澳央行货币政策仍趋保守

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尽管美联储并不是唯一一个收紧货币政策的机构，但全球仍有更多央行在观望。根据澳大利亚央行8月15日发布的8月份会议纪要，尽管澳大利亚央行对国内劳动力市场的复苏充满信心，但仍担心国内家庭债务风险，未来仍需维持超低利率。“委员会成员认为，仍有必要密切关注房地产市场和家庭金融。”根据会议记录，委员会需要通过保持政策不变，“在低通胀环境下平衡与高家庭债务相关的风险”。

对经济复苏的前景感到乐观

本月1日，澳大利亚储备银行在8月份的例会上将利率维持在1.5%的历史最低水平。根据第15次会议记录，通货膨胀和就业的加速表明，澳大利亚的经济增长率在未来几年将“高于潜在水平”。自2017年以来，世界许多国家的就业已经恢复，并为经济增长提供了坚实的基础。得益于全球经济的大幅改善，澳大利亚的经济增长也将得到加强。

澳大利亚央行重申，在低利率和非矿业企业投资快速增长的预期支持下，其国内生产总值增长率预计将在未来两年升至3%左右。这与澳大利亚经济目前的表现是一致的。最新数据显示，澳大利亚通货膨胀率等指标的小幅下降受到澳元升值的影响；另一方面，这主要反映在此前油价的下跌上。然而，就业市场相对稳定，失业率略有下降，劳动参与率迅速上升，就业增长相对强劲。

关注家庭债务风险

与以往相比，本次会议纪要最大的不同在于，澳大利亚央行的关注焦点已经从就业转向家庭债务风险。受此前连续降息的影响，澳大利亚房价正在加速上涨，同时房屋建筑许可总量正在缓慢增加，在建房屋数量也在进一步增加。最近，二手房价格指数持续上涨，同比涨幅达到11.5%。随着房价的上涨，该国的家庭债务也相应增加。数据显示，澳大利亚家庭债务与收入的比率达到了190%，创历史新高。

“委员会成员认为，仍有必要密切关注房地产市场和家庭金融。”根据会议记录，委员会需要通过保持政策不变，“在低通胀环境下平衡与高家庭债务相关的风险”。澳大利亚储备银行去年两次降息，自2016年8月以来一直保持不动。分析师表示，澳大利亚央行正在仔细权衡澳大利亚房地产市场和家庭债务之间的风险。因此，尽管澳大利亚央行对澳大利亚的经济前景充满信心，但它并没有像加拿大银行或英国银行那样提出紧缩政策。这意味着澳大利亚央行可能会维持超低利率直到2018年年中。

避免澳元无法控制的升值

作为大宗商品出口国之一，澳大利亚的政策制定者一直更加关注汇率波动。自2017年以来，澳元兑美元从0.715升至0.801，涨幅为12%，而同期美元指数下跌了10.5%，这表明澳元强于美元指数。一些市场参与者表示，对汇率升值的预期导致澳大利亚经济活动增长放缓，通胀率低于目前的预测。自5月底以来，澳元一直保持上涨趋势，这可能导致经济价格压力疲软。因此，贸易差额已经下降，如果这种趋势继续下去，澳大利亚经济可能会受到严重影响。因此，为了保持缓慢的经济增长趋势，澳大利亚央行将尽最大努力避免澳元无法控制的升值。

根据会议记录，在8月份的例行会议上，委员会成员提到了最近澳元对美元的升值。澳大利亚央行警告称，澳元进一步升值可能抑制消费价格，并抑制增长和就业前景。与此同时，澳大利亚央行还表示，未来两年的经济增长预测是基于直到2019年的稳定澳元汇率，但澳元汇率如何波动仍是该国经济前景中不确定的风险之一。