广州重点监控20家上市药企部分药品：毛利率普遍超70% 多见于肿瘤领域

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图像来源:中国视觉(000681，诊断单元)

每个记者徐子然每个编辑陈旭

在医疗保险成本控制的背景下，一些药品相继被地方政府监管，行业中经常提到的辅助药品的概念成为关注的主要对象。a股医药行业上市公司的业绩和业务前景将受到相应影响。

12月初，广州市卫生计生委发布的《重点药物监测指导目录》(以下简称《目录》)文件出台，共有67个品种被纳入《目录》，其中许多品种被列为行业辅助药物。

《国家商报》记者独家从相关方面证实了该目录的真实性，知情人士也告诉《国家商报》记者，一般来说，这应该是一个指导性的目录，它将在不同情况下为医院自由预留adjustable/きだよ 0房间，并要求各医院根据文件的相关精神制定监控程序和制度。

《国家商报》记者注意到，与以前很多地方公布的监测目录相比，广州版涉及的药品种类很多，且大部分与其他地方目录重叠。因此，本文以这67个品种为样本，观察上市医药公司的影响。

广州市卫生计生委文件要求广州市所有医疗机构结合医疗机构上半年使用的前30名药品或上半年使用的前100名药品，以及机构认为需要纳入重点监测的其他药品，选择并编制重点药品监测目录。这些药物包括能量和营养补充剂、免疫增强剂、脑循环和智力促进药物、血液循环和化瘀药物以及抗肿瘤辅助药物。

这67种药物包括化学药物、生物制剂和中成药，其中包括常用药物如注射用核糖核酸ⅱ、血塞通注射液和疏血通注射液。

《国家商报》记者对目录进行了详细梳理，并与上市医药公司的定期报告进行对比，得出67个品种的药品生产和销售涉及20家a股上市医药公司，其中明星医药公司较多，包括舒(300204，咨询股)(300204，深证)和吉林敖东(000623，咨询股)

从多个维度来看，舒泰生的核心产品舒泰生突然出现在《目录》中，舒泰生的销售收入占舒泰生总收入的85.6%，在20家制药企业中排名第一。另一方面，记者注意到《目录》涵盖的大部分药物的毛利率都超过了70%，相关药物的使用大多集中在肿瘤领域。此外，一些制药公司在最近的定期报告中承认，由于相关政策的影响，它们的收入有所下降。

舒泰申的产品苏泰生出现在目录中

根据上述目录，38项为大鼠神经生长因子，剂型为注射型，类别为神经营养药物。

《国家商报》记者注意到，舒泰生的主要产品舒泰生是国内第一个注射用大鼠神经生长因子领域的中药标准产品。其适应症是促进神经损伤的恢复，用于治疗视神经损伤。

根据舒泰神2017年半年度报告，报告期内水苏糖销量较2016年同期增长13.21%，在注射用小鼠神经生长因子市场份额中排名第一。

正是因为它在细分领域中处于第一位，从实际收入来看，注射用小鼠神经生长因子对舒泰申的表现贡献很大。

2017年上半年，舒泰申实现营业收入6.06亿元，毛利率97.45%，同期舒泰申总收入7.08亿元。换句话说，注射用鼠神经生长因子的销售收入占公司总收入的85.6%，占据举足轻重的地位。

除了小鼠神经生长因子，目录中另一个有趣的项目是小牛血清去蛋白注射。

2015年底，复星制药的核心产品之一——小牛血清去蛋白注射液(敖德金)因国家食品药品监督管理局的例行检查和为提高药品质量标准而对原料供应渠道进行的内部控制升级而停产数月，随后恢复生产。自此，小牛血清去蛋白注射液引起了各方投资者的关注。

根据复星制药2016年年报的内容，2016年，18种医药产品或系列的销售额超过1亿元，奥德金的销售额超过5亿元。

年报还显示，2016年，复星制药在中枢神经系统疾病治疗领域的核心产品营业收入同比增长36.46%，主要是由于小牛血清去蛋白注射液产品销量增加。

但有趣的是，根据年报中主要产品集中招标中标栏的数据，2016年医疗机构实际采购三种不同规格小牛血清去蛋白注射剂的总量分别为3200万、1900万和100万。2015年，复星制药的数据分别为5320万、3233万和228万。

对比两年的数据可以发现，事实上，2016年复星制药在医疗机构拥有的小牛血清去蛋白注射液产品的实际总购买量同比明显下降。

多种药物的毛利率超过70%

除了上述注射用大鼠神经生长因子毛利率高达97.45%之外，《国家商报》记者还发现，几种目录中所列药物的毛利率均超过70%。

以上海凯宝(300039，诊断单元)为例，根据公开信息，其主要产品为痰热清注射液，主要功能为清热解毒、化痰。上海凯宝表示，痰热清对支气管炎、肺炎和流感引起的上、下呼吸道感染有很好的疗效。另一方面，痰热清被列入《目录》第63项，其剂型为注射剂。2017年上半年，上海凯宝注射液产品收入8.84亿元，毛利率高达83.15%。

另一个例子是宏日制药有限公司(300026，诊断单元)，其主要产品是血必净注射液。据公开信息，血必净注射液是国家二类新药中唯一一种经国家食品药品监督管理局批准用于治疗脓毒症和多器官功能障碍综合征的药物。在2017年半年度报告中，红日药业实现收入14.4亿元，其中血必净注射液实现收入1.77亿元，毛利率90.45%。

多种药物用途集中在肿瘤领域

此外，记者注意到，肿瘤和抗癌领域是《目录》的一大重点，许多药物包括胸腺五肽、注射用香菇多糖、复方苦参和艾迪注射液都出现在《目录》中。

在a股市场上，汉宇药业(300199)、双鹿药业(002038)、振东药业(300158)和白一药业(600594)等多家上市公司分别生产和销售了上述四种药品。

以汉宇制药为例，根据2017年半年度报告，其注射用胸腺五肽在国内市场占有率名列前茅。据公开资料，胸腺五肽是一种免疫调节药物，适用于放化疗引起的免疫功能低下的恶性肿瘤患者。

就镇东药业而言，其主要产品晏殊复方苦参注射液在中国抗肿瘤注射剂中排名第五，占市场的5.99%。

事实上，在相关政策的影响下，许多上市公司的业绩出现了波动，这在公开信息中有所表述。

以康(600572)为例，公司在2017年半年度报告中表示，其产品丹参川芎嗪注射液在中国心血管药物终端销售排名前10位。但是，丹参川芎嗪注射液继续受到医疗保险费用控制政策和医药流通两票制的影响，实现销售收入2.97亿元，同比略有下降，下降幅度为2.28%，呈现稳定趋势。

相比之下，宏日药业的情况似乎更为严峻。2017年上半年，公司的血必净注射液实现收入1.77亿元，同比下降64.65%。鉴于这种情况，宏日药业承认，由于多种政策因素，其医药业务面临巨大压力。血必净产品在不同地区的销售情况差异很大，表明公司将医学循证成果转化为临床指南的能力有待提高。