普通投资者可享受到独角兽的成果吗

本篇文章1215字，读完约3分钟

cdr规则的正式发布，意味着麒麟回归a股市场的渠道拓宽了，随之而来的是一批合格的独角兽，这将加速麒麟回归a股市场的发展，借助国内资本市场实现跨越式发展，投资者将享受到企业快速发展的成果。

从奇虎360到无锡制药(603259)，它们是近年来加速私有化和退市、进而加速回归a股市场的独角兽企业。然而，从私有化退市到a股回归上市只花了几年时间，但其估值和市值却突飞猛进。其中，奇虎360私有化退市时，其相应的市值只有93亿美元，但在a股上市初期，其相应的市值曾达到4000亿元，比其私有化退市时的相应市值高出约6倍。至于无锡医药，私有化和退市时的市值只有33亿美元。a股市场回归后，市值达到1300亿元人民币的最高水平，是私有化和退市时的6倍多。

因此，对于国内投资者来说，市场价值和估值要高出数倍，潜在的投资回报也大大降低。说得委婉一点，这是一项长期投资，而说白了，这是一项高级别的投资。此外，还需要考虑一个因素，即独角兽回归时的市盈率和发行价不高，但由于a股市场股票投机的特殊现象，独角兽上市后的价格表现被变相扭曲。当麒麟新股每日涨停在二级市场时，实际上其价格远远高于其自身的合理水平，而发行监管的红线也是徒劳的。

近年来，a股市场新股发行时，经常会出现新股市盈率基本控制在23倍以下的现象。然而，这种人为控制市盈率的行为并没有降低新股的投机色彩，反而给了二级市场继续投机新股的机会，加剧了新股的不败神话。

在实际情况下，对于独角兽企业来说，为了降低资本市场的血压，他们主动降低了筹资规模，降低了发行的市盈率。然而，对于这种操作，它变相刺激了二级市场新股的价格表现，反而激活了后续炒作的热情。从近期新股的表现来看，当股票价格突破日限时，其估值和市值远远高于市场的合理承受能力，投资者参与的意义大大降低。

不可否认，加速独角兽回归的预期将给已经疲软的股市带来很大压力。在这方面，如何合理有效地控制配送节奏和数量，并制定更加充分的配套措施，是相当关键的。此外，核心问题是如何解决批量独角兽企业和大中型企业成功上市后解禁减持限售股以及后续企业再融资的问题，这将直接影响其资本市场的长期发展。然而，在新股高速发行的背景下，限售股的压力和减持浪潮仍然是不可避免的持久冲击。

对于普通投资者来说，在高位上接管独角兽是不明智的。或许，与其坐等独角兽新股的买入机会在高位开启，不如耐心等待其价值回归的过程，等待股价回落到一个相对合理的价值区间，再采取中长期布局策略。此外，通过独角兽基金间接参与独角兽企业投资。然而，考虑到其封闭期长、流动性差，流动性要求高的投资者需要更加谨慎。

但是，总的来说，目前引导独角兽企业加快上市的举措并没有充分考虑到回报市场自身的承受能力。虽然目前股票市场的平均估值已经基本达到了历史上较低的水平，但在ipo高速的背景下，股市在熊市中触底的时间可能会延长，修复股市投资信心的过程可能很难在短时间内取得实质性的效果。