29上市券商11月净利环比降超17% 5家占据行业一半利润

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每个记者陈辰每个编辑江悦

11月份，两家公司的日均股份交易量、ipo融资规模和余额逐月增长，尤其是市场的晴雨表——11月份两家公司的余额超过1万亿元。总体而言，两家公司之间的平衡规模有所上升，在一定程度上反映了市场风险偏好的改善，这也将为券商提供积极的业绩贡献。

《国家商报》记者注意到，29家上市券商11月份的月度报告显示，营业收入为155.84亿元，比上个月下降9%，净利润为57.46亿元，比上个月下降17.38%，五大券商占行业净利润的大部分。此外，在众多券商的业绩中，券商的资产管理子公司贡献很大。

●五家券商占了该行业净利润的一半以上

记者查看了东方财富(300059，诊断股票)的选择数据，发现在上述29家上市券商中，国泰君安(601211，诊断股票)、中信证券(600030，诊断股票)、广发证券(000776，诊断股票)、华泰证券(601688，诊断股票)和招商局证券(601688)。值得注意的是，11月份上述五家“大富翁”的净利润达到32.5亿元，占当月29家上市券商净利润的56%。

此外，从11月净利润来看，29家券商中只有11家环比上升，西南证券(600369诊断股)和光大证券(601788诊断股)增幅最大，分别达到868.85%和185.66%；其次，中国银河(601881)、广发证券、浙商证券(601878)、国泰君安、招商局证券、华泰证券也表现良好，净利润增长20%以上。

由于国海证券(000750，诊断)、方正证券(601901，诊断)和第一创业(002797，诊断)的月度亏损，净利润无疑将逐月下降。根据东方财富选择的数据，上述三家券商的跌幅均超过100%；此外，长江证券(000783)和工业证券(601377)的净利润环比未达到100%，但两者相差不远，均在90%以上。中信证券的下滑不可低估，11月份净利润环比下降58.13%。与此同时，财通证券(601108)和海通证券(600837)等6家券商的净利润环比也下降了50%以上。

面对券商11月份的表现，招商证券分析认为有四个原因:首先，11月份股票和债券走弱的趋势影响了券商11月份的表现。11月23日，上证综指创下今年最大单日跌幅；其次，10月份一些券商的业绩飙升，导致11月份业绩下滑；第三，在新会计准则实施的背景下，11月份的市场环境在一定程度上影响了券商的业绩；第四，一些经纪人在年底积累了财务费用，这影响了他们的月度表现。

就具体业务而言，自营职业是11月份业绩的主要拖累因素。CICC指出，11月份股市和债市承压，因此估计11月份可供出售金融资产的浮动损失为26亿元，占当月净利润的近56%。然而，新会计准则的实施指日可待，各证券公司可供出售金融资产浮动损益的确认加剧了月度业绩的波动。

●小型经纪公司的收入大幅下降

看完净利润后，让我们看看营业收入。据东方财富选择统计，11月份29家上市券商营业收入达到155.84亿元，比上个月下降9%。国泰君安、中信证券、华泰证券、广发证券和招商证券的月营业收入均超过10亿元，总计71.81亿元，占29家券商的46%。

记者注意到，业绩分化显然是这些上市券商的一个突出点。与上述当月营业收入超过10亿元的券商相比，国海证券、第一创业、华安证券(600909诊断股)、太平洋证券(601099诊断股)和华中证券(601375诊断股)都是“小而精”，月营业收入不超过1亿元

此外，国家商报记者还发现，这些小券商也是营业收入大幅下降的“重灾区”，如华安证券和第一创业(First Venture)，11月份营业收入均下降了30%以上；蔡通证券，营业收入刚刚超过1亿元，11月份营业收入下降了近60%。相反，在上述五大证券公司中，除中信证券(11月份收入同比下降55.16%)外，其他四家公司的收入均同比增长20%~40%。

当然，除了上述大型券商之外，西南证券和光大证券11月份的营业收入也大幅增长，分别达到182.27%和105.52%。

●经纪资产管理子公司的绩效贡献明显

事实上，在这些上市券商中，还有一个不可忽视的部分，那就是券商的资产管理。据记者统计，在29家上市券商中，有13家拥有券商资产管理子公司。根据东方财富选择的数据，13家证券公司11月份的总营业收入为13.4亿元。其中，郑东资产管理的营业收入最高，达到3.08亿元，其次是郑光资产管理、广发资产管理、华泰资产管理和招商局资产管理，营业收入均在1亿元以上。

此外，就营业收入而言，13家资产管理子公司中有7家环比增长。其中，光学证券资产管理增幅最大，达到438.07%，其次是广发资产管理，增幅为57.45%，招商资产管理和国泰君安资产管理增幅也超过20%。相反，财通资产管理、邢正资产管理和浙商资产管理环比下降超过20%。

在盈利水平上，13家资产管理子公司11月实现净利润6.21亿元，其中郑东资产管理公司仍位居榜首，实现净利润1.5亿元。其次是广发资产管理，也赚了1.18亿元；此外，郑光资产管理、华泰资产管理和招商局资产管理的净利润均超过5000万元人民币。

值得注意的是，国家商报记者发现，许多券商子公司已经是业绩贡献的主力军。例如，长江证券11月份净利润为170.99万元，由母公司长江资产管理公司和长江承销保荐机构合并而成。然而，长江承销保荐人当月亏损856.7万元，而长江资产管理盈利899.55万元，因此长江证券整体在11月份没有亏损。

编辑朱昱