赴港上市未满一年 邮储银行再战A股

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【摘要】邮政储蓄银行在宣布回归a股的同一天，发布了半年度报告。2017年上半年，邮政储蓄银行营业收入1059.73亿元，同比增长13.60%；本行股东净利润266亿元，同比增长14.51%。

时代周刊记者曾实习生向来自广州

在香港上市还不到一年的中国邮政储蓄银行宣布回归a股。

8月29日，邮政储蓄银行在HKEx宣布，拟申请发行a股新股的数量不超过51.72亿股，不超过a股发行后总股本的6%，不包括任何可按超额配售权发行的股票，每股面值为1元人民币，上市地点为上海证券交易所。

根据公告，发行a股新股所募集的全部资金将用于充实资本。申请a股上市的议案已经董事会通过，将提交2017年第二次临时股东大会、2017年第二次境内股东大会、2017年第二次h股股东大会和中国证监会审议通过。

事实上，不仅是邮政储蓄银行，而且大多数在香港上市的银行都宣布了重返a股的计划。据《泰晤士报》记者报道，除天津银行、九台农村商业银行和广州农村商业银行外，所有在香港上市的本地银行都已宣布将影响a股ipo，以实现“a+h”上市。这些银行的a股上市计划要么已获各自股东大会批准，要么已进入中国证监会的a股上市队列，但尚未出现成功案例。

然而，邮政储蓄银行是一家大型国有银行，明显不同于城市商业银行和农村商业银行。“与城市商业银行中的农村商业银行相比，邮政储蓄银行应该是特殊的。毕竟，它是中央企业中的一家大银行。回归a股也是合理的。工农兵等国有银行都是a股+h股的战略布局。”武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新对《时代周刊》记者表示，邮政储蓄银行回购a股没有问题。

8月30日，邮政储蓄银行回复《时代周刊》记者，目前我行a股ipo工作进展平稳，请关注我行关于a股ipo进展的对外公告。

净利润大幅增长，半年内盈利266亿英镑

2016年9月28日，邮政储蓄银行在香港证券交易所上市，发行价格为每股4.76港元，筹资规模约为566.27亿港元。这一规模使得邮政储蓄银行成为阿里巴巴集团上市以来全球最大的ipo。

为了在香港上市，邮政储蓄银行当时成立了一个超豪华分销团队:联合发起人包括CICC香港、摩根大通、摩根士丹利、高盛和美国银行美林，而唯一的财务顾问是瑞银。此外，蚂蚁金服、腾讯和中国人寿(601628)等10家战略投资者也参与了此次活动。

从上市之日到8月29日，邮政储蓄银行225个交易日的总跌幅为0.23%。自该股去年9月上市以来，多数时间里都低于4.76港元的发行价。然而，在宣布回归a股的第二天，邮政储蓄银行的股价上涨了3%，收于每股4.80港元。

邮政储蓄银行在公告中指出，恢复a股上市的目的是确保本行未来业务稳定健康发展，满足监管部门日益严格的资本充足率要求。本行需要通过发行a股进一步巩固资本实力，建立长期资本补充机制，实现国有资产保值增值。

截至今年6月30日，邮政储蓄银行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为11.67%、8.72%和8.72%。勉强满足监管资本的“红线”。

在宣布回归a股的同一天，邮政储蓄银行宣布了半年度报告。2017年上半年，邮政储蓄银行营业收入1059.73亿元，同比增长13.60%；本行股东净利润266亿元，同比增长14.51%。

与其他银行的资产和负债不同，邮政储蓄银行的资产和负债稳步增长。截至6月底，邮政储蓄银行资产为8.54万亿元，比上年末增长3.37%；负债总额8.17万亿元，增长3.29%。

上半年，邮政储蓄银行不良贷款余额273.75亿元，比上年末增加10.84亿元；不良贷款率为0.82%，比上年末下降0.05个百分点；相关贷款占比0.57%，比去年底下降0.24个百分点。

报告期内，西部地区和东北地区不良贷款余额明显增加，不良贷款余额比上年末分别增加10.8亿元和2.12亿元，主要原因是小微企业和个体工商户经营困难、财务状况恶化，导致不良贷款增加。

企业不良贷款余额的增加主要来自制造业。“在当前经济增长放缓的背景下，低端制造业的小微企业受到很大影响，业务萎缩，应收账款延长，资金链收紧，导致不良贷款的形成。”银行解释说。

该行最大的单一借款人是中国铁路总公司。截至2017年6月30日，本行对中国铁路总公司的贷款余额为1865.63亿元，占本行净资本的38.41%。这与银监会不到10%的要求相反。然而，邮政储蓄银行表示，在过去，它向中国铁路总公司提供了高达2400亿元人民币的信贷额度，并得到了银监会的批准。

据邮政储蓄银行统计，截至2017年6月30日，中国铁路总公司在银监会批准的额度下的贷款余额为1793亿元。扣除1793亿元后，该行对中国铁路总公司的贷款余额占该行净资本的1.50%。

由于业绩突出，市场对邮政储蓄银行价值的认可程度有所提高。最近，标准普尔全球评级公司宣布将邮政储蓄银行长期发行人信用评级定为“A”，短期发行人信用评级定为“a-1”，长期评级前景稳定。该评级结果与S&P对中国四大国有商业银行的评级结果一致。

此外，惠誉评级(Fitch Ratings)宣布，将给予邮政储蓄银行长期发行人违约评级“a+”，短期发行人违约评级“f1+”，邮政储蓄银行的评级前景稳定。这一评级结果与惠誉目前给予中国商业银行的最高信用评级——中国主权信用评级一致。

许多香港上市银行希望回归a股

邮政储蓄银行计划返还a股的情况并非如此。过去两年，除天津银行、九台农村商业银行和广州农村商业银行外，在香港上市的本地银行均宣布将影响a股ipo实现“a+h”上市，但目前没有本地银行实现“a+h”。

事实上，由于内地银行股在香港股市的受欢迎程度较低，估值相对较低，交易量和流动性也不如a股市场。通过a+h融资渠道，后续融资不受单一市场规则和市场条件的限制，资本水平更加稳定。大多数港股银行计划回归a股。

“目前，a股市场的重点是解决堰塞湖问题。一些农村商业银行和城市商业银行已经在香港上市，市场不希望它们回到a股市场攫取资源。目前，规范ipo或扩大ipo是为了优先满足未上市优秀企业的融资需求。与一些在香港上市的城市商业银行一样，目前有必要暂停它们的上市，因为它们毕竟已经上市，所以它们也可以向内地其他企业提供更多资源。”董登新告诉时代周刊记者。

在众多想实现a+h的地方银行中，盛京银行、尚辉银行、哈尔滨银行、青岛银行和郑州银行无疑是最快的。上述银行不仅在中国证监会网站上提前披露了招股说明书，还相继进入a股首次公开发行(ipo)初始排队名单。

然而，只有哈尔滨银行和郑州银行留在了正常的a股上市队列中，而盛京银行、尚辉银行和青岛银行在两个月内被从正常的a股上市队列中除名。

其中，“终止审查”的盛京银行因董事会成员和股权结构发生变化，撤回了a股ipo申请。“暂停审查”的尚辉银行和青岛银行都是中国证监会规定的引发a股初始暂停审查的“案例4”，即发行人自愿要求暂停审查或因其他原因导致审查工作无法正常进行。

郑州银行a股上市处于反馈阶段，已完成第一轮数据补充；由于锦州银行a股首次公开发行未获监管部门批准，在今年5月召开的股东大会上，本行审议并批准将a股发行方案的有效期延长12个月。

总部位于重庆的两家银行也计划回归a股。重庆农村商业银行今年4月28日宣布，计划在上海证券交易所上市；2016年10月，重庆银行收到银监会的批复，同意首次公开发行a股。

“发行a股是重庆银行的一项长期战略，可以补充资金，实现可持续发展。去年，中国银行业监督管理委员会批准发行a股，目前仍在等待中国证监会的批准。”重庆银行的高级官员在最近的中期业绩发布会上说。

然而，与城市商业银行和农村商业银行不同，邮政储蓄银行是一家大型国有银行，其回归a股的速度将会加快。“邮政储蓄银行是一个相对较大的中央企业。就发展和规模效应而言，仍然需要扩大融资。”董登新说。