终止减持、兜底增持激增 上市公司“护盘”进行时

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自去年12月以来，上市公司的重要股东掀起了一股停止减持、增持的支持浪潮。统计显示，今年以来，已有27家公司发布了股份回购计划，第四季度只有9家公司发布了股份回购计划。据业内人士称，上市公司积极回购公司股票，传递了公司股票在二级市场被低估的信号。一方面，推出回购计划可以稳定股价，增强投资者信心；另一方面，采用回购的上市公司基本上采用回购自有资金的方式，采用“真金白银”的方式，这使得公司的发展前景更加看好。

大股东“不减反增”的情况屡见不鲜

自去年11月末以来，在22家宣布相关股东终止减持计划的上市公司中，曾出现过一些股东“改变主意”而没有减持股份的情况，如杭州电气股份有限公司(603618)。杭州电气股份有限公司于今年7月披露了董事监事的裁员计划。当时，由于“个人资金需求”，相关人员计划通过集中竞价和大宗交易的方式减持部分流通股。然而，截至12月8日，航电公司宣布已收到公司相关高级董事终止减持计划的通知函。截至公告日，上述人员尚未实施减持方案，经综合考虑后决定终止减持。

虽然杭州电气股份有限公司没有说明终止减持的原因，但不难发现，自减持方案发布以来，公司股价一直疲软。从7月14日(减持方案披露的前一天)每股10.32元的收盘价到12月8日每股8.88元的收盘价，跌幅为13.95%。同时，杭州电气股份有限公司也于11月25日宣布，公司实际控制人计划增持5000万至1亿元。在股价低迷、实际控制人都想增持的情况下，继续减持显然已经“过时”。

此外，一些公司在公告中明确表示，在原减持计划终止后的一段时间内，他们不会减持股份。如医药(300562，诊断学)在12月1日的公告中承诺，宣布终止减持的股东董和自公告之日起6个月内不会减持公司股份；海云金属(002182)在11月23日的公告中承诺，两位高管不会在2018年3月15日前减持公司股份。

据分析，最近经历过大股东或董事高减持行为的大多数公司的股价都出现了大幅下跌，一些公司在此时宣布了减持计划的终止，这表明一些产业资本有一定的支持市场的意愿。

降价结束后，股价集体下跌

减持计划的终止与二级市场回调拖累的个股表现不无关系。以卢生通信(002446，诊断股份)为例，9月12日，公司发布了《持股5%以上股东减持方案预披露公告》。根据公告，罗建平持有卢生通信43，911，900股，占卢生通信总股本的5.76%，并计划自公告之日起15个交易日后6个月内通过集中竞价或大宗交易减持(窗口期间不减持)。

据公开信息，自10月27日起，罗建平开始通过集中竞价交易减持，最终在11个交易日内减持了420.57万股，占卢生通信总股本的0.552%。此次减持后，罗建平持有卢生通信3970.61万股股份，全部为非限制性股份，占卢生通信总股本的5.21%。

记者了解到，截至12月4日，在不到两个月的时间里，卢生通信的股价已经下跌了30%以上。10月9日，卢生通信的收盘价为14.50元/股，之后股价持续下跌。12月4日，卢生通信的股价一度跌至9.81元/股，为两年来的最低价格，最终在当天收于10.27元/股。

罗建平通过集中竞价交易降低的平均股价也在一定程度上反映了股价的下降。据悉，2017年10月27日，罗建平首次通过集中竞价交易时的平均减持价格为12.603元/股，最终减持时(12月1日)，平均减持价格仅为10.040元/股。

根据公告，鉴于目前的市场形势，出于对公司发展的信心和对公司投资价值的认可，罗建平自愿终止了减持计划。

一般来说，最近终止的减持计划对相关公司的股价稳定有积极影响，但也有例外。11月22日，韦陀信息(002261，股票咨询)宣布，一致行动的控股股东将停止减持股份，公司股价今年首次涨停。然而，在11月27日宣布之后，该公司的一名董事选择在11月23日通过电话拍卖减少他在集会上的持股。此后，该公司的股价开始走弱。12月6日，韦陀信息的股价再次创下2014年12月以来的新低。

大股东增持的浪潮正在汹涌澎湃

除了终止减持之外，大股东增持也成为市场近期停止下跌的“良药”。从11月14日到12月7日，上证综合指数下跌了5.1%。随着指数的波动，a股迎来了新一轮增持浪潮。据统计，仅在11月份，两市a股公司的283名重要股东增持股份，这是自2017年以来重要股东数量单月增持的月份。总体而言，11月份的市场仍未脱离净减的格局，但同期增长164.3亿元创下了今年下半年的新纪录，全年仅次于3月份的217.46亿元增长。

自去年12月以来，市场增持仍然非常强劲。截至12月7日，两市188家公司的重要股东已在二级市场交易。其中，109家公司被大股东增持，76家公司被大股东减持，此外，3家公司的大股东买卖股份数量持平。在a股市场，一直是多减少增，总体而言，全公司同期实现净增21.02亿元。