中国人寿掘金另类投资 王思东履新中国太平

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[摘要]截至2017年第三季度末，中国人寿投资资产为2.59万亿元，净投资收益率为4.99%，总投资收益率为5.12%，分别上升0.44个百分点和0.65个百分点。

《时代周刊》记者胡秋实来自北京

最近，中国人寿(601628)正大力增持另类投资。1月3日，中国人寿集团旗下子公司中国人寿投资控股有限公司(以下简称“中国人寿投资”)在广州签署了两笔数百亿元的资金，资本规模为200亿元，重点建设广州市主要基础设施和创新园区。就在一个月前，中国人寿还分别与中国造船(600150)工业集团、青岛市政府和瑞安房地产签署了合作协议，几乎每笔投资都达到几十亿元人民币。

此外，早在2017年初，中国人寿保险集团的子公司中国人寿保险股份有限公司(以下简称“中国人寿保险股份有限公司”)就设定了增加另类投资额度的目标。当时，中国人寿保险股份有限公司副总裁赵利军表示，非标准投资占比相对较低，这是投资收益下降的一个重要原因。

2017年，中国人寿的投资收益率有所提高。第三季度报告显示，中国人寿前三季度归属于母公司股东的净利润为268.25亿元，同比增长98.3%，总投资回报率为5.12%，同比增长0.65个百分点，扭转了2016年投资收益下降的趋势。

《时代周刊》记者就另类投资事宜联系了中国人寿，但在新闻发布前没有得到回复。

就在中国人寿继续加大另类投资的同时，1月2日，中国人寿保险集团副总裁、中国人寿保险集团董事长王调任中国太平保险集团副董事长、总经理、党委副书记，给中国太平保险集团带来了新的想象。

另类投资大幅增持

1月3日，中国人寿投资与广州城市投资集团在广州签署合作协议，共同设立一只规模为100亿元的广州城市投资发展基金，重点关注广州市重大基础设施建设和重点功能区开发。同日，中国人寿投资与广州开发区共同发起成立中国人寿广州价值创新园产业投资基金，基金规模100亿元。

中国人寿投资成立于2007年，是中国人寿旗下的专业另类投资管理公司。其管理的资产在2015年超过1000亿元，使其成为中国最大的另类投资公司之一。

自2017年以来，中国人寿保险集团的子公司不断增加对替代产品的投资，尤其是重大基础设施建设。到2017年底，许多大型投资已经出现。

2017年10月，中国人寿集团旗下的中国人寿资产(China Life Assets)中标青岛地铁4号线ppp项目，总投资约181.9亿元人民币，全长30.7公里，是青岛主城区的东西主干。

中标后，中国人寿资产将持有“青岛地铁四号线基金”优先lp股份，占58.33%。该基金将与青岛市政府和建设方成立项目公司，负责青岛地铁4号线ppp项目的投资、融资、建设和运营。

2017年12月，中国人寿以2900万元人民币认购中国人寿资产发行的重庆信托-青岛地铁4号线ppp项目集合资金信托计划。本项目剩余寿命为25年，预期收益率为3.99%。

此外，中国人寿保险集团还与中国船舶重工集团公司和中国建设银行集团公司在北京签署了《CSSC降低杠杆率和市场化债转股协议》。作为受托人，中国人寿保险股份有限公司、CSSC投资发展有限公司和中国建设银行上海分行共同出资设立CSSC私募股权投资基金(以下简称CSSC基金)。基金首期75亿元，中国人寿认购30亿元，期限5年。主要投资方向是收购海洋工程平台资产及相关资产，并根据市场情况进一步投资高端海洋装备制造领域。

也是在2017年12月，中国人寿和瑞安房地产携手共建上海瑞虹新城项目。在此次交易中，中国人寿投资控股有限公司的子公司中国人寿资本投资有限公司发起成立了一只房地产基金。中国人寿投资41.6亿元人民币，在上海内环路进行最大规模的旧城改造项目。

截至2017年12月15日，中国人寿投资有限公司另类投资签约规模超过3000亿元，配置规模超过2000亿元，提前三年完成“十三五”规划目标。

1月2日，中国人寿保险集团副总裁、中国人寿保险投资集团公司董事长王调任中国太平保险集团公司副董事长、总经理、党委副书记，接替年仅30岁退休的。

数据显示，王在担任中国人寿保险集团副总裁期间，仅次于集团董事长、总裁和监事。2017年上半年，中国太平保险集团上半年保费总额超过1000亿元，总资产超过5000亿元，管理资产近9000亿元。相信中国人寿保险投资业务主管王将为中国太平保险集团增添一份新的想象。

中国人寿的投资收益率目前正在提高

作为中国人寿保险集团旗下的上市公司，中国人寿保险股份有限公司增加另类投资的意向早在2017年初就已经显现。2017年3月，在中国人寿2016年业绩发布会上，中国人寿负责投资资产的副总裁赵利军披露了2017年的投资策略:坚持稳健的投资理念，增加另类投资和非标准投资。2016年，中国人寿总投资收入同比下降22.8%。

赵利军表示，近年来中国人寿非标准投资占比很低，这是公司投资收益下降的一个重要原因。加大替代投资和非标准投资的力度，是根据国家宏观形势的变化而做出的调整，如供应方改革、政府去杠杆化和促进ppp项目。非标准投资和替代投资虽然持续时间长，但收益高于传统的固定收益产品。

2017年前三季度，中国人寿营业收入5476.52亿元，同比增长20%，归属于母公司股东的净利润268.25亿元，同比增长98.3%。

第三季度报告还提到，中国人寿优化了资产配置结构，配置了长期固定收益资产，抓住股市机遇优化头寸结构，积极推进另类投资项目。截至2017年第三季度末，中国人寿投资资产为2.59万亿元，净投资收益率为4.99%，总投资收益率为5.12%，分别上升0.44个百分点和0.65个百分点。

此外，中国人寿的股票溢价已进入一个“新阶段”，并引起了广泛关注。截至2017年12月5日，中国人寿保险股份有限公司保费总额首次突破5000亿元，实现两位数增长。然而，市场份额逐年下降的趋势似乎并没有改变。