A股并购重组显现回暖 价费双降“壳股”交易趋活跃

本篇文章1710字，读完约4分钟

每个记者杨健，每个编辑谢欣，

监管当局加强规范监管后，M&Aa股市场逐渐恢复正常。数据显示，6月份参加并购重组审核的公司数量达到27家，通过审核的公司有24家。7月份，进行了22次并购审计和20次会议。

根据市场反馈，虽然“空壳股票”市场显示出活跃的迹象，但存在明显的“双跌”。首先，“空壳股票”的价格较低，大多数都以公平的价格出售，甚至有15%的折扣。此外，资本中介机构收取的金融咨询费也在减少。

并购审查恢复正常

今年上半年，监管部门监管了忽隐忽现的重组和借壳式重组，市场并购放缓。然而，6月份之后，对并购的审查加速进行。2017年6月，监管部门对M&A支持经济发展和产业融合持积极态度，市场认为这在一定程度上可以视为M&A的新趋势。8月下旬，M&A和重组的审计频率恢复正常，约5家公司每周两次，审计速度加快。数据显示，中国证监会6月份召开了11次并购会议，7月份召开了9次会议。

从每月参加会议的公司数量来看，自6月份以来，对并购的审查明显加快。截至8月24日，共有109家公司将参加此次评审，其中6月份参加会议的公司数量最多，达到27家，已有24家公司参加会议，1家公司申请中途终止评审。7月份，参加会议的公司多达22家，有20家公司参加了会议。值得注意的是，仅在7月22日至7月28日的一周内，就有18家上市公司的并购批准文件被审核并下发。在6月、7月和8月，将有57个，占总数109个的一半以上。

此外，去年和今年上半年，当兼并、收购、重组和再融资政策收紧时，重组事项会议和项目会后批准文件的发放一度停滞。一般来说，从开会到审判结束需要两到三个月的时间。然而，自6月份以来，该月完成了21项并购申请，其中包括7月份免于审计的43项申请。值得注意的是，7月份，从会议到闭幕的审批时间大大缩短。例如，云赛智能和韩邦高科技(300449)参加了会议，并在同一个月结束了会议。

领导小组首席经济学家温在接受《商业日报》采访时表示，有效的并购重组是提高上市公司质量、优化资源配置、增强企业核心竞争力的重要手段，也是推进国有企业改革、加快资产证券化的重要途径。中国证监会近日发布文件称，M&A已成为资本市场支持实体经济的重要方式，这凸显出监管部门对M&A的重视，监管的不断加强也有利于M&A市场行为的理性回归，也将对资本市场的长期发展起到重要的推动作用。

空壳交易的活动增加了

M&A显示出积极的信号，这使得“空壳股票”交易活动有所改善，许多有实力的投资者都渴望尝试。近日，国家商报记者还在私募集团中发现，资本中介变得活跃起来，有几家公司出现了问谁卖了壳。事实上，自7月份以来，已经有10多家公司，包括美尔雅(600107，咨询股)、海虹控股(000503，咨询股)、湖北怡化(000422，咨询股)，发布了实际控制人可能变更的公告，其中包括万佳文化(600576，咨询股)和斯太尔(000760)

从市场反馈的“空壳股票”信息来看，空壳股票的价格与以前相比有下降趋势。目前，许多“空壳股票”被低价转让，甚至“八五折”出售。此外，资本中介也提供增值服务，服务项目也更多，而财务顾问费也比前几次下降了很多。

《国家商报》记者注意到，最近私募界有消息称，一家上市公司的大股东想出售40倍于pe的控股权，市值40亿元。第一大股东占20%的股份，包括所有董事，对价为8亿元人民币，控制权以公平价格转让。同时，还确保上市公司现金不低于6亿元，并承诺公司2017年和2018年净利润不低于1亿元，不存在任何罚款诉讼。中介给出的操作方案是通过接受最大股东的控股权来控制上市公司董事会，将上市公司目前6亿元的现金作为上市公司的次级债，并发起设立30亿~ 60亿元的产业基金，用于收购和整合tmt产业。这次使用的收购资金很少，所以我们可以找到三方的质押资金，可以质押30%。认捐资金约为4亿元，实际消费现金3亿至5亿元可以轻松启动。

此外，有中介消息称，有一个中小型壳资源，目前市值为75亿元，29%的股份有待转让，大股东转让15%的控股权。大股东是有限合伙企业，有限合伙企业的部分股份可以质押借款10亿元，因此买方只需要投资9.5亿元就可以完成29%股份的收购。

事实上，从今年年初开始，已经有4家公司宣布了借壳计划，包括江芬磁性材料(002600，诊断股票)等公司。温彭纯告诉《国家商报》记者，随着ipo的加速，市场的“空壳投机”明显降温。就“空壳股票”的价值而言，核心在于支持者的定位和市场的平均公允价值。新价值投资公司罗伟广告诉《国家商报》,近期“空壳股票”的反弹是阶段性和短期的。从趋势来看，由于整个生态环境发生了变化，空壳股票的价值正在下降。第一，有更多的首次公开募股，第二，政策不支持他们，此外，资产方不愿意接受更高的“空壳股票”价格，所以从长期趋势来看，空壳股票价格将继续下降。监管当局打击了“炸壳”，这是根本原因。但是，从投资的角度来看，下跌很多的“空壳股票”仍然有投资机会，有一定的绝对价值。

编辑朱昱