投资的定开型基金到期之后就遇上清盘，该怎么办？

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每一个记者左岳，每一个编辑萧

今年下半年，市场上的许多定期债务基础被清算，这使得这些基金的持有人损失惨重。原因很相似——开仓后，基金的净资产值不到2亿元，引发了基金的终止条款。

就在几天前，《国家商报》的一位读者朋友也遇到了这样的麻烦，他给我们发了一条信息:“我让安润老板定期开18个月的债券基金，18个月的平仓期到了。”进入开仓期，但开仓期结束后，由于规模不足，基金将被清算。”

面对基金开盘后立即进行清算的困境，我国基金投资者在投资封闭式基金时应该如何规避？投资于固定债务基础时，我们应该注意什么？

期初期末清算

让我们先看看这位读者朋友提到的基金。具体情况是什么？

老板安润是一个固定类型的债务基础。今年11月30日的数据显示，其a股和c股的净值分别为1.0051元和0.9989元；截至今年第三季度末，基金总份额为17.52亿股，其中a股为13.96亿股，c股为3.56亿股。

该基金合同的生效日期为2016年5月20日。作为一只固定开放式基金，其首个交易日为今年11月20日，相应的申购和赎回业务的开仓期为2017年11月21日至11月30日。然而，开仓期结束后，博世安润基金的净资产值不足2亿元，引发了《基金合同》中规定的基金终止条款。

根据《基金合同》有关终止原因的约定，“基金合同生效后，在每一个开仓期结束时，如果基金规模小于2亿元，基金合同将终止，并执行清算程序。上述事项不需要举行。人民会议。”

《国家商报》记者了解到，安润老板也于12月2日宣布终止基金合同和清算基金财产，并从12月1日起进入清算程序。

博塞拉基金客户服务部表示，自去年10月底以来，债券市场进入调整期，市场上大多数债券基金表现不佳。作为一只纯债务基金，该基金受债券市场影响很大。在今年11月开放购买和赎回后，客户将选择继续持有或赎回。如果处于正常运行状态，基金将在开盘后进入18个月的闭市期。可能是大部分客户在11月开盘期间提交了赎回申请，导致基金的净资产值低于2亿元。

今年下半年，有四笔债务被清算并开始偿还

事实上，这种情况不是个案。据记者梳理，除安润老板外，今年下半年以来发布清算公告的债务基础为德邦金一年、安老板18个月、创立者富邦互惠。

去骨之王成立于去年11月。经过一年的休市期，其a股净值最终停留在1.0092元。根据公告，在开市期的最后一个开市日，基金的净资产值，加上基金转换中的有效申购金额和转让申请金额，扣除基金转换中的有效赎回申请金额和转让申请金额，为7，353，974.36元，基金份额持有人为113人，触发了《基金合同》规定的基金终止条款。

另一位清算人安和老板于去年1月生效。截至今年的半年度报告，其份额总计4.8亿份。经过18个月的关闭期，该基金最终被清算，因为该基金的净资产价值不到2亿元。

此外，方正富邦互惠是其中成立时间最长的一家。第四次开放后，它没有逃脱清算的命运。其清算原因是，截至开仓期限届满，该基金的净资产值不足5000万元。

对定期基金的再认识

对于希望在定期基金到期后继续持有该基金的投资者来说，这显然不是一件愉快的事情。那么我们应该如何看待它呢？

首先，让我们重新认识一下固定型基金。

根据wind数据，到目前为止，市场上有609只固定开放式基金(每只股票单独计算，下同)。关闭期主要是6个月、12个月和18个月。这些固定型基金大多是债务型的，其中有368只纯债务型基金。由于固定-开放式债务基础在封闭期运行，与普通债务基础相比，可以减少频繁购买和赎回带来的流动性影响，有利于提高投资组合的稳定性，也有利于投资组合期限和杠杆的使用。此外，相对较长的收盘期也让基金经理们更加关注业绩和收入的稳定性，而不需要采取投机性操作进行短期业绩排名。基于这一特点，固定型基金吸引了许多投资者，他们愿意牺牲流动性来换取相对稳定的回报。要了解609固定型基金的详细信息，请登录财富管理。

其次，固定型基金由于其资金来源容易变现。上海证券基金评估研究中心总经理刘益谦告诉记者，许多固定型基金都是定制型基金，其资金来源相对简单。当机构退出基金产品时，基金规模将急剧下降并面临清算，这是由基金的性质决定的。这种定制的固定开放式基金实际上不愿让普通投资者参与。

第三，固定型基金的投资目标主要是封闭期。当然，除了机构定制的固定开放式基金，还有面向普通个人投资者的非机构定制基金。例如，刘益谦表示:“如果普通投资者购买的是18个月的封闭式固定开放式基金，换句话说，投资目标是在这18个月内，他们可以自由选择在18个月结束后的开放式基金中继续持有还是赎回。”

因此，只要收益率在到期时符合预期，固定型基金的任务就可以有效完成。

第四，如何选择合适的固定型基金？

刘益谦在接受《国家商报》采访时表示，投资者在选择固定开放式基金产品时，一方面要考虑基金公司的实力，避免选择那些尚未形成竞争优势、在市场上没有好的销售品牌的基金公司，因为这类产品在市场上难以规模化，可能会因为规模小而面临清算。另一方面，就基金产品本身而言，有些基金产品或多或少具有创新性，不适合大多数普通投资者参与。参与的投资者太少，这也将影响基金的规模。此外，我们还应该注意避免高度竞争的基金产品。如果市场上有太多相似和同质的基金，早期产品已经占据先发优势，后来者可能难以扩大规模。

编辑朱昱