国内成品油“底价”的机制或触发因素

本篇文章947字，读完约2分钟

上周末，世界头号石油出口国沙特阿拉伯发起了一轮油价“闪电战”，以对抗俄罗斯和其他非欧佩克产油国的竞争。3月9日，布伦特原油期货价格在开盘时“瞬间暴跌”，盘中跌幅一度超过30%，为1991年以来最大单日跌幅。

根据行业组织的分析，国际油价在技术上已经进入熊市，不能排除短期内进一步下跌的风险。国内成品油价格的“底价”机制可能会触发，然后炼油厂将迎来政策套利机会。

欧佩克“领袖”沙特阿拉伯7日宣布，自4月份以来，它将下调官方油价并大幅提高产量，以此作为对俄罗斯前一天拒绝与欧佩克达成减产协议的反击。

截至东部时间8日晚，纽约商品交易所4月份交割的轻质原油期货价格和5月份交割的伦敦布伦特原油期货价格双双跌破每桶35美元大关。9日，布伦特原油期货在亚洲交易时段开始后仅几秒钟就下跌了31%(约14美元/桶)，最低跌至31.02美元/桶。

高盛认为，欧佩克和俄罗斯已经开始了石油价格战，这可能会将原油价格推低至20美元左右。史飞全球能源咨询公司表示，如果原油价格跌至20美元以上，俄罗斯将在三个月内做出妥协；然而，如果价格保持在40美元以上，俄罗斯可能需要长达一年的时间来妥协。

根据国家发展和改革委员会2016年发布的成品油价格形成机制，国内成品油价格受“最高限价”和“最低限价”调节。上限(最高价)是每桶130美元，下限(底价)是每桶40美元。也就是说，当国际市场上的石油价格低于40美元时，汽油和柴油的最高零售价格不会下降，风险准备金将为炼油厂可能产生的超额利润而累积。中央企业由财政部征收，地方企业由地方政府征收。

根据CICC的报告，考虑到地方税收机构对地方企业的监管远不如国有石油公司，地方炼油和私人炼油预计将从中受益。建行期货还认为，“底价”机制的触发为炼油厂创造了政策套利机会。如果油价进一步下跌，将在很大程度上刺激中国炼油厂的原油采购，进而支撑对原油的需求。此外，低油价也可能刺激中国的战略储备。

根据CICC的报告，布伦特原油价格自年初以来已经下跌了近三分之一。考虑到炼油厂的连续运行和采用移动平均法计算原油加工成本的特点，预计炼油行业今年第一季度将面临较大的库存损失。当然，如果未来油价停止下跌和上涨，炼油厂将再次享受低加工成本的优势，并获得库存收入。(王璐)

责任:张静文