中银国际曹远征：三大基础性变化促中国经济不再下行

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最近，国务院总理李克强与六大国际经济金融机构负责人举行了“1+6”圆桌对话，表示下半年中国经济将继续保持稳定、积极的态势，相信中国经济将保持中高速增长，向中高端水平迈进。“总理对中国经济的信心主要来自微观经济基础的积极变化。”中国银行国际研究有限公司董事长曹远征在接受《证券日报》独家采访时表示，中国经济从2010年开始告别两位数，进入了一个新阶段，这是新常态。主要特征是中国经济已经从高速增长转变为中高速增长，这一特征还将继续。

曹远征认为，信心主要来自微观经济基础的三个变化。

首先，8月份生产者价格指数同比增长6.3%，增幅大于上月；环比而言，增幅也有所扩大。“这是一个好迹象。ppi的上升意味着企业的销售收入在增加，利润在提高。”据曹远征称，8月份生产者价格指数的增长主要来自生产资料。数据显示，8月份许多上游产品价格上涨，这主要是由于近期世界经济持续复苏、市场需求稳步扩大以及中国原材料需求扩大。

二是规模以上工业企业利润继续提高。1-7月，规模以上工业企业利润同比增长21.2%，同比增长14.3个百分点。“自去年下半年以来，中国工业企业(无论是国有企业还是民营企业)的利润大幅上升，这意味着企业的偿债能力正在提高，而杠杆率正在下降。”曹远征进一步强调，如果企业盈利能力提高，杠杆率稳定，销售收入增加，这意味着经济可能不会下降，但会趋于稳定。

第三，中国经济进入了一个新的周期，这是供应方结构改革的结果。他分析说，截至今年6月底，中国累计煤炭生产能力4亿吨以上，占“十三五”8亿吨目标任务的50%，煤炭生产能力清理工作取得阶段性重要进展，成效显著。与此同时，房地产市场去库存化取得了显著成效。除东北和西北少数城市外，大部分城市已进入库存的良性循环，去库存政策取得了显著成效。“可以说，结构性改革所取得的积极成果，如去产能和去库存，是保持经济稳定的重要原因。”

曹远征指出，中国经济未来的前景仍然在于供给方的结构性改革，可持续的经济增长需要通过改革来加快结构性转变，使其能够转移到新的增长基础上。根据金融工作会议精神，他认为下一轮改革的重点是把降低国有企业杠杆率作为重中之重，做好应对“僵尸企业”的工作。

此外，他还建议进一步扩大内需，扩大内需的核心是扩大消费，这对中国经济有巨大的拉动作用。中国是一个人口众多的国家，拥有巨大的消费市场。长期以来，中国经济增长主要由投资和出口拉动，消费对中国经济增长的贡献较小。今年上半年，中国最终消费支出对经济增长的贡献率为63.4%，位居“三驾马车”之首。“尽管当前消费作为经济增长的引擎正在发挥越来越重要的作用，但这一引擎的力量仍相对较弱，需要进一步增强。”曹远征说。