香港证监会出手 “康健系”旗舰遭停牌

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[摘要]证监会没有详细说明渐康停牌的原因，但表示停牌的原因是“2016年中期报告和2016年年度报告存在重大失实、不完整或错误信息。”

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《时代周刊》记者吴绵强来自广州

该来的总会来。

12月4日，渐康国际医疗(03886.hk)在收到监管机构的停牌令后，终于以最低系统价(即0.0001元人民币)从恒生指数中撤下。该公司近年来一直是香港资本市场的焦点。

从20世纪80年代末的“渐康中心医院”开始，渐康国际医疗主要从事牙科、专科医学、辅助医学等医疗保健服务。自2000年登陆香港证券交易所以来，这家由儿科医生曹桂子创立的公司已经在香港股市运营了17年。

曹桂滋长期潜伏在香港股市，对香港医疗服务的经营现状并不满意。在过去的几年里，曹桂滋和渐康国际医疗投资了一批在港上市的公司，而曹本人也被外界称为“空壳大鳄”。

渐康国际医疗拥有强大的财团支持，如中国人寿(601628)集团和台湾富德金融控股有限公司，以及一支“豪华”的管理团队。近年来，渐康国际医疗集团除了积极占领香港医疗市场外，还努力利用资源进入内地医疗市场。

证监会没有详细说明渐康停牌的原因，但表示停牌的原因是“2016年中期报告和2016年年度报告存在重大失实、不完整或错误信息。”

目前，香港证监会正大力整顿香港股市。除了渐康国际医疗，许多上市公司这次都被勒令停牌。《泰晤士周刊》记者发现，有“问题”的被停牌公司与渐康国际医疗集团之间有交集。此外，其2016年中期报告和2016年年度报告的利润大幅下降，这引起了外界的关注。

这与暂停交易有关吗？对此，渐康国际医疗回应《泰晤士报》记者称，根据香港证监会的规定，该公司不得披露其调查工作中的任何事项，否则将构成刑事犯罪。因此，公司不可能公开暂停交易或调查的细节，也不会对外部调查发表评论。

截至停牌日，渐康股价收于每股0.69港元，总市值为51.93亿港元。

突然下令暂停交易

根据渐康国际医药公告，证券及期货事务监察委员会(证监会)于2017年11月27日根据《证券及期货(证券市场上市)规则》第8(1)条发出指令(以下简称“第8(1)条指令”)，并于2017年11月27日上午9时暂停公司股份交易。

“因为香港证监会认为本公司于2016年9月7日发布的截至2016年6月30日的6个月中期报告以及本公司于2017年4月27日发布的截至2016年12月31日的年度报告存在重大不准确、不完整或错误信息。”渐康国际医疗说。

1989年曹贵子创建的渐康国际医疗中心，当时称为“渐康中心医院”，两年后，以连锁经营的模式，正式开启了渐康国际医疗中心的宏伟发展蓝图。

曹桂子在香港私人医疗领域成功创下多项第一，包括开设诊所连锁店、建立医疗服务网络、以连锁诊所经营模式拓展业务等。

1997年，曹贵子带领渐康国际医疗成立了香港第一家综合性中心医院，提供多元化的医疗服务，包括全科、专科和牙科服务。1999年，他发起了一项24小时门诊服务，这样病人就可以随时得到所需的治疗。2000年，曹桂子引进企业管理系统，成为首家直接上市连锁诊所的医疗集团。

经过多年的发展，渐康国际医疗已经成为香港的大型医疗集团之一。曹桂滋对渐康的生意不满意。他擅长资本运营和产业投资，标的资产涉及面广。

据公开资料显示，曹桂滋被称为香港资本市场的“空壳王”，并已涉足多家上市公司，最终形成了一个“健康的体系”。仅在渐康国际的医疗水平上，曹桂滋就引进了香港的“玩具大王”蔡志明、中国人寿保险集团等。

根据渐康国际医疗官方网站显示的股权结构，第一大股东是中国人寿保险集团(持股23%)，第二大股东是远大理念(曹桂子、蔡志明)(持股18.28%)，第三大股东是富邦金融控股(富邦人寿、富邦财产保险)，中国台湾最大的金融公司，持股8.36%，第四大股东是卓悦控股(00653.hk)

然而，今年4月10日，卓悦控股宣布将通过市场上的一家证券经纪公司向一家独立的第三方出售1.8亿股渐康国际医疗股份，占2.3%，总对价为2.16亿元，净收益为2.15亿元，预计交易损失为720万元。

尽管亏损超过700万元，卓悦控股仍想出售渐康的股权，这引起了外界的怀疑。交易完成后，卓悦控股将持有1.85亿股渐康国际医疗股份，占其总股本的2.4%。

在管理层，作为渐康国际医疗的创始人，53岁的曹桂子并没有担任公司董事长，而是担任执行董事兼执行副董事长。

事实上，渐康国际医疗集团的执行董事兼董事长是37岁的蔡加怡，他是上述蔡志明的女儿。2005年，25岁的蔡加怡是渐康国际医疗集团的首任总裁。蔡志明，有工业背景，是渐康国际医疗集团的非执行董事兼副董事长。

徐家华，该公司53岁的首席执行官，医生，负责渐康国际医疗集团执行董事会的发展战略，并管理集团的不同业务部门。

目前，尚不清楚香港证监会为何命令渐康暂停交易。《泰晤士报》记者多次致电国际医疗有限公司，将电话转给该公司执行董事兼首席财务官黄，但电话始终无人接听。截至发稿时，仍没有回复。

暂停企业的交集

据《时代周刊》记者统计，除渐康国际医疗外，新锐医疗(06108.hk)、中国华仁医疗(06108.hk)(以下简称“华仁医疗”)、第一信贷金融集团有限公司(08215.hk)和龙城金融(01225.hk)被HKEx暂停上市。

《证券及期货(证券市场上市)规则》第8(1)条规定了暂停交易的依据。中国证监会认为上市公司的招股说明书、公告书、介绍文件虚假、不完整或者存在误导性，或者为保护公众投资者利益或者公众利益，不符合中国证监会规定的条件的，中国证监会有权暂停该证券的所有交易。

此前，在中国内地市场颇有影响力的投资者惠山乳业(06863.hk)也因此暂停交易。

过去，被香港证监会勒令停牌的上市公司并不多，但一旦被要求停牌，时间从几个月到几年不等，复牌无望。

目前尚不清楚渐康国际医疗集团2016年中期报告和年度报告中的哪些信息内容引起了监管部门的关注。然而，被勒令暂停交易的另外两家公司可能与渐康国际医疗集团有交集。

根据华仁医疗公告，自2017年11月27日起，香港证监会根据第八条第(1)款的规定，暂停公司股票在原柜台(股票代码:648)和临时柜台(股票代码:2906)的交易。它将在上午9点生效。原因是“中国证监会认为公司必须披露2016年6月23日的交易公告，该公告存在重大不准确之处，

香港证监会于2016年6月23日提及华仁医疗的公告，《时代周刊》记者询问，这是华仁医疗于2016年6月23日发布的“应披露交易”公告，表明华仁医疗计划斥资7，915万港元收购06108.hk新锐医药股份出售(相当于新锐医药已发行股本的9.9%)。

新锐制药主要在中国从事药品分销。根据其2015年年报，该公司在浙江省处方药分销方面处于领先地位。其分销网络覆盖上海、安徽和广东，其业务还涉及医疗器械。10月6日早些时候，新锐医药被中国证监会责令停牌。

《时代周刊》记者注意到，华仁医疗以更高的溢价收购了上述新锐医疗的股份。根据其公告，新锐医药每股售价约为2.30港元，比公告日收盘价0.63港元高出265%。；在公告日期前的连续10个交易日中，该价格比香港交易所的平均收盘价每股0.55港元高出318%。

根据渐康国际医疗集团2016年年报，渐康曾持有新锐医药26%的股份，之后稀释至17.26%，最后稀释至14.38%。并以1.15亿港元的总对价将新锐药业14.38%的股权出售给独立第三方。买方的付款方式不全是现金，而是2000万港元的现金，并发行两张面值总额为9500万港元的承兑汇票。

此外，根据渐康国际医疗集团2016年度报告，62岁的渐康国际医疗集团执行董事李志岳也是新锐医疗的执行董事。然而，在今年6月20日新锐制药召开的年度股东大会结束时，李志岳退休了。

令外界不解的是，今年4月10日，从未持有渐康国际医疗股份的新锐药业宣布，将以平均每股1.2港元的价格，在公开市场上收购渐康国际医疗股份共计1.2亿股，总对价为1.44亿港元，相当于后者已发行股本的1.55%左右。“本集团以长期投资为目的持有该股份。”

问题报告利润直线下降

事实上，除了上述《2016年年报》披露的关于前沿医学的内容外，渐康国际医疗集团2016年年中及2016年的利润直线下降，也引起了外界的关注。

在曹桂子的带领下，随着渐康国际医疗的快速成长和业务的快速发展，其业务已经扩展到基础和专科医疗、医疗服务管理、医疗诊断、体检、医疗美容和投资等其他领域。

根据2016年中期报告，截至2016年6月30日的6个月中，该公司盈利约5.88亿港元(2015年:约5.39亿港元)。利润(净利润)约为5645.5万港元(2015年:约为2.6亿港元)，同比减少2.03亿元人民币，呈悬崖式下降。

至于2016年中期净利润大幅下降的原因，渐康国际医疗解释说:“利润下降主要是由于交易性投资公允价值变动导致的收入减少。”

根据渐康国际医疗，于回顾期间，本集团持有待售投资公允价值变动的总收益约为58，000港元(二零一五年:约为298，000，000港元)，包括出售持有待售投资的已实现收益约为5，076，000港元及持有待售投资公允价值变动的未实现亏损约为5，018，000港元。

《时代周刊》记者根据其2016年年报发现，交易性投资公允价值的变化也直接影响了2016年全年利润。于二零一六年，渐康的持续经营收入增加约22.03%，至约10.12亿港元(二零一五年:约8.29亿港元)，而溢利约为7813.9万港元(二零一五年:约2.61亿港元)，而拥有人应占溢利约为6349.7万港元(二零一五年:约2.55亿港元)

“利润减少主要是由于持作买卖的投资的公允价值变动及出售联营公司(本部)的收入减少。”根据渐康国际医疗，2016年，该部分公司的总收入约为4899.4万港元(2015年:约为2.74亿港元)。

该公司还指出，2016年，该公司出售了其在新锐医药的全部权益，净收入约为4346.5万港元；出售康宏环球(01019.hk)的全部权益带来约614.8万港元的净收入。

据公开信息，康宏环球的主要业务为独立财务咨询业务、借贷业务、自营投资业务、资产管理业务、企业融资业务和证券交易业务。

今年5月，根据香港证券交易所的数据，康宏环球的大股东曹贵子在5月19日减持了该公司5259.6万股多头头寸，兑现1025.622万港元，平均交易价格为0.195港元。变更后，持有68539.8万股，占公司已发行股份的4.59%。

到目前为止，曹贵子还担任过康宏国际的执行董事。然而，在郭英成之子郭小群成为该公司最大股东后，包括曹桂滋在内的许多董事都被要求免职。