纸价疯涨加码主业 山鹰纸业拟19亿收购联盛纸业

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在经历了一年的价格飙升后，造纸行业迎来了一场大收购。12月21日，山鹰纸业(600567) (600567，sh)宣布，公司于12月20日签署《股权转让协议》，以现金形式收购自然人陈佳瑜持有的福建联盛纸业有限公司(以下简称联盛纸业)100%的股权，总收购价格为19亿元。

联升纸业有限公司是一家以废纸为主要原料生产高强度瓦楞纸和牛皮纸衬纸的造纸企业。今年1-9月，收入达到20.85亿元，净利润达到9808万元。今年以来，造纸行业的价格一路飙升，许多公司的业绩也一路飙升。其中，山鹰纸业的净利润在前三季度增长了近六倍。收购联盛纸业是山鹰纸业继续扩大主营业务的又一举措。

收购联盛纸业老基地

根据公告，收购完成后，联盛纸业将成为山鹰纸业的全资子公司。2017年1月至9月，联盛纸业净利润为9808.41万元。双方同意以2017年12月31日为本次交易的估价基准日。估价基准日，目标公司净资产不低于2.92亿元，净利润不低于1.3亿元，总负债减去流动资产不超过12.42亿元。

山鹰纸业表示，经过多年的发展，联盛纸业已经形成了相对完善的采购、生产和销售服务体系，拥有相对稳定的销售区域和客户资源，在市场上有一定的品牌知名度。

本次收购完成后，山鹰纸业在现有的安徽马鞍山、浙江嘉兴海盐、湖北荆州(在建)三个造纸基地基础上，增加了福建的包装纸生产基地，进一步扩大了国内区域布局，有利于增强公司主营业务的协同效应，进一步增强公司主营业务优势，增加市场份额，提高公司盈利能力和综合竞争力。

然而，被山鹰纸业收购的联盛纸业，不是大联盛集团，而是关山工业区联盛纸业的老基地。据透露，关山工业区基地最早于2006年开始建设。目前有4台造纸机，设计生产能力为84万吨。近年来，经过不断改造，产能已增加到近100万吨。建设始于2010年，位于角美凤山工业区的联盛纸业(龙海)有限公司不在本次收购范围内。

关于收购联盛纸业一事，山鹰报业集团回应《国家商报》记者称，一切以公告为准。

超重造纸的主要业务在不断转移

事实上，这不是山鹰纸业今年的第一笔收购。今年7月20日，山鹰纸业宣布，在瑞典成立的金杯瑞典公司计划投资约19.52亿元人民币，收购北欧纸业控股公司100%的股权，该交易需经股东大会批准。

根据公告，金杯瑞典于2017年7月19日与卢森堡hbb和德国petek签署了股份购买协议。收购交易金额为24亿瑞典克朗(约19.52亿元人民币)，收购hbb公司持有的北欧公司61.2%的股权和petek公司持有的北欧公司38.8%的股权。收购完成后，金杯瑞典将持有北欧公司100%的股权。

纸张行业的持续收购和增持是纸张价格飙升的背后原因。自2016年以来，中国纸张价格开始大幅上涨，其中瓦楞纸、箱板纸和白板纸涨幅最大。以瓦楞纸为例，它在2016年经历了大幅涨价，在2017年上半年经历了回调。2017年下半年，瓦楞纸出厂价在经历了一段时间的下跌后，开始再次上涨，从3500元/吨上涨到4300元/吨，涨幅为22.8%。

据卓创资讯报道，今年4月以来，纸张价格已进入上行通道，并从8月至9月加速上涨。8月份，全国大部分造纸厂三至四次提价，包括瓦楞纸、白板纸、家庭用纸、新闻纸和铜版纸，从每吨300元涨到900元。9月份，价格上涨趋势持续，瓦楞纸价格仅一个月就大幅上涨1100元至1300元/吨。

得益于纸张价格的大幅上涨，山鹰纸业的业绩也大幅飙升。根据山鹰纸业第三季度报告，公司前三季度实现收入123.84亿元，同比增长46.26%；净利润14.31亿元，同比增长591.15%。

造纸行业分析师安瑞在接受《国家商报》采访时表示:“由于环保原因，很多造纸企业纷纷倒闭，快递等行业对纸张的需求增加，导致去年下半年以来纸张价格飙升。”产品价格的上涨给造纸企业的业绩带来了快速增长。除了山鹰纸业，其他造纸上市公司的业绩也翻了一番。”

然而，一家第三方研究机构的行业报告认为，由于原材料价格上涨和环保政策收紧导致主要纸制品价格大幅上涨，主要造纸企业的毛利率有所上升，但后续能否持续还有待观察。

编辑朱昱