周小川：实施稳健政策防控流动性风险

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12月7日，中央国家机关工作委员会官方微信“紫光阁微平台”发布了央行行长周小川的一篇文章，指出金融体系要切实把握金融改革、发展和稳定的任务，积极构建适应现代经济发展的现代金融体系。完善货币政策和宏观审慎政策的双支柱监管框架，坚持以维护价格稳定和防范控制系统性金融风险为金融宏观调控核心目标，实施稳健中性的货币政策，加强反周期调整，处理好稳定增长、结构调整、总量控制和风险防范的关系，保持经济平稳运行。周小川要求尽快实现金融监管的全覆盖，避免空·怀特的监管。所有金融业务都应获得经营许可，所有金融业务都应纳入监管范围。重点防控流动性风险、不良资产风险、影子银行风险、资本市场异常波动风险和跨境资本流动风险。

实施稳健中性的货币政策，巩固宏观杠杆率稳定下降的良好势头

周小川写道，中国共产党第十九次全国代表大会从深化金融体制改革的角度，提出了增强金融服务实体经济的能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展的要求。为完善货币政策和宏观审慎政策的双支柱监管框架，深化利率和汇率市场化改革，完善金融监管体系，保持没有系统性金融风险的底线，提出了新的目标和任务，为下一步金融工作指明了方向和任务。金融体系必须牢记使命，严格按照十九大要求，切实把握金融改革、发展和稳定的任务，积极构建适应现代经济发展的现代金融体系。

完善货币政策和宏观审慎政策的双支柱监管框架，努力为实体经济发展创造良好的货币金融环境。坚持以维护价格稳定和防范控制系统性金融风险为金融宏观调控核心目标，实施稳健中性的货币政策，加强反周期调整，巩固宏观杠杆率稳定下降的良好势头。更加注重价格调整和传导，继续培育市场基准利率，探索利率走廊机制，疏通央行政策利率向金融市场和实体经济的传导。

稳步提高直接融资特别是股权融资比重，稳步有序实现资本项目可兑换

深化金融市场改革，优化社会融资结构。积极发展债券市场，扩大债券融资规模，丰富债券市场品种，更好地满足不同企业的融资需求。统一监管标准，深化市场互联，改善金融基础设施。充分利用市场化合法债转股，发展多元化投资主体，有效帮助企业降低杠杆率，促进“僵尸企业”的市场清理。支持稳步提高直接融资特别是股权融资比重，拓展多层次、多元化、互补的股权融资渠道。

不断扩大金融对外开放，通过竞争促进优化和繁荣。从更高的层面认识对外开放的意义，坚持对外开放的大方向，不断推进相关政策改革，使改革与发展相互促进、相互补充。深化人民币汇率形成机制改革，稳步推进人民币国际化，不仅是积极的、有希望的，也是大势所趋、顺其自然的。深化外汇管理体制改革，便利对外经济活动，安全有序实现资本项目可兑换。同时，在维护金融安全的前提下，应根据国情，放宽海外金融机构的市场准入限制，推动金融市场监管进一步与国际接轨。

为了尽快实现金融监管的全覆盖，所有从事金融的人都必须持许可证经营

严格防范和控制系统性金融风险。金融风险是经济中各种矛盾和问题长期积累的结果，金融不稳定会带来巨大的经济和社会成本。中国人民银行将按照党的十九大报告要求，完善金融监管协调机制，牢牢把握不发生系统性金融风险的底线，切实履行宏观审慎管理和系统性风险防范的职责。尽快实现金融监管全覆盖，规避空.监管所有金融业务必须获得许可，所有金融业务都应纳入监管范围。重点防控流动性风险、不良资产风险、影子银行风险、资本市场异常波动风险和跨境资本流动风险。

完善金融监管体系，加强统筹协调。按照党中央、国务院的统一部署，强化宏观审慎管理和系统性风险防范责任，切实落实部门监管责任。充分利用人民银行的机构和力量，协调系统性风险防控和重要金融机构监管，明确监管主体，落实监管责任，协调重要金融基础设施监管，协调金融业综合统计，建立行为监管框架，强化监管的专业性和渗透性。协调政策力度和节奏，防止叠加共振。同时，发挥中央和地方政府的积极性，坚持民族棋局，努力实现监督的统一性和权威性。

黑色商品期货在下午大幅收盘，并在夜间继续大幅下跌

周四，黑色商品期货集体下跌，下午收盘，焦炭价格下跌，炼焦煤和铁矿石价格下跌超过7%。沥青下跌了6%，热卷材和热丝下跌了3%以上，玻璃下跌了2%，上海铝、聚氯乙烯、鸡蛋、上海银和上海镍下跌了1%以上，豆粕、梅铮、上海锌、上海铜、上海金、菜籽粕、锰硅和上海锡收盘下跌。硅铁和白糖略有上涨。夜间焦炭和炼焦煤分别下降5.3%和4.2%，热煤下降0.2%。铁矿石开盘下跌3.2%。

近日，电煤长协的谈判基本结束。根据2018年11月29日《国家发展和改革委员会关于促进中长期煤炭合同签订和履行的通知》划定的量价红线，中央政府、省、自治区、直辖市及其他规模以上煤炭和发电企业集团签订的中长期合同数量应达到其自身资源或采购量的75%以上。如果在污水煤基准价格谈判中不能达成共识，仍应在不高于2017年的水平上实施。

业内人士认为，长期合同的比例将大幅提高，这将进一步促进煤炭价格的稳定。随着2017年新增煤炭产能的置换，动力煤的供需紧张有望缓解。预计2018年煤炭整体价格将进入下行通道，但长期来看，大型燃煤电厂仍具有竞争优势。

慈善基金不允许直接投资二级市场。东方市场的借壳计划(000301，诊断股)被中国证监会拒绝

民政部近日公布了《慈善组织增值投资活动管理暂行办法(征求意见稿)》。根据《征求意见稿》，慈善组织的财产不得用于非银行金融机构的存款、二级市场股票的直接投资、人寿保险产品的投资、期货、期权、远期和掉期等金融衍生品的投资以及参与非法集资活动。

据行业分析师称，截至今年12月7日，中国共有6343家慈善基金。截至2015年底，公司净资产为1190.77亿元。根据保险基金进入市场的比例和这些基金过去投资于证券市场的比例，大约是15%。假设2016年慈善基金净资产增长10%，即达到1309亿元，预计将有196亿元资金退出市场。当然，这些基金可以在未来通过购买基金参与股市，但那是另一回事。政策明确后，慈善基金会的资金配置将不可避免地退出股市，这将给二级市场带来一定的抛售压力。

此外，最新消息显示，在M&A委员会第69次会议上，郭旺高科在东方市场(000301)的127亿美元借壳交易被否决。这是2017年提出的少数借壳上市方案之一，也是今年中国证监会拒绝的第一个借壳上市方案。资料显示该计划是否获接纳可能与「关连交易」有关。据分析，借壳上市的门槛越来越高，审计等同于ipo，这绝不是普通企业可以尝试的。这无疑是对二级市场“壳资源”反弹预期的打击。