房地产投资增速超预期 上涨趋势料难续

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根据国家统计局17日发布的数据，一季度全国房地产开发投资21291亿元，同比名义增长10.4%，增速比1-2月高0.5个百分点，比去年同期高1.3个百分点，其中住宅投资增长13.3%。专家认为，房地产投资的增长率反弹超出了市场预期，这主要是由于需要补充库存和货币化工棚。然而，这种高增长趋势难以维持。

销售面积的增长率下降了

“第一季度，房地产投资继续增长，超出预期，主要是因为土地购置费快速增长。这意味着房地产投资的反弹对经济增长和周期性产品价格几乎没有影响。”招商局证券(600999)(港股06099)高级宏观经济分析师张毅平表示，目前，房地产开发商正在加快换手率，新盘面积增速已恢复到10%，而土地购买面积和土地交易价格均有不同程度的反弹。建筑面积仍在底部，增速与前期持平。

根据上海亿居房地产研究所17日发布的2018年第一季度全国房地产市场报告，从1月到3月，全国商品房销售面积为3.0088亿平方米，同比增长3.6%。其中，东部地区商品房销售面积12491万平方米，同比下降7.3%；中部、西部和东北地区商品房销售面积分别增长14.6%、12.0%和8.5%。

中泰证券分析师杨昌表示，这表明住宅销售已经反弹至较低水平，而写字楼销售则大幅缩水。该报告显示，一些城市开始增加供应后，合理范围的住房库存回报。由于库存高，商业地产投资仍然疲软。

投资增长难以维持

"供应方是一个明显的特征."易居研究院智库中心研究主任严跃进认为，尽管市场正在降温，但房地产市场仍有许多新特点，开发商仍热衷于在房地产投资方面做出努力。

根据国家统计局的数据，1-3月，房地产开发企业到位资金36770亿元，同比增长3.1%，增速比1-2月下降1.7个百分点。严跃进认为，随着资金环境的收紧，销售下行增加了房企的资金压力，开发商的资金可能会发生变化，一些企业提取促销资金的压力也会增加。

杨昌表示，商品房和住宅销售面积分别减少了1139万平方米和954万平方米，拆迁速度明显快于1月和2月。数据显示，3月份房地产开发景气指数为101.50，较2月份下降0.16个百分点。

中国人民大学副校长、国家发展与战略研究院执行院长刘元春认为，房地产调控，尤其是房地产资金调控，将对房地产投资的持续反弹产生一定影响。中国民生银行(600016)(港股01988)首席研究员文彬表示，在房地产融资持续收紧的背景下，房地产投资的上升趋势难以持续。

严跃进表示，从市场趋势来看，如果房地产开发投资过热，就会有风险。从实际情况来看，如果后续资金到位有影响，那么这种持续上升的趋势将受到限制。