年底完成照明业务剥离 勤上股份转型教育进行时

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[摘要]一方面，公司的经验使其迫切需要未来的合规运营，这将是一个良好的环境；另一方面，公司的转型教育是确定的和集中的，大股东愿意分散和寻找一个专业的经理团队来运作；

《时代周刊》记者李行军来自东莞和广州

临近春节，中午在东莞市昌平镇横江下村商业街，路上行人很少，商店的门大多是关着的。东莞秦商光电有限公司(600184，诊断股份)有限公司(以下简称“秦商股份(002638，诊断股份)”002638.sz)的车间工人三三两两地走出工厂休息。

乍一看，办公楼旁边的宿舍区有几层楼没有挂任何衣服。据《秦商光电年报》显示，自2011年上市以来，公司员工数量一直在减少，从最初的2000多人减少到目前的不足1000人。

2018年1月15日，经过四个月的调查，秦尚股份因收购成都第七中学实验中学而收到中国证监会的《行政处罚及市场禁入通知书》。事实上，这是秦尚股票第三次受到中国证监会的调查。

事实上，在过去的两年里，秦商的主营业务发生了两大变化。

2017年2月，秦商光电宣布，鉴于公司主营业务和发展战略发生重大变化，实现了半导体照明行业和教育行业双重主营业务布局，中国证券的简称由“秦商光电”变更为“秦商股份”。三个月后，秦尚的股票进一步缩水，并被提议剥离半导体照明业务。

刚刚于2017年12月8日上任的秦商股份有限公司副总经理兼董事会秘书马瑞在接受《时代周刊》独家采访时表示，半导体照明业务将于2018年底全部剥离。

对于勤尚股份的未来发展，马瑞告诉《时代周刊》记者:“一方面，公司的经验使其迫切需要未来的合规运营，这将是一个良好的环境；另一方面，公司的转型教育是确定的和集中的，大股东愿意分散和寻找一个专业的经理团队来运作；二是未来资产剥离后，资金充足，资产负债率低，有资金投资转型。”

中国证监会第三次调查

1月15日，秦商股份有限公司提前收到中国证监会的《行政处罚及市场禁入通知》，因收购成都七中实验中学未及时披露信息、存在虚假记录，拟对实际控制人、原董事长李绪良采取终身证券市场禁入措施。

事实上，这是秦尚股票第三次受到中国证监会的调查。目前，秦商股份有限公司正在就此问题进行陈述和答辩，并要求进行听证。马瑞告诉《时代周刊》记者，该公司已经在做相关的准备工作，具体结果将进一步得到中国证监会的认可。上诉结束后，以判决为准。

此前，中国证监会广东监管局已向秦尚发出两项行政处罚决定。

2013年5月对第一起案件进行了调查。一年后，秦商股份有限公司被发现未能依法披露其与其他公司的关联关系和关联交易。李绪良还申请辞去公司董事长、董事会战略委员会委员、总经理职务，目前在公司不担任任何其他职务。

第二起案件于2014年12月进行了调查。三个多月之后，秦商股份有限公司被认定与最大股东秦商集团有非经营性资本交易，累计金额18亿元人民币，但未予披露。随后，文琪(李绪良的妻子)辞去了公司副董事长一职。

上述两项处罚引发了投资者的索赔。截至2017年9月29日，共发生民事案件84起，涉案金额1737.49万元，其中结案39起，赔偿金额1158.1万元。

面对这些处罚，马瑞向《泰晤士报》记者承认，他过去对秦商股份了解不多，但这表明公司整体运营仍有许多不完善之处。“从公司治理的角度来看，制度建设需要证监会进行审查，这意味着制度中基本不会出现重大问题。产生这些问题的主要原因在于制度的实施，即执行者能否做到。按规定办事。”

“公司雇用我的原因就在这里。我想加强信息披露的管理。我的任务是在过去经验的基础上处理信任问题，消除负面信息，消除隐患，避免进一步的麻烦。”马瑞告诉《泰晤士报周刊》记者，“我相信，只要严格执行信函审批的监管要求，保证信息透明，内部重大决策过程合法合规，信函合规问题是可以解决的。”做好这项工作后，也许我还会参与公司的投融资业务。”

然而，对于中国证监会的处罚，马瑞同时哀叹，“大股东应对质押风险的时机已经成熟。”

2017年5月27日，中国证监会发布的《关于上市公司股东和董事减持股份的若干规定》第六条提到:“有下列情形之一的，上市公司大股东不得减持股份:上市公司或大股东涉嫌证券期货犯罪。中国证监会调查或者司法机关调查期间，行政处罚决定和刑事判决作出后不满6个月的。”

目前，中国证监会只向大股东发出行政处罚和市场禁入的预先通知，投诉是针对股票的出席。根据时间计算，至少要到今年8月和9月才能满足减持条件，这意味着在此期间不会有清算的风险，大股东可以借此机会通过其他融资方式解决质押问题，或者如果当时公司股价上涨，清算的压力也会减轻。

目前，与一致行动人李质押了100%的股份，而秦商集团质押了99%的股份。

彻底改变教育

秦商股份有限公司，原名东莞秦商五金塑料制品有限公司，于2011年在深圳证券交易所上市，成为国内首家以大功率led为主营业务的上市公司。然而，近年来，在半导体照明业务衰落的背景下，秦商宣布向教育全面转型。

“该公司每年裁员两次，一次在12月底，另一次在4月和5月，这让人们感到内疚。”中午，一位赶回家休息的中年员工告诉《时代周刊》记者，他在秦商股份工作了近三年，来的时候公司没有支付网络费，他丈夫在秦商股份工作了十多年后选择了离开。

梳理秦商股份的年报后可以发现，2013年营业收入达到11.4亿元，达到峰值，此后营业收入一直在下降；同时，在归属于上市公司股东的净利润中，2011年上市当年的净利润为1.25亿元，为其高峰期，2013年收入增加，净利润缓慢下降。

“行业表现不佳”已成为近几年秦尚股份的官方解释。

2014年，秦商公司业绩大幅下滑，今年收入下降20.58%。上市公司股东应占净利润从1.04亿元下降到1228.78万元，下降88.18%。

在这样的业绩下，秦商股份做出了改造教育的决定。对此，马瑞告诉《泰晤士周刊》记者，整个led产业现在处于红海状态，竞争非常激烈。该公司已经显示出下降趋势。“那我们为什么要坚持下去呢？”。在各种因素的综合作用下，教育成了秦商股份的突破口。

秦商有限公司进入教育行业的第一步是于2016年1月4日发布重组草案，以20亿元人民币的资产增值率3000%以上收购广州龙文教育科技有限公司(以下简称“龙文教育”)，并于当年8月完成重组。

第二步是拓宽融资渠道。2016年8月，秦商有限公司分别与华夏人寿保险和华夏九赢签署了《战略合作框架协议》，旨在为秦商光电投资教育培训提供资源支持和咨询服务，包括但不限于寻求并购资源、资产重组、资产注入、配套融资和私募等方面的综合支持。

第三步是设立全资子公司秦商教育投资有限公司(以下简称“秦商教育”)。2016年10月，秦商有限公司成立，自有资金1亿元，旨在加快公司在教育领域的业务布局和拓展。目前，公司还没有透露任何新的进展。

第四步是尝试在k12阶段获得全方位的教育资产，包括幼儿园教育、私立教育、国际学校和中小学课外辅导。但目前仅深圳英伦教育实业有限公司(以下简称“英伦教育”)增资及股权转让已完成8800万元；此外，拟以次等有限合伙人身份认购8亿元人民币，并参与由合作方宁波梅山保税港区荣祥股权投资中心设立的专项基金，总估值为35亿元人民币。收购国际教育机构艾迪教育公司的工作仍在进行中。

至于其他收购项目，它们要么已经失败，要么不再可用，要么由于股权问题仍不确定。

同时，秦商股份有限公司计划从2017年5月起剥离公司的半导体照明业务，目前计划以13.5亿元的价格出售部分股份。

对此，马瑞向《时代周刊》记者补充道:“过去，大股东都从事光电业务。剥离后继续让他们做老光电生意是合理的，因为他们不懂教育。至于教育，它将由一个理解教育的职业经理人团队来完成。目前，团队建设正在进行中。”

据马瑞称，资产剥离尚未经过审计和评估，只有在提交股东大会审查和批准后才能实施。初步安排是在4月底前完成审批。“假设我们将在今年年底前完成所有剥离工作”。

很难完成打赌

目前，公司未来的教育方向尚未确定，而国际学校在中国的办学也成为秦商股份最初计划的重点。

“龙文教育是一个培训机构，将来会进一步整合。凭借其网点多、生源多的优势，它将为国际学校提供一个良好的整合平台。”马瑞对《时代周刊》记者说，“对于一些前期有意的项目，只有条件满足了我们才会有实质性的行动，如果有很多条件没有满足，我们就不会继续下去。因此，除了龙文教育，英国教育和艾迪教育，没有任何后续进展和披露。

然而，在已投入使用的教育项目中，龙文教育的发展并未达到预期。

根据财务报告数据，2015年至2018年，龙文教育累计税后净利润承诺不低于5.64亿元。2016年，龙文教育预计实现净利润1亿元，但实际上，扣除2016年，龙文教育实际净利润为6642.46万元。

马瑞承认2018年是赌博的最后一年。即使今年的表现有所提高，估计由于以往表现的拖累，完成比赛会更加困难。“但我们认为这足以满足市场的要求。毕竟，公司将继续运营。赌博之后不可能停止经营，所以我们必须保持稳定持续的增长。至于以前的赌博，如果补偿没有完成，就要得到补偿。”

马瑞向《泰晤士报》记者进一步强调，即使赌博表演没有完成，教育也将得到牢固发展。

2016年，龙文教育的非净利润为6642.46万元，而2015年年报显示的非净利润为972.77万元。当时没有教育业务，收入大约相当于半导体照明业务的净利润。同时，业务一直处于下滑状态，所以教育业务的净利润一直远高于半导体照明业务。2017年第三季度，预计年净利润为1.1-1.3亿元。如果没有显著的业绩修正，这意味着教育业务贡献了超过1亿元的业绩。

秦商股份有限公司决心改造教育，但其基层员工虽然听说过，但他们认为“不可能只把教育和照明作为主要行业，也不可能说改造就会改造。”即使说了，也还没有落实，计划跟不上变化。”

秦尚股份的外围也在悄然变化。

毗邻秦商有限公司总部，是广东凯威测试技术有限公司光电实验室所在地(833981.oc)。事实上，这个实验室最初是由秦商有限公司拥有的，在订单取消后，它被租给了凯威测试公司来收取租金。

《时代周刊》记者查阅了秦商股份有限公司的年报，发现2013年该公司从实验室补贴中获得专项资金80万元，但自那以后就没有这样的收入。