有竞争有合作

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我们的记者庞冬梅

随着政策的不断放松，地方金融资产管理公司(以下简称“地方amc”)不断扩张。粗略估计，现在有40多家地方资产管理公司。当地资产管理公司和四家资产管理公司开始不合时宜地运作，并在探索和实践中形成了竞争与合作的关系。

四家资产管理公司与当地资产管理公司携手合作

仍在不良资产市场占据主导地位的四大资产管理公司也积极参与当地资产管理公司的组建。

中国信达参与成立安徽中安金融资产管理有限公司..中国长城资产、甘肃金港和盛达集团共同组建了甘肃畅达资产管理公司，中国长城资产持有该公司25%的股份。此外，中国东方在宁波amc的股份。

据悉，近年来，中国华融参与成立了华融昆仑资产管理公司和华融金尚资产管理公司，中国东方也与安徽、苏州合作成立了资产管理公司。

"四大资产管理公司和本地资产管理公司正在相互补充."中国东方执行董事、副总裁兼董事会秘书日前在银监会例行记者会上表示。这四家资产管理公司拥有一系列优势，如专业和积累的渠道、机构政策管理的风险控制以及国内外投资者的合作。这些优势地方资产管理公司短期内难以具备，四大实力雄厚的资产管理公司和地方资产管理公司共同参与不良资产管理，非常有利于不良资产市场化定价的合理性和公平性。

中国东方发布的《2017年中国金融不良资产市场调查报告》(以下简称《报告》)提出，四家国有金融资产管理公司业务范围更广，业务发展更市场化，在金融机构资源、专业信息、客户资源、不良资产处置经验等方面更具优势；然而，地方资产管理公司在利用地方行政区域的不良资产方面有一定的优势。如果双方能够在不良资产处置技术和经验、人员培训、产品创新和业务模式等方面加强交流与沟通，将当地资产管理公司的区域资源优势与四大金融牌照资产管理公司的业务系统结合起来，在当地经济和金融发展差异的情况下，减少宏观经济周期对当地资产管理公司业务的影响，建立稳定的业务品种和可持续的业务运营模式，创造符合当地特点的盈利模式，将是一个双赢局面。

扬长避短，建立竞争关系

四大资产管理公司和地方资产管理公司各有优势。未来AMC与地方AMC的主要关系是竞争与合作。

本地amc的出现给市场带来了明显的变化，增加了市场竞争。

报告称，本地资产管理公司的参与使不良资产市场的参与者更加多元化，提高了不良资产市场的竞争强度，为不良资产市场的进一步完善、发展、成熟和完善做出了贡献。四大资产管理公司与当地资产管理公司之间有着很强的互补关系。四大资产管理公司业务范围更广，业务发展更市场化，而地方资产管理公司在地方行政区域发展不良资产方面具有一定优势。

经过多年的市场发展，不良资产市场日益市场化，四大资产管理公司以往的政策优势逐渐弱化。

报告称，在实践中，银行在处理不良资产时具有高度的市场化，四大资产管理公司在政策和资源方面的优势正在缩小。银行在选择出售不良资产时没有明显的偏好。

本地资产管理公司在本地业务上与四大资产管理公司竞争的主要优势是与地方政府和地方银行的关系更密切，在业务来源上更具优势。

当地政府和当地资产管理公司通常有着密切的关系，并大力支持他们的业务，通常是在资金和政策方面。地方资产管理公司更熟悉当地的经济形势和地方债务企业的经营状况，在处置行政区域内的不良资产方面有更便利的条件和优势。

当地amc薄弱且错位

本地资产管理公司在与四家资产管理公司竞争本地业务时的主要缺点是资本和经验。

如报告所述，与四大资产管理公司相比，本地资产管理公司成立时间较短，仍处于发展的初级阶段。两者在资本实力、团队建设、不良资产处置技术和经验、产品创新、风险控制等方面仍存在明显差距。

报告还显示，在团队建设、处置技术和经验方面，四家国有资产管理公司通过多年的金融不良资产处置业务，培养了一支高度专业化运作的专业团队，掌握了投资银行和资产处置业务的复杂知识结构，形成了一定规模的金融机构资源、专业信息、客户资源和丰富的业务经验，形成了具有自主创新能力、能够适应中国不良资产处置市场的核心技术。本地资产管理公司在不良资产处置的专业优势方面仍存在明显差距。

此外，在资本规模方面，本土资产管理公司资本规模小，缺乏金融牌照，不具备直接从银行间市场融资的便利条件。在风险控制方面，本土资产管理公司缺乏管理经验和风险控制方法、经验和手段，在当前的竞争中没有竞争优势。

有专家表示，四家资产管理公司成立之初的注册资本为100亿元，但现在华融和信达的资产都超过了1万亿元，东方和长城的资产在股改后增长迅速。在地方amc建立之初，它相对较弱。注册资本大多在10亿元左右。它是近年来发展起来的，但规模仍然很小，无法与四大资产管理公司相比。

因此，目前大多数本土资产管理公司充分发挥其禀赋优势，与四大资产管理公司错位竞争，实现可持续发展。