南京证券今日申购“一字涨停板”能有多少？

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每个记者陈辰，每个编辑谢欣

南京证券(601990，诊断股票)的上市之路可谓波折重重，ipo经历了三次冲击。最初计划在5月11日欢迎在线和离线订阅。然而，由于南京证券发行价格对应的市盈率高于行业最近一个月的平均静态市盈率，认购被推迟三周至6月1日，成为今年上市的第二只券商股票。

除南京证券外，6月7日，中信建设投资(601066)也将欢迎网上和线下认购。《国家商报》记者注意到，近年来券商类股上市后的表现并不理想。例如，今年上市的第一只券商股票华西证券(002926)，上市后只赢得了三个“一字板”。

发行价格高导致发行延迟

南京证券在5月9日晚宣布，原定于5月11日进行的网上和网下认购被推迟至6月1日，推迟的原因是发行价估值高于行业平均水平。

根据南京证券的数据，本次发行价格为每股3.79元，发行前后相应的市盈率分别为25.61倍和23.05倍，高于行业最近一个月的平均静态市盈率。

然而，在a股市场，延迟发行已经变得越来越普遍，如华能水电(600025，股票咨询)、常熟银行(601128，股票咨询)、杭州银行(600926，股票咨询)、江苏银行(600919，股票咨询)、江阴银行(002807，股票咨询)、无锡银行(60000)

券商股票的发行价是最低的

南京证券发行的一个特点是发行价格是上市证券公司中最低的。据《国家商报》记者统计，在并购和借壳重组后的22家上市券商中，南京证券的发行价为3.79元/股，为历史最低，其次是方正证券(601901，诊断股)、华中证券(601375，诊断股)和中信证券(600030，诊断股)。发行价都是5元。

此外，虽然中信建投昨天刚刚公布招股说明书，尚未确定发行价格，但根据东方财富(300059，股票咨询)网的数据，估计中信建投的发行市盈率为10.38倍，预计发行价格为5.42元/股，这也是券商类股中较低的发行价格。

南京证券此次发行的股票数量约为2.75亿股，也是少数发行量低于3亿股的券商之一。因此，南京证券预计总筹资10.42亿元，净筹资9.37亿元，在22家券商中也是最低的。

正是因为发行数量少，南京证券的网上发行数量在22家证券公司中达到最低，只有8250.6万股。、

此外，投资者需要在近20个交易日内持有上海股市82万元的市值，才能以一流的方式购买南京证券。同样，需要注意的是，南京证券网上申购的上限相对较低。从2016年以后上市的证券公司的成功率来看，南京证券的成功率在0.12%到0.13%之间，所以即使南京证券是在最高位置购买的，中标的概率也不大。

空的经纪类股下跌空间有限

本来，这对投资者来说是一件喜事，但券商股票上市后的表现并不令人满意。风数据显示，2015年后上市的10只券商类股票“一字涨停”的平均天数为4.1天，而同期整个新股市场“一字涨停”的平均天数为10.66天。即使在进入2018年后，整体IPO市场依然走弱，但平均有7.37天的“每日一词涨停”。

此外，由于上证指数持续下跌、多家上市券商的样本股票转移等不利因素，券商类股也发生了重大调整。

"经纪类股的估值已进入一个安全区间."中信证券表示，截至2018年5月28日，a股市场券商类股整体估值为1.43倍。短期而言，这低于2014年9月的熊市。2016年初股市融化后的尾部和低点；从长远来看，这一估值也处于2003年以来的历史最低点。因此，目前a股券商类股的估值水平已经进入了一个安全区间，券商类股的领头羊也处于估值底部。

中信证券进一步分析并表示:“券商类股票的估值底部是支撑的，而空向下的空间是有限的。在悲观的情况下，经纪股票的价值还包括担保净资产和额外许可证的价值。作为牛市中的高贝塔品种，经纪类股票相当于同时拥有看涨期权的价值。”

同样，上海一位十亿美元的私募股权投资者也向《国家商报》记者表达了类似的观点。他表示:“今年以来，券商板块大幅下滑，主要是受a股整体表现不佳、交易量较弱、监管较严的影响。然而，从估值的角度来看，该行业的整体估值一直低于2014年熊市的结束水平，接近历史底部，空下跌空间有限。我们相信，未来券商类股的内部分化将会加大，领先券商与综合实力强、业务结构均衡的中小券商之间的差距将会加大。”

编辑朱昱