中证报头版：对外投资更趋理性 下降趋势料持续

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业内人士认为，由于高基数和政策规范的影响，这种下降是合理的。在加强监管和加强监管的背景下，未来外商投资将更加审慎。国家支持企业投资境外实体经济，有利于“一带一路”建设，同时限制房地产、娱乐、文化体育等领域的投资。

今年前7个月，中国对外投资同比下降44.3%，呈现“悬崖式”下降。业内人士认为，由于高基数和政策规范的影响，这种下降是合理的。在加强监管和加强监管的背景下，未来外商投资将更加审慎。国家支持企业投资境外实体经济，有利于“一带一路”建设，同时限制房地产、娱乐、文化体育等领域的投资。预计未来几个月外国投资将继续下降趋势，预计今年年底和明年初将会回升。

去年基数较高

"今年外国投资的大幅下降主要是由于去年的基数较高。"中国当代国际关系研究院世界经济研究所前所长陈凤英对《中国证券报》表示，去年中国首次成为世界第二大投资者，如果基数不是太高，今年的跌幅也不会太大。事实上，今年的数据与去年相比相对持平。

根据商务部的统计，今年上半年中国的对外投资为3311亿元，与2015年的3432亿元相差不大。2016年上半年，中国对外投资达到5803亿元。

商务部国际贸易与经济合作研究所国际市场研究所副所长白明表示，去年外商投资热潮中，存在盲目投资和利用外资转移资金等问题，其中很大一部分值得质疑。在这种背景下，去年11月，四个部委联合发布了规范外国投资的政策，并对一些项目和交易实施了更严格的合规和真实性审计。管理和控制的加强是立竿见影的，自今年以来，外国投资急剧下降。

“国内外投资环境的变化也是今年外商投资下降的一个重要原因。”白明表示，今年上半年中国国内生产总值同比增长6.9%，经济复苏和稳定增长使更多的工业投资在中国看到机遇并留在中国。另一方面，投资保护主义在一些国家抬头，加强了对中国企业的审查，提高了中国资本进入的门槛。“中国真正需要的项目，外国限制了中国的投资，在这种情况下，外国投资下降也就不足为奇了。”

加强监管，防范风险

今年以来，在防范重点领域风险的背景下，规范外商投资成为恰当的话题，相关部门出台了一系列政策措施。今年1月，国有资产监督管理委员会颁布了《中央企业投资监督管理办法》和《中央企业境外投资监督管理办法》，明确了中央企业境内外投资的负面清单。8月18日，国务院办公厅转发了国家发展改革委、商务部、中国人民银行、外交部《关于进一步指导和规范境外投资方向的指导意见》，明确了鼓励、限制和禁止三类境外投资活动，限制境外投资房地产、酒店、影院、娱乐和体育俱乐部，重点推进有利于“一带一路”建设和周边基础设施互联互通的境外基础设施投资。

在一系列规范措施下，文化、娱乐、体育、房地产等行业和领域的外商投资得到有效抑制。据商务部统计，今年上半年，房地产行业外商投资同比下降82.1%，文化、体育、娱乐行业外商投资同比下降82.5%，分别仅占同期外商投资总额的2%和1%。

白明表示，在对外投资中，房地产投资具有一定的投机因素。娱乐、体育、文化等行业，其他国家已经发展成熟，有自己的游戏规则，投资这些行业是非常盲目的。

与外商投资总体大幅下降形成鲜明对比的是，从1月到7月，中国对“一带一路”国家的直接投资同比增长5.7%。

中国投资公司总经理屠光绍表示，外资不仅要造福自己，还要实现国家利益和企业利益，与被投资国家和地区的发展形成有机的互利关系，这是可持续的外资。对“一带一路”国家的投资无疑将造福于沿线各国人民，实现合作共赢。随着未来基础设施互联互通的加强，“一带一路”沿线国家将开展更多的能力合作。

预计下降趋势将会继续

在加强监管和加强监管的背景下，未来外商投资将更加审慎。陈凤英说，去年上半年，外国投资很快，今年上半年，管理是实现可持续投资的一种手段。由于未来的限制，不合理的投资将会减少。预计外国投资将趋于理性，并在下半年下降。

招商证券研究发展中心宏观经济研究部主任谢(600999)表示，2016年，企业对外投资形成了“羊群效应”，提高了对外投资的整体价值。高基数公用事业导致今年外国投资大幅下降，预计下半年将继续负增长。

白明强调，国家的规范性政策已经非常明确，引导企业更加理性地进行海外投资，反对不合理的投资，但绝不反对“走出去”战略。展望未来几个月的外商投资形势，预计今年11个月将继续下降，并可能在年底至明年年初回升。

标准普尔全球评级企业部董事总经理李国彝认为，短期内外国投资将继续下降，有必要清楚地看到政府对海外投资的看法。一方面，许多国家的监管当局现在对中国企业海外投资、购买资产的动机以及背后的股东结构产生了怀疑；另一方面，在去杠杆化的背景下，许多企业将在下半年继续降低杠杆。在这种环境下，企业对海外市场的需求不会很大。"今年下半年外国投资将相对较低。"