启迪桑德：拟收购浦华环保 扩大水处理板块

本篇文章849字，读完约2分钟

蒂奇·桑德(诊所单元000826)

拟收购浦华环保

扩大水处理部门

买进

广发证券(000776，诊断)郭鹏

蒂奇·桑德的间接控股股东蒂奇控股公司计划进行股权重组，这可能涉及公司控股股东蒂奇·福柯实际控制人的变更。目前，蒂奇控股已经为此成立了工作组办公室，并正在选择金融和法律中介机构，以有序推进股权重组。

一、拟收购浦华环保，拓展水处理业务板块

本公司拟以13亿元人民币收购关联方蒂奇福柯名下浦华环保100%的股权，转让方承诺2018年至2020年从标的资产中扣除的净利润不低于0.75/0.865/1亿元人民币。目标资产主要业务为污水处理运营(7家污水处理厂总处理能力为69万吨/日)和环境工程业务，2015年至2017年的收入为11/13/14亿元，净利润为0.41/0.62/59万元。收购完成后，公司将延伸水处理产业链，扩大公司水务业务规模，增加市场份额。

二是搭建环境保护综合平台

该公司已从固体废物行业的传统领导者转变为五大行业的环保平台公司:固体废物、卫生、供水、可再生资源和设备制造。卫生收入规模迅速扩大，净利润大幅增长。此外，蚌埠市环卫增值服务模式也取得了成效。公司大力拓展ppp项目，ppp订单超过275亿元，主要集中在综合环境管理等领域，将促进公司业绩稳步增长。公司计划发行20/20/25/5亿元人民币的短期融资、超短期融资、中期票据和公司债券，并申请117.8亿元人民币的综合授信额度，这将有力地推动手头项目的实施。

第三，从固体废物处理到更宽的跑道

不考虑浦华环保的整合，2018-2020年每股收益估计分别为1.57/2.03/2.55元，2018年当前股价为市盈率的19倍。该公司已经从1000亿美元的垃圾焚烧市场扩展到几个1000亿美元的市场(垃圾终端处理、可再生资源、卫生、环境ppp)，并提高了增长上限。在2017年完成46亿元增发后，公司的财务实力得到了进一步增强，这必然会对管理层的利益产生影响。环保领域的空航空公司预计将起航，给它一个“购买”评级。