们的技术力量，而国内收购将扩大他们的产品线，考虑到市场和利润。海外:公司于2016年收购equild，主要研发3D视觉系统。目前，已与公司的工业机器人产品合作，并已应用于海尔生产线。2016年，trio公司被收购开发高精度运动控制器，其协同效应显而易见:1 .可以进入中高端控制器市场；2.结合公司的伺服控制器，可以制定出完整的运动控制方案。2017年，他收购了巴雷特，开发微型伺服(5厘米大小)和康复机器人。创始人来自麻省理工学院，公司将负责微伺服系统、人机合作智能机器人和康复机器人在中国的市场开发。国内:2016年，公司收购了两个国内目标:上海普莱克斯和南京丰源，主要是为了扩大公司的产品线，成功进入汽车原始设备制造商的生产线。目前，它主要进入三、四级制造商，并开辟了汽车原始设备制造商的新的下游客户。

开拓下游应用市场，强化产业布局。目前，发达的下游产业主要包括:1 .金属成型企业:雅威、袁进方、李阳集团等公司位于长江三角洲地区。2.新能源汽车企业:三、四线品牌汽车制造商，如Zotye和Camel。3.家电:夏普、海尔、格力、海信等。(除美国以外的所有家电制造商)所有汽车生产线；4.3c自动化:华为等。此外，公司出口到60多个国家，包括一带一路的30多个国家。

未来发展方向明确，机器人本体基础巩固。公司将专注于伺服系统和机器人本体的技术和市场。该公司的R&D费用多年来约占10%。目前，市场竞争主要在于方案竞争。1.四大国际公司的净利率为3%，没有成本优势；2.国内公司也没有降价的空房；3.行业将重新洗牌，市场将集中在具有持续R&D和售后服务的领先企业。

建议注意:Eston有望成为中国机器人行业的一颗新星。2017年，公司的业绩目标是营业收入10亿元，同比增长47%。

双环变速器(002472，诊断):变速箱升级+高品质客户，未来可预期高增长

双环传动主要从事传动齿轮，符合行业趋势，发展到精密传动领域。

公司的主要业务是R&D，设计和制造机械传动齿轮，涵盖乘用车、商用车、越野机械、电动工具等领域。近年来，它逐渐转向精密传动部件的开发，如工业机器人、轨道交通、新能源汽车和自动变速器。

与SAIC、盛瑞等密切合作。，未来自动转换业务的高速增长是可以预期的。

捆绑优质客户为乘用车自动变速器业务的快速增长奠定了基础。与SAIC合作分两个阶段投资。2015年，嘉兴双环投资2.5亿元成立。投产后，可实现产值超过3亿元；二期工程预计投资3亿元，产值可达4亿多元。该公司已经与盛瑞签署了合作协议。2016年，公司乘用车业务收入增长36%，占公司业务的37%。

商用车辆、建筑机械和电动工具等传统业务保持稳定，rv减速器等新项目稳步推进。商用车、工程机械和电动工具的客户相对稳定，他们的业务将随着行业的复苏而增长。从2013年到2016年，这些业务的收入约为7亿英镑。

Rv减速器稳步发展，这是一个潜在的增长点。2017年，公司将进一步推进与国内机器人企业的合作关系，加快机器人减速器的生产建设，形成年产1万台减速器的批量生产能力，力争到2020年实现年产10万台减速器的目标。

它计划筹集10亿可转换债券，以进一步加强自动变速器和其他业务。

2017年计划发行可转换债券，募集10亿元投资自动变速器二期扩建项目、嘉兴双环dct扩建项目和江苏双环自动变速器核心部件项目。目前，公司的产能已经处于相对饱和状态，投资项目进一步扩大了产能，保证了未来的高增长。

凝聚上汽、盛瑞等优质客户，推动自动变速器业务快速增长，保持商用车、电动工具传统业务稳定，稳步提升rv减速器技术储备。2017-2019年每股收益预测分别为0.31元、0.43元和0.55元，相应的市盈率分别为35倍、25倍和20倍。

机器人:签署框架协议，机器人品牌是国际公认的

合作协议仍处于早期讨论阶段，对公司业绩没有实质性影响。这次签署的协议只是一个合作框架协议，没有约束力。协议期限为一年，具体细节需要进一步讨论，本协议的签署不涉及具体投资金额。预计即使达成最终协议，基础设施和房地产建设仍将是项目早期阶段的主要任务。预计宋新投资公司将参与轻资产模式，与房地产开发企业合作。

马来西亚的劳动力差距很大。马来西亚的中低层劳动力差距很大，对机器人的潜在需求很高。为了改善殖民地经济结构，马来西亚自独立以来实施了以轻工业为重点的进口替代战略，主要发展劳动密集型产业。然而，国内劳动力是有限的，对外国工人有许多限制，导致巨大的劳动力差距。目前，马来西亚的机器人数量只有6000台左右，工业机器人的密度约为30台/万人(中国约为49台/万人；日本约有300个单位/万人，未来发展潜力巨大。

中国机器人品牌开始获得世界认可。该协议的签署证明宋新机器人品牌逐渐被世界认可，宋新有望在未来通过该项目拓展马来西亚和东南亚市场。除了马来西亚，使用更多工业机器人的东南亚国家包括泰国、新加坡、印度尼西亚等。新加坡和印度尼西亚的机器人数量与马来西亚相当，而泰国的工业机器人数量估计接近3万个。

今后，我们将重点竞标沈阳地铁，签署军令。1)新建的沈阳地铁4号线、9号线和10号线预计于2018年投入运营。考虑到系统实施时间，本次招标预计在2017年完成，公司的交通自动化系统业务将快速增长。2)2016年，公司成功完成了两种特殊机器人的科研和定型年度计划，再次获得设备自动支持系统订单2.16亿元。特殊机器人的用户单位因公司的特殊项目而得到更多认可，并期待着特殊机器人新订单的签署。

风险:收入确认低于预期，行业竞争加剧。

[编辑:何晏]