2030年再造一个“澜沧江” 华能水电IPO构筑世界一流水电企业

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一个国家的能源关系到国家的生命线，所以可以说没有小事。随着环境保护和节能减排的压力越来越大，中国出台了一系列政策鼓励发展清洁能源。水电是清洁能源，国家政策支持清洁能源优先上网，这是能源产业发展的总趋势。

现在，从宏观数据来看，在2016年基础设施投资快速增长、房地产和汽车市场复苏的综合影响下，有明显迹象表明实体经济正在稳步运行和改善。在经历了2012年至2015年的“用电低谷”后，近两年中国全社会的发电量和用电量增速出现反弹，这对发电企业来说是一个难得的机遇。

顺应国家大趋势，占领广阔市场

随着西部大开发战略的实施，云南省作为“桥头堡”，有望实现更大的经济发展。云南是有色金属王国，磷矿储量居全国第一。有色金属冶炼和磷化工是高耗能行业。华能水电(600025)作为云南省建设以水电为主的电力支柱产业的核心企业，占据着云南独特的高能耗市场，具有独特的优势。

根据公开信息，华能水电(600025，sh)主要从事水电项目的开发、投资、建设、运营和管理，并有权开发澜沧江的所有水电资源。目前是国内领先的大型流域、梯级、滚动、综合水电开发主体，是建设科学化、运营集中化水平较高的水电企业之一。

华能水电在澜沧江流域拥有丰富的水电资源。2012年8月22日，国家能源局发布了《国家能源局关于澜沧江流域水电开发有关事项的通知》(国能新能[2012]257号)，指定华能水电负责开发澜沧江干流的水电资源。澜沧江水电资源丰富，被称为“中国十三大水电基地”之一。

据公开信息，华能水电已获得中国澜沧江流域(包括西藏流域)水电资源开发权，总装机容量约3200万千瓦。截至2017年6月30日，澜沧江干流水电装机容量已达1572万千瓦，仍有大量水电资源有待开发。待开发的水电装机容量100%由公司全资拥有。充足的项目储备将为公司的可持续发展提供广阔的空空间。

除了区位优势，华能水电也是中国“西电东送”的重要骨干企业。它是中国南方电网和澜沧江-湄公河地区非常重要的水电开发经营公司，对改善国内电力结构，建立科学合理的能源格局具有重要意义。随着“西电东送”南方统一电网的建立，华能水电打开了广东电力市场，广东电力市场需求旺盛，发展空间广阔。

如今，中国的电力改革正在稳步推进。根据电力改革的大趋势，华能水电表示，将结合电力体制改革的要求，促进公司配电业务的发展。依托公司电力核心业务，积极参与新增配电业务。同时，未来我们将积极争取配电业务的资格，充分利用公司的售电平台，实现售电和利润最大化，让市场无限遐想。

筹资项目继续增加装机容量

华能水电顺应国家大势，占据区位优势，业绩优异，前景广阔。

根据财务数据，2014年至2016年和2017年1月至6月，华能水电实现营业收入156.08亿元、129.61亿元、115.52亿元和64.81亿元，同期净利润分别为47.93亿元、25.25亿元、7.33亿元和16.74亿元。也就是说，

与业内其他公司一样，华能水电的主要业务是电力生产和销售，上网电价和用电量是影响公司盈利能力的重要因素。业务方面，截至2017年6月30日，华能水电已投产装机容量1737.38万千瓦，其中水电装机容量1713.88万千瓦，在建及待建电站核定装机容量约1162.5万千瓦。

目前，华能水电是云南省领先的发电企业。2013年、2014年和2015年，公司发电量分别为580.62亿千瓦时、674.53亿千瓦时和605.11亿千瓦时，分别占云南省总发电量的29.1%、28.74%和25.72%。随着公司水电开发业务向澜沧江上游的不断拓展，华能水电装机容量将进一步扩大。ipo筹资项目还将继续增加公司的装机容量。

根据招股说明书，华能水电募集的资金主要投资于苗伟水电站、五弄龙水电站和李迪水电站。项目建成后，装机容量将增加281万千瓦，占公司2015年底装机容量的16.42%。公司装机容量将进一步增加，市场份额将进一步增加，这将有助于提高公司的核心业务竞争力和盈利能力。

一些业内专家表示，华能水电有权在整个澜沧江流域开发水电。水电装机容量仅次于长江电力(600，900，诊断库存)。水电是具有优先调度权的优质清洁资源，可为公司带来稳定的现金流和稳定的投资回报；此外，筹集的资金用于水电项目的投资和建设。建成后，公司装机容量大幅增加，在电力行业的地位进一步巩固。

华能水电的控股股东和实际控制人是中国华能集团，持有56.00%的股份。中国华能集团是国务院批准的重要国有骨干企业，国家授权投资机构和国有控股公司试点项目，亚洲领先的发电企业。

股东的大力支持是华能水电进一步发展的重要优势。华能集团自1989年成立以来，在20多年的发展历程中，为电力行业的改革、发展和技术进步提供了丰富的经验；对提高电力企业的管理水平和经济效益起到了示范作用。为响应国家推广清洁能源的号召，华能集团正大力推进清洁能源的发展。

对于未来的投融资计划，华能水电表示，除了传统渠道外，还将利用公司上市的机会，通过股权投资协调项目的自建发展和参与控股模式，在充分控制风险的前提下探索资本运营，通过股权投资探索优质项目的参与和收购，实现以自建为主向自建和并购协调发展的转变。

“走出去”的同时不忘精准扶贫

在“走出去”和国家“一带一路”倡议的推动下，作为华能集团水电业务最终整合的唯一平台，华能水电未来将快速扩张，继续走向国际化。

目前，中国已与缅甸、泰国、老挝等湄公河流域邻国签署了电力贸易协定，云南具有独特的地理优势。与国内其他电力企业相比，华能水电在国际电力业务中具有很大的区位优势。

华能水电表示，在发行当年和未来两年，将积极推进柬埔寨桑河二期工程建设，确保所有机组在2018年投入运行；在中缅电力合作机制的指导下，我们将积极推进缅甸瑞丽河二级工程的前期工作。在落实项目相关条件的情况下，开始现场施工工作。

近年来，华能水电还在东南亚、南亚和非洲积极开展海外资源机会研究工作，为公司“走出去”奠定了坚实基础。该公司还表示，将积极跟踪缅甸的太白河、罗马尼亚的抽水蓄能电站和南部非洲的水电项目；积极争取湄公河老缅甸段出澜沧江下游、缅甸中缅段出怒江下游的水电资源开发权和周边地区的水电资源开发权，在具备开发条件的基础上启动开发工作。

华能水电不断发挥区位优势，利用东南亚和云南周边南亚丰富的水电资源，还谈到要结合自身的技术、管理和资金优势，本着风险可控、效益优先的原则，积极开展东南亚、南亚和非洲的海外资源投资机会研究，争取突破性进展，为公司稳步推进国际化奠定坚实基础。

实施精准扶贫是响应党中央、国务院战胜贫困、全面建设小康社会的具体举措。在牢记“走出去”的同时，华能水电也不忘回馈社会。实施精准扶贫。2016年，华能水电与云南省人民政府扶贫开发办公室签署了《帮助云南省拉祜族和佤族脱贫实施协议》。

根据协议，按照“政府主导、企业协助、部门合作、州(市)负总责、县乡落实”的合作机制，公司将帮助云南省澜沧县、沧源县、耿马县、双江县的拉祜族和佤族社区实现精准扶贫。2016年至2019年，华能水电将向上述四个县提供20亿元的捐赠资金，每年捐赠5亿元。

澜沧江流域是梯级水电站所在地，贫困人口众多，基础薄弱。水电开发对于改变水电站库区及其周边地区的发展态势，推动边疆民族地区的经济社会发展具有十分重要的作用。移民和库区居民是澜沧江水电开发的贡献者和受益者。2016年，华能水电采取行动，实际支付5亿元，为扶贫活动奠定了坚实基础。

华能水电的未来值得期待。到2020年底，公司计划运营装机容量约2400万千瓦，继续保持云南省领先发电企业的地位，成为中国南方和澜沧江-湄公河地区领先的水电企业，成为国内综合实力雄厚、价值创造能力突出、社会影响广泛的领先清洁能源上市企业。

编辑朱昱