国大药房27.67亿元战投落地 开启大扩张模式力保“老大”地位

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■我们的记者张敏

在各大连锁药店相继上市并开始疯狂的M&A模式后，郭达药房今年终于有了大动作。

12月7日，国药股份有限公司(000028)发布了《国药控股郭达制药有限公司增资扩股引进战略投资者工作进展公告》。作为实际控制人，沃尔格林斯·布特弗利卡(纳斯达克代码:wba，以下简称WOBO Alliance)通过其在香港设立的全资子公司沃尔格林斯·布特弗利卡(香港)投资有限公司作为增资主体认购了郭达制药有限公司(以下简称郭达制药)的股权，增资金额为人民币27.667亿元，之后持有郭达制药40%的股权。

近两年来，唐艺昕(002727)、普通人(603883)、益丰药业(603939)等企业的收购速度和规模都有所加快。这也给国家药房带来了压力。一位业内人士告诉记者。另一位与国药集团关系密切的人士告诉《证券日报》，国药集团引入战略投资者是为了加快资金扩张，并相互学习先进经验，以提高运营效率。

引进国际巨头

国药集团在官方网站上宣布了这一消息，称其控制下的综合性医药上市公司国药集团将与国际医药零售巨头沃博联开展战略合作。

据了解，沃博联是世界上第一家以药店为首的世界级医疗保健企业，提供高度可信的医疗保健服务。沃博联由美国沃尔格林和欧盟博兹合并而成，是欧美最大的零售药店和保健日用品零售店。

数据显示，2017财年，沃博联的主要收入为1182亿美元，净利润为40.78亿美元。

国药集团一致表示，将国际行业领先的战略投资者引入其子公司，将有助于国药集团创建一种不同于国内医药零售连锁同质化竞争的差异化商业模式。借鉴沃博联在品类管理、全渠道营销模式、门店开业技术、会员管理技术和全球采购能力等方面的经验，可以弥补郭达药房发展的不足，提高其经营水平。通过与沃博的合作，利用国家一带一路战略，公司将为郭达药房进入亚洲市场和发展国际业务提供支持，并为郭达药房服务全球消费者创造机会。

该公司是第一家引入国际知名零售商的国内零售商，旨在创建差异化竞争模式。国药控股相关人士告诉《证券日报》记者。

保护老板的地位

郭达制药引进战略投资者，并将在未来加速并购。

商务部在2016年底发布的《全国药品流通产业发展规划(2016-2020)》中提到，到2020年，将培育一批覆盖全国、集约化和信息化程度高的大型药品流通企业。百强医药批发企业年销售额占医药零售市场总量的40%以上；药品零售连锁率超过50%。

连锁零售药店已经成为业界的共识。在这种背景下，国内大型连锁药店上市后，借助资本启动了大规模并购药店的模式。一些企业覆盖的门店数量在上市后接近甚至翻倍。

根据2015年普通百姓上市的招股说明书，该公司在73个城市经营着999家直营店。根据2017年普通人半年度报告，截至2017年6月30日，公司的业务网络覆盖全国16个省市，共有1924家门店。

根据益丰药业的招股说明书，截至2014年底，公司在湖南、湖北、上海、江苏、浙江、江西等省级区域市场拥有810家直营店；根据公司2017年半年度报告，报告期内营业收入同比增长27%，主要是因为公司加快了新店建设和药店并购的步伐，上半年净增248家门店。截至报告期末，公司共有1783家门店。

根据唐艺昕的招股说明书和该公司2014年半年度报告，截至2013年底，唐艺昕在云南、广西、四川、贵州、陕西和重庆等省级区域市场有2389家直营店；截至2014年6月底，唐艺昕在云南、广西、四川、贵州、陕西和重庆等省级区域市场拥有2408家直营店；截至2017年6月30日，共有4713家直营店。

根据国药集团2017年半年度报告，从销售规模来看，郭达药业连续五年成为中国最大的药品零售企业，也是中国少数几家拥有全国性药品直销网络的企业之一。然而，郭达药房的门店数量增长缓慢:2014年为2096家，2015年为3080家，2016年为3502家，2017年上半年为3693家。

引入战略投资者的意图也非常明显。上述知情人士告诉《证券日报》记者:国药集团引入战略投资者也应加快并购步伐，否则老板的地位将得不到保证。这一次，沃博联的持股给郭达药业带来了超过20亿元的资金，未来的并购将有足够的弹药。

(张敏)