邮储银行行长吕家进：将财富管理拉回 服务实体经济本源

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近年来，以商业银行资产管理为代表的财富管理行业在业务规模、产品创新、风险控制和业务转型等方面取得了长足的进步。但是，也存在不同程度的问题，如资金不现实、风险披露不充分等。它还面临着法律地位不明确、产品同质化严重和刚性支付的挑战。

中国邮政储蓄银行行长吕家进认为，在新形势下，只有清理财富管理的源头，一切工作的出发点都是为实体经济服务，财富管理才能重新获得新的发展势头。

“资产管理业务是投融资的有效衔接，其快速发展是居民、企业和金融机构的共同需求。”在近日举行的“2017年中国财富管理50强论坛北京年会”上，中国邮政储蓄银行行长吕家进表示，财富管理已成为银行业转型发展的有力抓手，但仍存在资金脱离实际、风险披露不足、法律地位不明确、产品同质化严重、赎回刚性等问题。

吕家进认为，在新形势下，只有清理财富管理的源头，把服务实体经济作为一切工作的出发点，财富管理才能重新获得新的发展势头。

财富管理是银行业的转型和发展

有力的把握

自1991年我国推出第一个公募基金产品、2004年推出第一个银行理财产品以来，资产管理业务发展迅速，规模不断扩大，对促进直接融资市场发展、拓宽居民投资渠道、改善金融机构业务模式、支持实体经济融资需求发挥了积极作用。

“党的十八大报告和十三五规划明确提出要多渠道增加居民财产性收入，这为理财市场的发展提供了非常有利的政策保障。全面建设小康社会战略的实施和中等收入群体的培育，为理财市场的发展提供了客户基础。”吕家进说。

据统计，中国资产管理行业的规模平衡已从2010年的13万亿元跃升至2016年底的102万亿元。可以说，资产管理业务有效地连接了投融资，其快速发展是居民、企业和金融机构的共同需求。

但是，与发达国家理财业务的发展水平相比，我们的差距仍然非常明显。从全球数据来看，发达国家财富管理规模的增长与居民人均可支配收入的增长基本同步，其规模远远超过国内生产总值的规模。例如，美国和日本的财富管理规模分别是gdp的两倍和三倍。目前，中国财富管理的规模仅占国内生产总值的80%。由此可以预测，中国的财富管理市场需要增长到与经济总量相匹配的水平，而空.仍有极其广阔的发展空间

在这种背景下，商业银行凭借其在客户基础、服务网络、资本实力和风险管理等方面的优势，加快了进入理财领域的步伐。截至2016年底，银行业表内和表外理财产品资金余额总计29万亿元，相当于资产负债表总资产的12.5%，近6年平均增速高达55%。

“目前，理财业务的发展已逐渐成为中国商业银行实现从重资产管理向轻资产管理、从资产持有向资产交易、从利差收入向服务收入转变的有力起点。”吕家进认为。

转型“销售固定投资”

制定资产分配计划

近年来，以商业银行资产管理为代表的财富管理行业在业务规模、产品创新、风险控制和业务转型等方面取得了长足的进步。但是，也存在不同程度的问题，如资金不现实、风险披露不充分等。它还面临着法律地位不明确、产品同质化严重和刚性支付的挑战。

“在新形势下，理财只有从源头上清理，以服务实体经济为出发点，才能重新获得新的发展动力。”吕家进说。

如何将财富管理业务拉回来为实体经济服务？

吕家进认为，首先要实现“销售固定投资”。长期以来，理财产品往往先有投资资产，再匹配客户资金，容易形成期限错配和客户匹配不当的问题；今后要熟悉客户需求，做好客户分层工作，结合客户风险偏好制定资产配置计划，从产品导向向客户导向转变，逐步实现投资与客户的主动融合，更好地实现产品与投资的互通。

其次，我们应该“弥补不足”。债务投资是银行的传统优势，但对于资本市场，银行的参与经验和研究能力相对缺乏。要把握“社会融资股权化、债务融资资本化”的发展趋势，整合资产管理和投行资源，开展股权投资等资本市场业务，全面参与基础设施建设ppp模式和混合所有制改革，为“一带一路”建设提供综合金融服务，进一步推进供给侧结构改革，帮助实体经济转型升级。

第三，我们应该“跨境竞争”。不同金融机构的资产管理领域既是竞争对手，也是合作伙伴。需要依托各自专业领域的优势和资源禀赋，满足统一监管要求，实现互利共赢，通过投资和研究合作提升专业领域的研究能力；通过发展mom/fof管理模式，提高组合投资能力，分散风险；通过渠道合作满足客户的多样化需求。

同时，我们应该得到科学技术的支持。要转变投资、理财、融资的互联网创新平台，推进金融与生活场景、线上线下的融合，拓展覆盖整个市场的营销渠道，搭建金融市场产品一站式平台，提升服务水平，提升客户体验。特别是随着区块链、大数据、云计算和人工智能在财富管理领域的不断应用，有必要加强科技服务手段，通过算法模型、数据分析和风险预判提高市场反应能力，从而实现准确的营销和科学的投资决策。

另外，要“加强管理”。要培养专业、专业的产品研发团队、客户营销团队、投资服务团队、风险管控团队、市场调研团队，做到“专业人做专业事”；加强“风险定价”专业能力，提升资产管理业务发展的核心竞争力；根据资产管理业务发展规律，构建有利于银行资产管理高效运行的专业体系和机制，全面提升专业操作能力。完善风险控制体系，提高风险控制能力。

金融协调监管的重要性

日益突出

经过多年的快速发展，中国已经进入了“大资本管理时代”，但仍有一些根本性的问题需要解决。

一方面，它是关于法律规范的统一。业内人士表示，目前理财行业存在产品属性模糊、法律责任不明确等严重现象。其中一个根本原因是缺乏统一明确的上位法。

“迫切需要推动相关法律的修订，废除部门法律，统一类似商业行为的规则。同时，行业协会制定行为准则，促进行业自律。”吕家进说。

另一方面，它是关于有秩序地打破刚性支付。刚性赎回不仅使风险在金融体系中积累，还会提高无风险收益率，扭曲资金价格，影响金融市场资源配置效率，加剧道德风险。

“资产管理业务应该回到‘受他人委托，为他人理财’的原点。加强投资者适宜性管理和投资者教育，强化“卖方负责、买方负责”的投资理念。要逐步减少预期收益产品的发行，将其转化为净值产品，使资产价格的公允变化能够及时反映标的资产的风险。同时，要完善投资者保护机制，降低投资者风险。”吕家进说。

此外，随着金融混业经营发展趋势的不断加强，金融风险的跨市场传导将会增加，潜在的跨市场风险也会积累，因此金融协同监管的重要性日益突出。

“迫切需要建立全面的宏观审慎政策框架，强化职能监管和渗透监管，实现跨市场、跨机构、跨平台监管的一致性。”吕家进建议道。