外围因素诱发A股“深蹲”中小创流动性风险显现

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[编者按]美国股市大幅下跌，尤其是1000点的暴跌对全球股市产生了巨大影响。2月6日，亚太市场主要股指相应波动。a股之前处于技术调整过程中，沪深股指的调整幅度突然加深，也让投资者感到不知所措。但是，从a股市场受外部市场影响的规律来看，短期影响有限。《国家商报》记者在采访多家机构和市场参与者时发现，a股“下蹲”行为主要是由于一些不利因素，美股波动的影响只是诱因。对于中小企业，一些私募也表达了信心。此外，我们还发现了一个积极的现象，即a股的“红包”在春节窗口可能不会因为当前的短期震荡而消失。

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2月6日，a股市场的突然下跌让投资者大吃一惊。至于a股市场的“强占”，许多机构认为，美国股市的大幅下跌是a股市场“强占”的主要诱因之一。深圳一位私募股权投资者在接受记者采访时指出，目前a股市场除了外部因素外，还存在一些隐忧，比如中小企业在一定程度上存在流动性风险。

上海和深圳股市的剧烈震荡是有诱因的

2月6日，上海和深圳股市开盘大幅走低，全天保持弱势盘整趋势。下午，市场抛售情绪加剧，两市股指显示加速跳水。

《国家商报》的记者注意到外部市场发生了巨大的震荡。周一晚上，美国股市大幅下跌。道琼斯工业平均指数下跌超过1100点，盘中一度下跌近1600点。S&P 500指数下跌4.6%，为2011年8月以来的最大跌幅。亚太地区等其他主要股市也大幅下挫。

至于a股在2月6日突然加大调整的原因，许多市场机构和人士认为，美股的大幅下跌是a股加速下跌的主要原因。

据招商局基金分析，2月6日a股下跌的直接原因是美股大幅回调，而美股大幅下跌背后的原因是长期利率受到通胀预期上升的影响，导致估值高于预期，同时自动计算交易在尾盘进一步触发，导致超卖。

兴时投资合伙人刘珂在接受《国家商报》采访时表示，a股下跌主要受美股持续下跌的影响，这使得市场的短期避险情绪上升。

然而，当谈到美国股市崩盘对a股的具体影响时，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示:“中美股市的节奏是不同的。美国股市经历了八年的牛市，a股刚刚从底部攀升。美国股市的高位崩盘对a股的短期走势有一定的负面影响，但对中期走势影响不大。从历史上看，a股市场的运行与其说是由外部市场决定的，不如说是由其自身因素决定的。在市场动荡中，优秀的白马股具有很强的弹性，必然会受到更多的金融关注。群体的升温可能导致“19分化”现象的不断出现。”

a股调整也有其自身的因素

《全国商报》记者注意到，仅从指数来看，a股近期并未大幅下跌，但许多中小股票大幅下跌。因此，大多数a股的下跌不仅仅是开始，而是市场表现在2月6日更加激烈。

谈到最近的市场，一些机构人士认为，由于监管收紧，一些股票已经下跌。

国家证券首席投资顾问黄波表示，在新的监管环境下，信托公司的配股业务收紧，目前，一些中小公司股东之间的信托计划面临着到期后无法继续的问题。同时，大股东质押率较高的股票与流通股股东之间资产管理产品和信托计划较多的股票高度重叠，这也是近期部分股票暴跌的原因。

“现在股市已经大幅下跌，尤其是中小股。我认为其实质是连续几天下跌，市场走势变坏，市场人气达到冰点，中小企业股遭遇流动性危机。”深圳一位私人投资者在与《国家商报》记者私下交流时表示。

编辑朱昱