日本央行保持量化宽松货币政策不变

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随着美联储、欧洲央行和英格兰银行都开始收紧货币政策，日本银行将何去何从？12月21日，日本央行宣布了利率决议，维持目前的量化宽松货币政策不变，这符合市场预期。

日本央行目前实施的量化宽松政策(也称为定性量化宽松政策)伴随着债券收益率曲线控制，目标是实现2%的通胀目标。与此同时，日本银行继续维持-0.1%的短期利率和零左右的长期利率框架。对日本国内经济形势的评估是适度扩张，这与之前的评估一致。据信，日本经济保持稳定增长，公共投资处于较高水平。由于国内外需求的增长，工业产出正处于上升轨道，日本央行也提高了对消费的预测。

日本银行行长黑田东彦表示，日本银行将继续坚持强有力的货币宽松政策，以支持通货膨胀的积极发展趋势。他强调说，没有仅仅因为经济形势好转就提高利率的计划。如有必要，将调整政策以保持2%的通胀目标。如果实现2%通胀目标的势头减弱，将考虑进一步放松。此外，黑田东彦还对比特币发表了评论，比特币最近表现火爆。他认为比特币不是一种正常的支付方式，目前是一种投机对象，但他认为比特币会对货币政策产生影响。

黑田东彦还强调，他表达的反向利率并不意味着改变当前的货币政策。由于黑田东彦在11月6日首次提到利率逆转，这一言论引发了市场对日本央行可能在2018年加息的预期，日元汇率因此明显走强。当时，黑田东彦在苏黎世的演讲中提到了利率逆转理论，认为如果利率过低，给金融机构造成太大压力，货币政策的效果最终可能会受损。

作为世界上最稳健的央行，日本央行的这一决定也将成为2017年全球大型央行的“最后一战”。

现在，日本银行面临的最大问题是，美联储已经开始缩减资产负债表，欧洲央行也开始缩减债券购买规模。投资者很可能转向收益率更高的美国和欧洲。那时，日本银行要保证收益率曲线将变得更加困难。花旗银行预测，明年发达国家的平均利率将达到2008年以来的最高水平，将上升0.4个百分点至1%，2018年将是全球央行真正收紧货币政策的一年。德意志银行指出，美联储将在2018年四次加息，因为美联储成员正试图找出并克服近期低通胀的原因。摩根大通资产管理基金(JPMorgan Asset Management Fund)经理伊恩·普莱西(Iain plungey)表示，过去10年左右一直向金融体系注入资金的央行将退出宽松政策，起初会很慢，但措辞会真正改变。

摩根大通曾预测，日本银行的宽松退出将分为三个阶段:准备阶段，等待核心通胀和中期通胀预期超过1%；提高政府债券收益率控制目标，取消80万亿日元的年度债券购买承诺；结束债务购买，提高超额准备金率，放弃收益率曲线控制目标。