不要低估当前全球经济正在全面复苏

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不要看最近全球股市的波动和主要市场股票指数的大幅下跌。不要看今年美元汇率指数的整体疲软，它已经下跌了10%。此外，美国总统未能管理好经济。然而，从全球经济整体来看，整体经济复苏呈现出自2008年美国金融危机以来的最佳态势。

首先，根据经济合作与发展组织(经合组织)最近公布的领先指标，经合组织公布的美国8月份领先指标连续三个月稳定在99.7，这意味着美国经济增长已经稳定。与7月份相比，8月份的各项指标明显改善，这也意味着，随着美国经济好转，全球经济前景可能得到适度提振，尽管市场和企业并未出现特朗普政府年初提出的提振经济的新政策。

根据美国最近公布的数据，美国的失业率是19年来最低的，这始终全面增加了美国居民的可支配收入。随着美国消费者可支配收入的增加，美国汽车销量增长强劲，导致7月份汽车销量环比增长0.6%，高于市场预期的0.4%，为去年12月以来的最大增幅；美国7月份的进口价格和8月份的纽约联邦储备委员会(new york Federal Reserve)制造业指数表现良好，这也意味着美国第三季度的经济增长已经企稳，甚至出现了再次走强的迹象。事实上，反映一篮子美国经济数据与市场预期之间差距的花旗美国经济意外指数(Citi American Economic Success Index)已从今年6月中旬以来的多年低点逐步回升，反映了美国最近几个月发布的经济数据。总的来说，继续上涨比市场预期要好。

第二，虽然中国一直认为日本在过去20年没有走出经济衰退的阴影，但事实上，很多人都没有看到日本经济最近有所改善。日本第二季度的初始实际国内生产总值同比增长4%和1%，其国内生产总值的增长足以超过七国集团的其他成员。从公布的数据可以看出，日本国内生产总值连续六个季度实现正增长，这也是日本11年来最长的连续增长记录。尽管出口下降，但由于设备投资、稳定的个人消费和国内需求，日本第二季度的国内生产总值增速明显快于第一季度的1.5；6月份，日本整体工资同比小幅下降0.4%，同时国内需求和个人消费增长超出预期。此外，日经225指数今年仅上涨了约3%，而日元兑美元汇率上涨了5.6%，日本小企业指数上涨了14.2%。所有这些数据表明，日本最近的经济形势比我们所看到的要好得多。

第三，让我们再看看欧洲。欧盟统计局7月31日宣布，欧元区核心通胀率已达到四年来的最高水平，从6月份的1.2%升至7月份的1.3%；失业率降至9.1%，为2009年2月以来的最低水平；第二季度，国内生产总值(初始值)季度同比增长0.6%，同比增长2.1%，为2011年以来的最高经济增长率。此外，此前希腊发行的债券被超额认购后，葡萄牙也受益于国内需求的刺激，这使得葡萄牙第二季度国内生产总值同比增长2.8%，增速为10年来最快，也超过了欧盟国家的平均增长值，延续了经济复苏的势头。与此同时，在欧洲的四个国家，猪和加拿大，这两个国家的经济表现最差的早期，也显示出明显的改善。所有这些迹象表明，欧洲经济也处于全面复苏状态。所有这些都表明，欧洲经济正开始复苏，欧洲央行将部署并收紧货币政策。

此外，欧洲国家瑞典的通胀压力正在上升。7月份核心通胀率达到2.4%，七年来首次超过欧洲央行设定的2%的通胀目标。因此，瑞典央行可能会考虑加息。瑞典仍在实施负利率政策，以防止通缩。然而，随着整个经济形势的变化，瑞典央行的货币政策也将发生重大逆转。

可以说，全球经济已经开始全面复苏，货币政策正常化可能成为一种趋势。如果世界主要央行的货币政策得到大幅调整和正常化，将对全球金融市场产生什么样的影响，会产生多大的影响？中国投资者准备好了吗？