基金经理看好白马蓝筹

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5月，市场结束了此前的持续调整趋势，市场逐渐开始反弹。上周，上证综指上涨2.34%，超卖的白马股纷纷走强。根据目前的分析，虽然白马股后续系统性下跌的可能性很低，但limited/きだよきだよ/,which可能有更多的交易机会。

不过，一些基金经理认为，今年市场波动性将有所改善，很难把握调整幅度，因此找到既有基本面支撑又有较好安全边际的股票尤为重要。从目前来看，业内人士对医药的估值重塑持乐观态度，此前白马蓝筹股超卖。

多方资金流入白马股

上周，白马股票超卖并反弹。其中，餐饮板块本周涨幅居前，青岛啤酒(600600，诊断股)和燕京啤酒(000729，诊断股)，贵州茅台(600519，诊断股)，五粮液(000858，诊断股)，海天叶巍(603288)。除食品板块外，医药板块也呈现强劲趋势，恒瑞医药(600276)，康泰生物(300601)在家电行业，格力电器(000651，咨询类股)、美的集团(000333，咨询类股)和博斯电器(002508，咨询类股)分别上涨3.53%、5.19%和5.04%。

据业内人士分析，本轮白马股反弹的原因之一是，a股纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数的倒计时即将到来。4月份，当市场调整时，外资继续增加a股白马股的头寸。

前海开源首席经济学家杨德龙表示，外资进入摩根士丹利资本国际指数(msci index)后，a股已从“可以”配置为“必须”。此外，在a股市场早期调整后，许多白马股已经贬值。不仅外资在逢低买入，许多国内基金也在逢低买入白马股票。

国信证券(002736)表示，从2000年到2017年，从不同估值和业绩匹配下所有股票的股价回报表现统计可以看出，在a股市场，投资估值和业绩匹配合理的上市公司一般都能获得较好的回报。考虑到今年许多白马股的调整幅度较大，但白马股的利润增长率仍保持较好水平，建议关注蓝筹股白马股的超卖反弹机会。

基金经理深入挖掘基本面

诺德基金的基金经理郝旭东表示，他仍对今年的整体市场持谨慎态度。他认为，今年市场波动性将有所改善，很难把握调整幅度。尤其重要的是，要找到既有基本面支撑又有更好安全边际的股票。他对医药持乐观态度，并重塑了此前超卖的白马蓝筹股的估值。

展望市场前景，郝旭东表示，白马蓝筹将在第二季度出现逆转。“目前的操作主要是基于一个相对均衡的策略，蓝筹股和科技股占50%，中小股占50%，大盘股占50%，板块也是均衡的。”他认为，白马蓝筹股之前的抛售主要是由于一些因素造成的，如前期部分股票涨幅较高，估值与增长不匹配等。但是，在银行、房地产等领域，行业的景气度仍然不错，由于2月份的大幅震荡，已经脱离了一定的安全边际，后续仍有望吸引资本关注。

有新机会的10000家龙头企业的基金经理高远认为，从风险偏好的角度来看，今年的市场风格将会相对均衡，不会出现去年“一边倒”的局面，同时会出现白马股和中小企业的分化。中长期来看，a股有望在未来重返上升通道。作为专业机构投资者，公共基金经理更注重基本面，而非短期“噪音”，现阶段可能是价值投资的最佳时机。

在当前的市场环境下，高远表示，他将寻找更有把握、利润和估值相匹配的行业。“风险和回报总是匹配的。我们不需要追求最灵活的股票。但是，基于公共基金在基础研究方面的优势，我们将选择在现阶段(或下一阶段)处于利润上升周期的股票和行业。”